Deceniul pierdut al Japoniei: istoric scurt și lecții

Deceniul pierdut din Japonia ne-ar putea învăța despre crizele financiare

Economia Japoniei a fost invidia lumii înainte de a ceda la una dintre cele mai lungi crize economice din istorie. În anii 1970, Japonia a produs cel de-al doilea cel mai mare produs național brut (PNB) din lume după Statele Unite și, la sfârșitul anilor 1980, a ocupat prima poziție în PNB pe cap de locuitor la nivel mondial. Dar toate acestea s-au încheiat la începutul anilor 1990, când economia sa a încetat, ducând economia în ceea ce sa numit deceniu pierdut .

Ce a cauzat deceniul pierdut al Japoniei?

Majoritatea crizelor economice urmăresc imediat un boom economic în care evaluările se deconectează de realitate. De exemplu, bustul dot-com și Marea Recesiune din Statele Unite au urmat imediat evaluările de pe piața americană de valori.

În mod similar, deceniul pierdut al Japoniei a fost în mare măsură cauzat de speculații în timpul unui ciclu de explozie. Rata record a dobânzilor a alimentat piața bursieră și speculațiile imobiliare care au trimis valori în creștere în anii 1980. Analiza proprietăților și a companiilor publice a fost mai mult decât triplat până la punctul în care o suprafață de trei metri pătrați, în apropiere de Palatul Imperial, a fost vândută pentru 600.000 de dolari.

După ce și-a dat seama că balonul a fost nesustenabil, Ministerul de Finanțe al Japoniei a majorat dobânzile pentru a încerca să oprească speculațiile. Măsura a dus rapid la o criză a pieței bursiere și la o criză a datoriilor, deoarece debitorii nu au reușit să plătească pentru multe datorii care erau susținute de active speculative.

În cele din urmă, problemele s-au manifestat într-o criză bancară care a condus la consolidare și mai multe salvări guvernamentale .

Japonia a pierdut Deceniu în detaliu

După șocul economic inițial, economia Japoniei a fost trimisă în deceniul său pierdut acum, unde expansiunea economică sa oprit mai mult de 10 ani. În această perioadă, țara sa confruntat cu o creștere și o deflație scăzută, în timp ce piețele bursiere se aflau aproape de cele mai scăzute valori înregistrate, iar piața imobiliară nu a revenit pe deplin la nivelurile sale pre-bombe.

Economistul Paul Krugman dă vina pe deceniu pierdut consumatorilor și companiilor care au economisit prea mult și au determinat încetinirea economiei. Alți economiști dau vina pe populația îmbătrânită demografică a țării sau pe politica monetară - sau ambele - pentru declin. În special, reacția lentă a băncii japoneze (BOJ) de a interveni pe piață ar fi putut exacerba problema. Realitatea este că mulți dintre acești factori au contribuit la decada pierdută.

În urma crizei, mulți cetățeni japonezi au răspuns prin economisirea mai multor venituri și cheltuind mai puțin, ceea ce a avut un impact negativ asupra cererii agregate. Acest lucru a contribuit la presiuni deflaționiste care au încurajat consumatorii să acumuleze în continuare bani, ceea ce a dus la o spirală deflaționistă .

Deceniul pierdut al Japoniei față de criza din SUA din 2008

Mulți economiști și experți financiari au comparat deceniul pierdut al Japoniei cu situația din SUA după criza bancară din 2008. În ambele cazuri, speculațiile au alimentat bugetele imobiliare și cele de pe piața de capital, care s-au prăbușit și au condus la salvarea guvernului. Ambele economii au răspuns, de asemenea, promisând creșterea cheltuielilor fiscale pentru combaterea deflației.

Perioada dintre 2000 și 2009 în SUA a fost numită și un deceniu pierdut ocazional, deoarece două recesiuni adânci la începutul și sfârșitul perioadei au avut ca rezultat un câștig net-zero pentru multe gospodării.

Scăderi abrupte ale valorii imobiliare, iar piața bursieră a avut ca rezultat pierderi semnificative, inclusiv cele mai slabe performanțe de 10 ani ale S & P 500, cu o rentabilitate totală de -9,1%.

În ciuda asemănărilor, există și unele diferențe importante între cele două situații. Populația îmbătrânită a Japoniei a contribuit în mare măsură la problemele sale, în timp ce SUA mențin demografice relativ pozitive, cu mulți tineri lucrători care intră în forța de muncă. Rezervele Federale ale Statelor Unite au fost, de asemenea, mult mai rapide decât Banca Japoniei.

Lecții învățate din deceniul pierdut al Japoniei

Japonia a pierdut decada a oferit multe lecții economice valoroase. Unii economiști se opun oricărei intervenții din partea băncilor centrale , susținând că acestea conduc în mod inevitabil la pericole morale și probleme pe termen lung. Dar alții susțin că intervențiile ar trebui să ia piața prin surprindere în ceea ce privește calendarul și domeniul de aplicare.

Unele lecții cheie sunt după cum urmează:

• Acționați rapid pentru a stopa criza. Reticența băncii Japoniei de a acționa rapid a provocat o criză de încredere în rândul investitorilor și poate să-și exacerbeze problemele.
• Cheltuielile nu sunt răspunsul. Încercările Japoniei de a cheltui pe proiectele de lucrări publice nu a avut un succes deosebit în a-și ajuta să se recupereze mai repede din cauza problemelor economice.
• Contrare demografice. Reticența Japoniei de a-și majora substanțial vârsta de pensionare sau impozitele a contribuit doar la ameliorarea problemelor sale demografice.
• Nu dați datorii. Nivelurile masive de datorii ale Japoniei au fost în cele din urmă responsabile pentru criza și pentru deceniul pierdut, iar BOJ se afla în spatele curbei de creștere a ratelor dobânzilor.

Punctele cheie ale Takeaway

• Decaderea pierduta a Japoniei a fost probabil cauzata de speculatii agresive in timpul unui boom economic care a condus la o criza a datoriilor si o deflatie pe termen lung dupa explozia balonului.
• Deceniul pierdut se aseamănă mult cu criza financiară din SUA în 2008, dar este important să se ia în considerare unele diferențe.
• Multe lecții diferite pot fi învățate din decada pierdută a Japoniei, variind de la cauzele care stau la baza la soluțiile potențiale.