Aflați despre ratingurile suverane ale creditelor

Ratingurile suverane de la AAA la Junk

Ratingurile suverane au devenit din ce în ce mai importante, deoarece țările din întreaga lume fac apel la piețele internaționale de obligațiuni. Aceste ratinguri de credit - emise entităților suverane precum guvernele naționale - iau în considerare riscul politic, riscul de reglementare și alți factori unici pentru a determina probabilitatea unei neîndepliniri a obligațiilor. Cele mai mari trei emitenți de ratinguri suverane sunt S & P, Moody's și Fitch.

De când au fost introduse la începutul anilor 1900, ratingurile de credit suverane au avut o istorie turbulentă.

Moody's și alte agenții de rating au fost luate prin surprindere după ce Marea Depresiune a provocat 21 din 58 de națiuni să-și îndepărteze obligațiunile internaționale între 1930 și 1935.

De atunci, mai mult de 70 de guverne au dat faliment cel puțin o dată pe datoria lor în valută sau în valută. În acest articol, vom analiza unde se găsesc ratingurile suverane, modul în care sunt calculate și efectele pe care aceste ratinguri le au asupra investițiilor internaționale.

Unde găsiți ratingurile suverane

Cele mai importante ratinguri suverane sunt publicate de cele trei agenții majore de rating - Standard & Poor's, Moody's și Fitch. Deși există și un număr de buticuri mai mici care oferă ratinguri, aceste trei agenții au cea mai mare influență asupra factorilor de decizie de pe piață. Investitorii pot găsi ratinguri suverane de la aceste trei agenții de rating pe site-urile lor.

Cele mai populare trei companii de rating suverane includ:

• Ratingurile suverane ale Standard & Poor's
• Moody's Investor Services Rating-uri suverane
• Evaluările Fitch de rating suverane

Alte companii mai puțin populare de rating suverane includ:

• Dagong Global de creditare Rating Co, Ltd.
• AM Best Europe-Rating Services Ltd.
• Euler Hermes ACI GmbH

Cum se calculează ratingurile suverane

Agențiile de rating folosesc o varietate de metode cantitative și calitative pentru a calcula ratingurile suverane.

Dar într-o lucrare din 1996 intitulată " Determinanții și impactul ratingului suveran al creditelor ", Richard Cantor și Frank Packer au folosit o analiză de regresie pentru a reduce procesul până la șase factori critici care explică mai mult de 90% din variația ratingurilor de credit.

1. Venitul pe cap de locuitor intră în joc, deoarece o bază fiscală mai mare mărește capacitatea guvernului de a rambursa datoriile, în timp ce poate servi și ca proxy pentru stabilitatea politică a unei țări.
2. Creșterea puternică a PIB-ului face ca datoria existentă a unei țări să fie mai ușor de întreținut în timp, deoarece această creștere are în mod obișnuit venituri fiscale mai mari și un echilibru fiscal mai bun.
3. Inflația ridicată nu poate doar să semnaleze probleme cu finanțele unei țări, ci și să producă instabilitate politică în timp.
4. Datoria externă a unei țări poate fi o problemă dacă devine imposibil de gestionat.
5. Țările cu antecedente de neplată sunt percepute ca având un risc de credit mai mare.
6. Mai multe țări dezvoltate din punct de vedere economic sunt văzute și au mai puține șanse de neplată.

Efectele ratingurilor suverane

Ratingurile suverane au multe efecte asupra țărilor din întreaga lume. Mai multe studii au arătat că ratingurile suverane mai bune sunt asociate cu spread-uri mai mici de credite. La rândul lor, aceste spread-uri mai reduse echivalează cu costuri de finanțare mai scăzute pentru țările emitente de obligațiuni.

Cantor și Packer au estimat, în raportul menționat mai sus, că o reducere a unei singure creșteri poate spori aceste spread-uri cu până la 25%.

Efectele acestor spread-uri mai mari și costurile de finanțare pot include:

• Riscul inflației: băncile centrale care imprimă mai multă monedă pentru a acoperi datoriile actuale și viitoare periclitează inflația, ceea ce poate duce ea însăși la o serie de probleme economice.
• Instabilitatea politică: Țările care nu doresc sau nu pot imprima o monedă mai mare pot fi supuse unor măsuri de austeritate pentru a-și reduce costurile, ceea ce poate duce la neliniște civilă.
• Mai puține opțiuni: băncile centrale care se confruntă cu costuri ridicate ale împrumuturilor nu consideră că este economic să furnizeze pachete de stimulare sau alte stimulente de creștere în perioadele dificile.

Cu toate acestea, alți cercetători rămân sceptici. Un studiu realizat de Gonzalez-Rozada și Eduardo Levy Yeyati, intitulat "Factori globali și răspândirea pe piețele emergente", a constatat că ratingurile suverane reflectă schimbările în spread-uri în loc să le anticipeze.

În orice caz, ratingurile suverane reprezintă un instrument util pentru investitorii internaționali de a determina calitatea investițiilor unei țări.

Punctele cheie ale Takeaway

• Ratingurile de credit suverane au devenit din ce în ce mai populare, deoarece țările încearcă să atingă piețele de obligațiuni și investitorii caută oportunități.
• Aceste ratinguri sunt calculate de companii precum Standard and Poor's sau Moody's pe baza unor criterii diferite.
• O evaluare mai bună a suveranității poate reduce riscul inflației, poate asigura stabilitatea politică și poate face mai ieftin să împrumute bani atunci când este necesar