Aflați cum să utilizați Sharpe Ratio pentru a compara investițiile
În acest articol, vom examina modul în care Sharpe Ratio poate ajuta investitorii să compare investițiile în ceea ce privește atât riscurile, cât și rentabilitatea.
Riscul ajustat revine 101
Cea mai obișnuită metodă de măsurare a riscului este utilizarea coeficientului beta, care măsoară volatilitatea unui stoc sau a unui fond în raport cu un indicator de referință, cum ar fi indicele S & P 500. Dacă un stoc are un beta de 1,1, investitorii se pot aștepta ca acesta să fie cu 10% mai volatil decât indicele S & P 500. O creștere cu 30% a S & P 500, de exemplu, ar trebui să ducă la o creștere cu 33% a stocului sau a fondului cu 1.1 beta (și viceversa pentru un declin), de la 30 la sută ori 1.1 echivalează cu 33 la sută.
Coeficienții beta pot fi utilizați pentru a calcula un alfa al investiției, care reprezintă o randament ajustat la risc care reprezintă riscul. Alpha se calculează prin scăderea rentabilității așteptate a unui capital pe baza coeficientului său beta și a ratei fără riscuri prin rentabilitatea totală. Un stoc cu un coeficient de 1,1 beta care crește cu 40% în cazul în care S & P 500 crește cu 30% ar genera o alfa de 5%, presupunând o rată fără risc de 2% (40% - 33% - 2% = 5% randament ajustat la risc.
Este important să rețineți că investițiile cu o beta mai mare trebuie să genereze un randament total mai mare pentru a vedea un alfa pozitiv. De exemplu, un stoc cu o versiune beta de 1,1 ar trebui să genereze o revenire cu 10% mai mare decât indicele S & P 500 plus rata fără riscuri pentru a genera un alfa neutru. Prin urmare, stocurile mai sigure pot genera randamente mai mari ajustate la risc, chiar dacă produc venituri totale mai mici, deoarece implică un risc mai mic de pierdere pe termen lung.
Care este raportul Sharpe?
Problema cu coeficienții beta este că ei sunt relativi mai degrabă decât absolut. Dacă un R-pătrat al unei investiții este prea mic, de exemplu, atunci coeficientul beta nu este semnificativ și alfa nu contează. De asemenea, Alpha nu face diferența între abilitățile de luare a burselor sau norocul atunci când analizează meritele unei investiții, ceea ce poate face dificilă utilizarea ca instrument de comparație pentru fonduri sau oportunități individuale de investiții.
Raportul Sharpe este o măsură pentru calcularea randamentelor ajustate la risc care rezolvă aceste probleme prin luarea rentabilității medii obținute peste rata fără risc pe unitate de volatilitate sau risc total - o măsură absolută a riscului. Investitorii pot compara direct investițiile multiple și pot evalua valoarea riscului pe care fiecare administrator la luat pentru a genera aceleași puncte procentuale de rentabilitate, ceea ce face o comparație mult mai corectă.
Deși aceste atribute fac o comparație mai corectă, investitorii trebuie să țină cont de faptul că investițiile cu un raport Sharpe mai ridicat pot fi mai volatile decât cele cu un raport mai mic. Raportul Sharpe mai mare indică pur și simplu faptul că profilul de risc al investiției este mai optim sau mai proporțional decât altul. De asemenea, este important să rețineți că un raport Sharpe nu este exprimat pe nici un fel de scară, ceea ce înseamnă că este util doar când se fac comparații între opțiuni.
Linia de fund
Investitorii ar trebui să se uite mereu la randamentele ajustate la risc atunci când evaluează diverse oportunități, deoarece ignorarea riscului se poate dovedi costisitoare pe termen lung. În timp ce beta și alfa sunt modalități bune de a face acest lucru, investitorii ar putea dori să ia în considerare utilizarea ratei Sharpe, în schimb, având în vedere utilizarea măsurilor absolute, mai degrabă decât relative, ale riscului. Aceste valori pot fi mult mai utile atunci când se compară diferite fonduri sau acțiuni din diferite categorii.
Investitorii pot dori, de asemenea, să ia în considerare alte măsuri de randament ajustat la risc, care pot fi utile în situații specifice. De exemplu, raportul Treynor utilizează un coeficient beta în locul deviațiilor standard pentru a lua în considerare performanța pieței, în timp ce Jensen's Alpha utilizează modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital pentru a determina cât de mult alfa generează un portofoliu relativ la piață.
Investitorii ar trebui să găsească măsura care se potrivește cel mai bine nevoilor lor individuale.
Există, de asemenea, multe modalități de evaluare a evaluării între companii sau fonduri. De exemplu, raportul CAPE oferă o versiune îmbunătățită a raportului preț-câștiguri care analizează mai degrabă comportamentele ciclice decât multiplii multipli. Este important să priviți dincolo de valorile titlurilor de evaluare a titlurilor, precum și de valori de rentabilitate ajustate la risc, pentru a identifica oportunități de investiții promițătoare.