În august 2012, Trezoreria a decis să trimită toate profiturile Fannie și Freddie în fondul general. De atunci, salvarea a fost plătită cu dobânzi.
Fapta de salvare Fannie și Freddie a fost mai mare decât criza de economisire și împrumut din 1989, care "costa" numai contribuabilii 124 miliarde de dolari. A fost la fel ca salvarea ulterioară a AIG , care a început la 85 de miliarde de dolari, dar a crescut la 150 de miliarde de dolari. Ambele au fost cartofi mici, comparativ cu salvarea de 700 miliarde dolari a sistemului bancar american, chiar dacă doar 350 miliarde de dolari au fost cheltuite vreodată.
Bailout-ul la ajutat pe Fannie, pe Freddie și pe piața imobiliară americană să funcționeze. Trebuia să fie temporară, însă condițiile economice nu s-au îmbunătățit suficient pentru a permite guvernului să vândă acțiunile pe care le deține și să-l returneze pe Fannie și Freddie în proprietate privată.
Ce a condus la planul de salvare
Fannie Mae și Freddie Mac au fost două întreprinderi sponsorizate de guvern care au cumpărat credite ipotecare de la bănci, proces cunoscut drept cumpărare pe piața secundară .
Ei le-au împachetat în titluri garantate cu ipotecă și le-au revândut investitorilor pe Wall Street. Întregul sistem financiar depinde de încredere. Criza ipotecară subprime a decimat-o.
Fannie Mae și Freddie Mac erau două întreprinderi sponsorizate de guvern care au creat și rămân foarte implicate în piața secundară a titlurilor garantate cu ipotecă.
Înainte de criza creditelor ipotecare subprime, au deținut sau au garantat 1,4 miliarde de dolari, sau 40% din toate ipotecile americane. Ei au deținut doar 168 miliarde de dolari în ipoteci subprime , dar a fost suficient pentru a înfrânge cele două. Cele două GSE au susținut piața secundară, care a ajutat familiile americane să realizeze visul de proprietate. Dar, de asemenea, au ajutat la transformarea acestui vis în coșmarul crizei creditelor ipotecare subprime. A condus la criza financiară din 2008 și a provocat Marea Recesiune .
Guvernul a încercat să evite preluarea celor două GSE, care trebuiau să acționeze ca corporații private cu garanție guvernamentală. Această configurație nu a funcționat și a făcut parte din problemă. Fannie și Freddie și-au asumat riscuri excesive pentru a-și spori prețul acțiunilor, știind că vor fi salvați dacă riscurile s-ar transforma spre sud.
În august 2007, Fannie Mae a anunțat că va trece peste oferta de titluri de creanță pentru prima dată din mai 2006. Investitorii au respins chiar și titlurile garantate cu ipotecă oferite de GSE. Cei mai mulți investitori au crezut că Fannie avea destui bani pentru ai permite să aștepte până când piața se va îmbunătăți. Până în noiembrie 2007, Fannie a declarat o pierdere trimestrială de 1,4 miliarde USD și a anunțat că va solicita 500 de milioane de dolari în fonduri noi.
Freddie a dezvăluit apoi o pierdere de 2 miliarde de dolari, trimițând un preț la acțiuni de 23%.
La 23 martie 2008, autoritățile federale de reglementare au acceptat fără îndoială să permită Fannie și Freddie să preia alte 200 de miliarde de dolari în datorii ipotecare subprime. Cele două GSE încearcă cu disperare să strângă suficiente bani pentru a se menține solide. Toată lumea era de părere că criza creditelor subprime era limitată la proprietățile imobiliare și se corectase în curând. Poate că nu și-au dat seama cum derivatele au exportat defauturile ipotecare subprime în întreaga lume financiară. După cum sa dovedit, aceasta a fost încă 200 de miliarde de dolari pe care guvernul a trebuit să le salveze mai târziu în acel an.
