În octombrie 1985, Consiliul Internațional al Tinurilor (ITC) a anunțat că este insolvabil, în imposibilitatea de a-și plăti datoriile care constau în achiziții fizice de staniu și staniu.
Cazurile judiciare internaționale care au avut loc în următorii trei ani, deoarece brokerii și băncile de metal au încercat să-și recupereze pierderile, ar arăta că ITC a acumulat datorii de aproape 900 de milioane de lire sterline (1,4 miliarde de dolari), mult mai mult decât oricine și-a imaginat.
În timp ce creditorii au rămas în cârlig pentru marea majoritate a acestor pierderi, piața de staniu în ansamblu sa prăbușit, ceea ce a dus la închiderea minelor și la zeci de mii de pierderi de locuri de muncă în întreaga lume.
Care a cauzat prăbușirea ITC și a pieței internaționale de cartușe?
ITC a fost înființată în 1956 ca parte operațională a Acordului internațional de staniu (ITA), o asociație de state cu interese în stabilitatea pe termen lung a pieței mondiale de staniu.
Obiectivele ITA au fost simple, dar au lăsat mult loc de discordie între membrii care reprezentau atât producătorii de tablă, cât și țările consumatoare de staniu. Printre obiectivele sale principale au fost:
- Prevenirea sau atenuarea șomajului pe scară largă și a altor dificultăți grave cauzate de lipsa sau supracapacitatea pe piața internă de staniu
- Preveniți fluctuațiile excesive ale prețului tablierului
- Asigurați-vă tot timpul livrările adecvate de staniu la prețuri "rezonabile"
CTI a mandatat două instrumente pentru atingerea acestor obiective:
- Controalele privind exportul
- Un stoc tampon de metal de staniu
În practică, stocul tampon a fost utilizat într-o măsură mult mai mare decât controalele la export, care nu au fost pe deplin susținute și dificil de aplicat.
Modul în care stocul tampon a funcționat a inclus achiziționarea de staniu pe piața internațională atunci când prețurile au scăzut sub un prag țintă stabilit de organizație pentru a susține prețurile.
De asemenea, managerul stocurilor tampon va vinde materiale atunci când prețurile depășesc plafonul prețului artificial țintă.
Atât producătorii, cât și țările consumatoare au avut avantaje la această piață stabilă în mod punct de vedere al prețurilor.
Evoluții semnificative
În 1965, ITA a acordat Consiliului puterea de a împrumuta fonduri pentru achiziționarea de stocuri tampon de staniu.
După semnarea celui de-al patrulea acord ITA în 1970 (acordul a fost reînnoit la intervale de 5 ani începând din 1956), a fost semnat un acord de sediu cu guvernul britanic care a acordat Consiliului imunități juridice de jurisdicție și de executare, Orașul Londra.
Prin cel de-al 5-lea ITA (1976-1980), alocația de contribuții voluntare la stocul tampon din țările consumatoare a permis efectiv dimensiunea stocului de staniu să se dubleze. Statele Unite, care de mult timp dețineau stocuri semnificative de tablă de carton de la cel de-al doilea război mondial și care au rezistat anterior la intrarea în acord, au fost, de asemenea, în cele din urmă semnate la ITA ca țară de consum.
Cu toate acestea, în ciuda sfârșitului celui de-al 5-lea ATA, dezacordurile privind obiectivele și domeniul de aplicare al acordului au determinat multe națiuni participante să înceapă să opereze în afara ITA, intervenind direct în piața de staniu pentru propriile lor interese: SUA au început să vândă staniu stocul său strategic, în timp ce Malaezia a început în secret achiziționarea de metal pentru a susține prețurile.
Mingea din Malaezia
În iunie 1981, sub îndrumarea comerciantului de mărfuri Marc Richie și Co., Corporația minieră din Malaezia, înființată de guvern, a înființat o filială pentru achiziționarea în secret a contractelor futures pe bursa metalică de la Londra (LME). Aceste achiziții ascunse, finanțate de bănci din Malaezia, au fost concepute pentru a sprijini în continuare prețurile internaționale pentru metal, care au fost deprimate de o recesiune globală, o reciclare mai mare a staniu și înlocuirea aluminiu pentru staniu în aplicații de ambalare.
Doar când achizițiile de contracte futures din Malaysia și tichetele fizice ar fi reușit, LME și-a schimbat regulile de non-livrare, lăsând vânzătorii scurți de pe cârlig, ceea ce a dus la o scădere bruscă a prețurilor de staniu de aproximativ 20%.
Presiunea clădirii
A 6-a ITA, care urma să fie semnată în 1981, a fost amânată ca urmare a relațiilor acrimoniale dintre membri.
Statele Unite nu au avut niciun interes pentru ITC care reglementează vânzările de staniu din stocurile strategice și sa retras din acord împreună cu Bolivia, o țară producătoare majoră.
