Aflați cum valoarea intrinsecă determină dacă o opțiune este "OTM" și "ITM"
Valoarea unei opțiuni, denumită primă, fluctuează în funcție de prețul activului care o subliniază (cum ar fi un stoc, ETF sau un contract futures). Opțiunea poate fi fie În bani, în afara banilor, fie la bani, cunoscută și ca ITM, OTM și ATM. Să ne uităm la fiecare dintre aceste state și să vedem cum afectează valoarea / prima opțiunii.
În bani
Un contract de opțiune este în bani dacă are o valoare intrinsecă.
De exemplu, o opțiune de apel este în bani dacă prețul activului suport este mai mare decât prețul de contract de opțiune al contractului. În schimb, opțiunea Pune este în bani dacă prețul garanției subiacente este mai mic decât prețul de lansare al opțiunii contractului. Ca un memento scurt, opțiunile de call sunt un pariu că activele subiacente vor crește prețul, în timp ce o opțiune put este o pariu că prețul activului suport va scădea.
Se numește ITM deoarece comercianții de opțiuni sunt, de obicei, speculați pe direcția de preț a activului suport. Dacă prețul de lansare a unei opțiuni de cumpărare este de 5 USD, iar acțiunea care se află în prezent este tranzacționată la 4,70 USD, opțiunea respectivă nu este disponibilă. Cumpărătorul apelului nu va face bani semnificativ până când prețul nu va începe să crească peste 5 USD (ITM). Cu cât prețul este mai mare de 5 USD, cu atât este mai mare în bani.
Din bani
Un contract de opțiune este din banii dacă nu are valoare intrinsecă.
De exemplu, o opțiune de apel nu se încadrează în bani dacă prețul garanției subiacente este mai mic decât prețul de lansare a contractului de opțiune. Dimpotrivă, un contract de tip Put este în afara banilor dacă prețul garanției subiacente este mai mare decât prețul de lansare al opțiunii contractului.
Se numește OTM deoarece comercianții de opțiuni sunt, de obicei, speculați pe direcția de preț a activului suport.
În cazul în care prețul de lansare a unei opțiuni de vânzare este de 5 USD, iar acțiunea care se află în prezent este tranzacționată la 5,30 USD, această opțiune este în afara banilor (OTM). Cumpărătorul pachetului nu va face bani semnificativi până când prețul scade sub 5 USD (ITM). Cu cât prețul este mai mic sub 5 USD, cu atât este mai mult comerciantul ITM. Cu cât prețul este mai mare de 5 USD, cu atât este mai mult comerciantul OTM.
Figura 1 (faceți clic pentru o imagine mai mare) arată evoluția unui stoc care se deplasează din afara banilor în bani, deoarece stocul de bază trece peste prețul de lansare de 37 $.
La Bani
Dacă un contract de opțiune are același preț de grevă ca prețul activului suport, opțiunea este La bani. Dacă cumpărați o opțiune de apelare sau de vânzare cu un preț de lansare de 5 USD și acțiunea se tranzacționează în prezent la 5 USD, aceste opțiuni sunt ATM.
Exemple ITM și OTM
Să examinăm câteva exemple pentru a clarifica opțiunile de bani și opțiunile de bani.
Dacă un stoc - activul suport - se tranzacționează la 50 USD, toate opțiunile de cumpărare cu un preț de lansare sub 50 USD sunt în bani. Opțiunile de apel cu un preț de grevă de peste 50 USD sunt din bani. De exemplu, o opțiune de cumpărare cu un preț de lansare de 30 USD are valoare de 20 USD, deoarece prețul de lansare este de 20 USD sub prețul de 50 USD.
Toate opțiunile de vânzare cu un preț de grevă de peste 50 USD se află în bani, iar opțiunile de vânzare cu un preț de lansare de sub 50 USD sunt în afara banilor. De exemplu, o opțiune de vânzare cu un preț de lansare de 60 USD are o valoare intrinsecă de 10 USD, deoarece acțiunea se tranzacționează la prețul de 50, respectiv 10 USD sub prețul de lansare.
O opțiune de apelare sau de vânzare este la banii (ATM) dacă are un preț de lansare de 50 USD, iar acțiunile care stau la baza se tranzacționează de asemenea la 50 USD.
Valoare de timp
Indiferent dacă o opțiune este în bani sau în afara banilor, depinde de prețul de grevă al opțiunii și de valoarea garanției subiacente. Această diferență este cunoscută ca valoare intrinsecă, dar nu este singurul factor din preț - plată plătită - pentru o opțiune. Un alt factor este "valoarea timpului".
Valoarea timpului este suma pe care altcineva este dispusă să o plătească pentru o opțiune pe baza probabilității și a posibilității ca aceasta să se mute în bani înainte de expirarea termenului (există calcule pentru a ajuta la această evaluare, numită " grecii ").
Cu cât este mai mare timpul până la expirare, cu atât este mai mare valoarea timpului, deoarece există o șansă mai mare ca, într-un anumit moment, opțiunea să fie în bani pe o perioadă mai lungă de timp.
Când există timp până la expirare, prima dintr-o opțiune va reflecta atât valoarea intrinsecă cât și valoarea de timp. Dacă o opțiune nu are nicio valoare intrinsecă (din bani) atunci ea are încă valoare de timp până la expirare.
Calculul tuturor factorilor care intră în costul unei opțiuni (prima) este o sarcină complexă. O modalitate simplă de a gândi însă este: valoarea intrinsecă + valoarea timpului.
Dacă o opțiune este în afara banilor, nu are nicio valoare intrinsecă și, prin urmare, prima se compune în mare parte din valoarea în timp.
Dacă o opțiune are o valoare intrinsecă de 10 $, prima va fi mai mare de 10 $ din cauza valorii timpului.
Legând-o împreună
Când cumpărați o opțiune, prețul pe care îl plătiți se numește primă. Aceasta reflectă valoarea timpului, precum și orice valoare intrinsecă pe care o poate avea opțiunea. Valoarea intrinsecă se bazează pe faptul dacă o opțiune este ITM sau OTM. Opțiunile se pot deplasa în bani și din bani, ceea ce va afecta prima, până la expirarea opțiunii. În ziua expirării, opțiunea va fi fie în bani, fie în afara banilor, și nu va mai fi nici o valoare în timp.
Actualizat de Cory Mitchell, CMT.