La 25 martie 2008, Consiliul Federal pentru Finanțarea Locuințelor a convenit să permită băncilor federale de împrumuturi de origine federale să preia în următorii doi ani încă 100 de miliarde de dolari în titluri garantate cu ipotecă.
Fannie și Freddie au garantat și aceste împrumuturi. În doar o săptămână, cele două GSE au avut 300 de miliarde de dolari în credite neperformante, adăugate la bilanțurile lor deja șubredite. Rezervele Federale au convenit să preia împrumuturi neperformante de 200 de miliarde de dolari de la dealeri (de fapt, fonduri speculative și bănci de investiții) în schimbul bancnotelor de trezorerie . În sfârșit, dar cu siguranță nu în ultimul rând, Fed a alimentat deja 200 miliarde de dolari în bănci prin intermediul Facilității de licitații pe termen. Cu alte cuvinte, guvernul federal a garantat 730 de miliarde de dolari în credite ipotecare subprime, iar planurile de salvare ale băncilor tocmai au început.
În 17 aprilie 2008, Fannie și Freddie și-au luat angajamente suplimentare pentru a ajuta titularii ipotecilor subprime să își păstreze casele. Fannie Mae a dezvoltat un nou efort numit HomeStay, în timp ce Freddie și-a modificat programul numit "HomePossible". Aceste programe au oferit împrumutătorilor modalități de a ieși de la credite cu rată de ajustare înainte ca dobânzile să revină la un nivel mai înalt și să facă plățile lunare inaccesibile. Din păcate, a fost prea puțin și prea târziu.
La 22 iulie 2008, Secretarul Trezoreriei SUA, Henry Paulson, a cerut Congresului să aprobe un proiect de lege care să permită Departamentului Trezoreriei să garanteze până la 25 de miliarde de dolari ipoteci subprime deținute de Fannie și Freddie. Cele două GSE au deținut sau au garantat mai mult de 5 trilioane de dolari, sau jumătate din creditele ipotecare ale națiunii. Garanția de 25 de miliarde de dolari a fost mai degrabă pentru ai liniști pe investitori. Nu a funcționat mult timp. Investitorii de pe Wall Street au continuat să stoarcă prețurile acțiunilor GSE, până la punctul în care nu puteau ridica banii necesari pentru a-și plăti garanțiile de împrumut pe care le dețineau. Wall Street a fost suficient de priceput pentru a realiza că o infuzie de 25 de miliarde de dolari de către guvernul federal nu va fi suficientă. Acționarii au dorit ca guvernul să fi naționalizat Fannie și Freddie și să-și facă investițiile fără valoare.
Wall Street se teme că împrumuturile ar implicit trimiterea acțiunilor Fannie și Freddie scăzând. A devenit imposibil pentru companiile private să ridice capitalul suplimentar necesar pentru a acoperi ipotecile. Majoritatea oamenilor nu-și dau seama că salvarea din iulie include și:
- 3.9 miliarde de dolari în granturi CDBG pentru a ajuta proprietarii de case în cartierele sărace.
- Autorizarea Departamentului Trezoreriei de a cumpăra acțiuni ale acțiunilor Fannie și Freddie pentru a sprijini nivelurile prețurilor acțiunilor și pentru a permite celor două persoane să continue să strângă capital pe piața privată.
- Aprobarea pentru administrația federală de locuințe pentru a garanta 300 de miliarde de dolari în împrumuturi noi pentru a ține 400 000 de proprietari din blocare.
- Aproximativ 15 miliarde de dolari pentru pauzele de locuințe, inclusiv un credit de până la 7.500 dolari pentru cumpărătorii pentru prima dată.
- O creștere a limitei legale a datoriei naționale cu 800 de miliarde de dolari, până la 10,6 miliarde de dolari.
- O nouă agenție de reglementare care va supraveghea Fannie și Freddie, inclusiv nivelurile salariilor executive.
Secretarul Trezoreriei, Paulson, a dorit să reasigure piețele financiare că sistemul bancar era fiabil în ciuda eșecului IndyMac Bank.