Retragerea acestor țări și a altor țări, precum și creșterea exportului de staniu din țări nemembre, cum ar fi Brazilia, au însemnat că ITA reprezintă acum doar aproximativ jumătate din piața mondială de staniu, în comparație cu peste 70% cu un deceniu mai devreme.
Ceilalți 22 de membri care au semnat al șaselea acord ITA în 1982 au votat să finanțeze achiziționarea a 30.000 de tone de acțiuni, precum și să împrumute bani pentru finanțarea achiziționării a încă 20 de tone de metal.
Într-o încercare disperată de a stopa scăderea prețurilor, ITC a impus și controale ale exporturilor, dar acest lucru nu a avut niciun efect, deoarece producția globală de staniu a depășit consumul din 1978, iar organizația a avut mai puțină putere.
Consiliul a decis să intervină mai mult, cumpărând, de asemenea, contracte futures pe LME.
Eforturile de ai atrage pe cei mari care nu sunt membri să se alăture Acordului au eșuat și, până în 1985, recunoscând faptul că prețul curent al prețurilor nu putea fi apărat pe termen nedefinit, ITC a luat o decizie cu privire la modul în care ar putea continua să-și atingă obiectivele.
Malaezia, un producător important și o voce puternică în Consiliu, a împiedicat încercările altor membri de a reduce pragul de preț, care a fost stabilit în ringgit-urile din Malaezia. Faptul că prețul țintă a fost stabilit în ringgit, în sine, a exercitat o presiune suplimentară asupra ITC, deoarece fluctuațiile ratei de schimb la începutul anului 1985 au condus la scăderi suplimentare ale prețului de tablă LME.
Această scădere a pus constrângeri financiare pe creditorii ITC-producători de staniu care au deținut metalul ca garanție - tocmai atunci când Consiliul a scăzut cu numerar.
Crash Market Tin
Pe măsură ce zvonurile privind situația financiară a ITC-urilor au început să se răspândească, directorul Buffer Stock din cadrul Consiliului, temut de colapsul pieței, a cerut membrilor să continue finanțarea achiziționării de stocuri de staniu.
Dar a fost prea puțin prea târziu. Fondurile promise nu au sosit niciodată și, în dimineața zilei de 24 octombrie 1985, Managerul rezervelor de tampon a informat LME că suspendă operațiunile din cauza lipsei de fonduri.
Din cauza gravității situației, atât LME, cât și Kuala Lumpur Commodity Exchange au suspendat imediat tranzacționarea contractelor de staniu. Contractele de cutie nu se vor întoarce la LME pentru alți trei ani.
Întrucât membrii nu au putut să convină asupra unui plan de salvare a ITC, haosul sa răspândit prin LME, City of London și piețele globale de metale.
În timp ce membrii Consiliului au argumentat, piața de staniu a încetat. Minele au început să se închidă și, în imposibilitatea de a-și îndeplini obligațiile, actorii majori au fost forțați să intre în faliment. Pretul de staniu, in acelasi timp, a scazut de la 6 USD pe kilogram pana la 4 USD pe kilogram.
Guvernul britanic a fost obligat să lanseze o anchetă oficială care a dezvăluit, în cele din urmă, amploarea pierderilor ITC. Pasivele brute ale Consiliului din 24 octombrie 1985 s-au dovedit a fi uimitoare în valoare de £ 897 milioane (1,4 miliarde de dolari). Rezervele fizice și achizițiile la termen au fost cu mult mai mult decât membrii autorizați și peste 120.000 de tone de furnizare mondială de 8 luni - ar trebui să fie evaluate și lichidate.
Pe măsură ce au apărut bătălii juridice, piața de staniu era în criză.
În perioada care a urmat prăbușirii Consiliului Internațional al Tinurilor, Malaezia a închis 30% din minele de staniu, eliminând 5000 de locuri de muncă, 40% din minele din Thailanda au fost închise, eliminând o valoare estimată de 8500 de locuri de muncă, iar producția de staniu din Bolivia a scăzut cu o treime. pierderea a până la 20.000 de locuri de muncă. 28 brokeri LME s-au falimentat, în timp ce șase alții s-au retras din bursă. Iar schema secretă a guvernului malajziei de a susține prețurile de tablă a ajuns să coste țara peste 300 de milioane de dolari SUA.
Până când praful s-a stabilit în jurul cazurilor legale împotriva ITA și a statelor sale membre, sa ajuns la o înțelegere prin care creditorii recuperează doar o cincime din pierderile lor.
surse:
Mallory, Ian A. Desfășurarea nereușită: colapsul acordului internațional cu staniu. Revizuirea dreptului internațional al Universității americane . Volumul 5. Numărul 3 (1990).
URL: http://digitalcommons.wcl.american.edu
Roddy, Peter. International Trade Tin . Elsevier. 30 iunie 1995
Chandrasekhar, Sandhya. Cartel într-un Can: Colapsul financiar al Consiliului internațional de staniu. Revista Northwestern de Drept Internațional și Afaceri . Fall 1989. Vol. 10 Numărul 2.
URL: scholarlycommons.law.northwestern.edu