Aflați de ce stocurile devin mai mult / mai puțin evaluate
Care este diferența? Un investitor este o persoană care analizează cu atenție o companie, decide exact ce merită și nu va cumpăra acțiunile decât dacă tranzacționează cu o reducere substanțială la valoarea sa intrinsecă .
Ei sunt capabili să spună, de exemplu, că "Compania" X "se tranzacționează pentru 48 de dolari pe acțiune, însă este de 62 de dolari pe acțiune". Ei iau deciziile de investiții bazate pe date factuale și nu permit emoțiilor lor să se implice. Un speculator este o persoană care cumpără un stoc din orice alt motiv.
Adesea, vor cumpăra acțiuni într-o companie deoarece sunt "în joc" (care este un alt mod de a spune că un stoc se confruntă cu un volum mai mare decât cel normal, iar acțiunile sale pot fi acumulate sau vândute de instituții). Ei cumpără stocul nu pe baza unei analize atente, ci pe șansă, se va ridica din orice cauză, alta decât o recunoaștere a fundamentelor sale fundamentale.
Speculația însăși nu este neapărat un viciu, dar participanții trebuie să fie absolut dispuși să accepte faptul că își riscă principalul. Deși poate fi profitabilă pe termen scurt (în special pe piețele bull), aceasta oferă foarte rar o viață durabilă sau un profit durabil.
Ar trebui lăsat doar celor care își pot permite să piardă tot ceea ce pun în joc.
Cum influențează aceste două tipuri diferite de activități asupra prețului acțiunilor? Speculatorul va conduce prețurile la extreme, în timp ce investitorul (care în general vinde când speculatorul cumpără și cumpără când speculatorul vinde) elimină piața, astfel încât, pe termen lung, prețurile acțiunilor reflectă valoarea subiacentă a companiilor.
Dacă toți cei care au cumpărat acțiuni comune au fost investitori, piața în ansamblu s-ar comporta mult mai rațional decât se întâmplă. Stocurile ar fi cumpărate și vândute pe baza valorii afacerii. Fluctuațiile de prețuri sălbatice ar avea loc mult mai puțin frecvent, deoarece, de îndată ce o securitate părea subevaluată, investitorii ar fi cumpărat-o, determinând prețul la niveluri mai rezonabile.
Atunci când o companie a devenit supradimensionată, aceasta ar fi vândută prompt. Speculatorii, pe de altă parte, sunt cei care contribuie la crearea volatilității pe care o iubește investitorul . Din moment ce cumpără titluri de valoare, care se bazează uneori doar pe un capriciu, sunt capabile să vândă din același motiv.
Acest lucru duce la o depreciere dramatică a stocurilor atunci când toată lumea este interesată și subevaluată nejustificat atunci când scapă de la vogă. Acest comportament maniac-depresiv creează oportunitatea pentru noi de a atrage companii care vând mai mult decât merită.
Acest lucru duce la o credință fundamentală în rândul investitorilor de valoare că, deși piața de valori poate, pe termen scurt, să se abată de la fundamentele unei afaceri, pe termen lung fundamentele sunt tot ce contează. Aceasta este baza dincolo de faimosul citat Ben Graham: "Pe termen scurt, piața este o mașină de vot, pe termen lung, una care cântărește".
Din păcate, unii resping acest principiu de bază al pieței bursiere. Cu câteva luni în urmă, am primit un e-mail de la un cititor care a afirmat că "fundamentele economice ale unei companii nu au nicio legătură cu prețul acțiunilor". Acest lucru este complet fals. Răspunsul meu a fost un mesaj simplu care a citit "Dacă fundamentele nu contează, ce dacă Coca-Cola nu a vândut niciodată o altă sticlă de Coca-Cola? Cât timp credeți că prețul acțiunilor va rămâne la nivelul actual?"
Când se pune această lumină, devine evidentă nebunia "fundamentelor nu contează". Data viitoare când cineva predică acest lucru, întreabă pur și simplu "ce se întâmplă cu acțiunile dacă compania nu își poate efectua plățile și neplată pe împrumuturi?" Când răspund "intră în faliment", zâmbește și pleacă. Fundamentele contează.
Din păcate, nenumărați investitori cred mitul pe care îl face acest domn.
Exemplul perfect al acestui lucru este boom-ul dot-com de la sfârșitul anilor 1990. Companiile care nu au profitat și au avut o valoare foarte mică, dacă este cazul, au fost vândute la niveluri astronomice. "Desigur, acest lucru ar demonstra că fundamentele nu înseamnă nimic", s-ar întreba unii.
Dimpotrivă, ne dovedește în totalitate punctul nostru de vedere. Doar câțiva ani după fondul inițial al pieței de acțiuni, realitățile economice ale acestor companii s-au reîntors pentru a le bântui. Cele mai multe au scăzut cu 90% sau mai mult de la maxim, cu mult mai multe falimente, în cele din urmă mai puțin decât hârtia pe care au fost tipărite certificatele de acțiuni.
Această pagină face parte din Lecția de investiții 2 - Ce face ca stocurile să devină mai mult sau mai puțin evaluate .