Paulson a apărut la televizor în timpul weekend-ului. El a avertizat că economia va trece prin luni de zile provocatoare. După cum se dovedește, au trecut ani provocatori. El a recunoscut: "Cele trei mari probleme cu care ne confruntam acum sunt, in primul rand, corectia locuirii care se afla in centrul incetinirii, in al doilea rand turbulentele pietelor de capital si, in al treilea rand, preturile ridicate ale petrolului , pentru a prelungi încetinirea. "
Totuși, el a adăugat că "... economia noastră are fundamente puternice pe termen lung, fundamente solide. Și știți, factorii de decizie ai dvs. aici, autoritățile de reglementare, suntem foarte vigilenți". Din păcate, aceștia ar fi trebuit să fie mai vigilenți mai devreme, când derivatele subprime au fost cumpărate și vândute pe o piață nereglementată.
În ciuda salvării, ratele ipotecare au continuat să crească. Până la 22 august 2008, ratele la ipoteca de 30 de ani au fost de 6,52%. Aceasta a fost o creștere de 30% din martie și același cu un an în urmă. Ratele au crescut în ciuda scăderii randamentelor obligațiunilor Trezoreriei SUA . Aceștia au căzut pe măsură ce investitorii au fugit la siguranța obligațiunilor garantate de guvern. (Randamentele obligațiunilor scad atunci când cererea pentru obligațiunile subiacente crește.)
Ratele fixate ale creditelor ipotecare sunt, de obicei, îndeaproape cele ale randamentelor obligațiunilor de trezorerie, deoarece aceleași tipuri de investitori sunt ambele. De vreme ce Fannie și Freddie erau în criză, investitorii erau bătuți de produse ipotecare și au ales Trezoreriile. Prin urmare, ratele ipotecare au crescut, iar randamentul Trezoreriei a scăzut.
Asta la obligat pe Paulson să-l naționalizeze pe Fannie și pe Freddie. Naționalizarea a însemnat că Trezoreria va prelua în întregime GSE-urile, eliminând, în esență, averea acționarilor. Prețurile acțiunilor Fannie și Freddie au scăzut din cauza temerilor legate de naționalizare. Acest lucru a făcut mai dificil pentru GSE să strângă capital, creând astfel o profeție care se auto-împlinise. Cealaltă opțiune ar fi ca Trezoreria să înceapă să injecteze sume mari de numerar către o companie în esență privată. Acest lucru ar face fericiti actionarii, dar va continua precedentul stabilit de planul de salvare al Bear Stearns al Rezervei Federale.
Multe bănci erau încă în pericol, deoarece aveau de asemenea o parte din acțiunile preferate de Fannie și Freddie de 36 de miliarde de dolari. Acestea au devenit lipsite de valoare atunci când guvernul a făcut următorul pas, punând GSE în administrare.
Guvernul federal a intervenit pentru a-și restabili încrederea, promițând să salveze împrumuturi neperformante. A fost menită să mențină slăbirea locuințelor înrăutățită. Din păcate, a fost finanțat de guvernul Statelor Unite, care a avut deja o datorie națională de 9 trilioane de dolari . De fapt, prevederea pentru a permite ridicarea nivelului datoriilor la peste 10 miliarde de dolari a recunoscut cine a pus piciorul exact pentru proiectul de salvare. Preocupările globale privind sustenabilitatea datoriei SUA au condus la o presiune descendentă asupra dolarului. Cu toate acestea, o amenințare mai mare din partea crizei datoriilor din zona euro a creat un zbor către siguranță. Când lumea se află în turbulențe, dolarul pare puternic, în ciuda ratei ridicate a datoriei față de PIB a Statelor Unite. (Sursa: "Fannie Mae nu va emite note de referință în august", site-ul Web Fannie Mae, 20 august 2007. "Crăpăturile se răspândesc", The Economist, 21 noiembrie 2007. "Casa OKs Rescue for Homeowners, Freddie, Fannie , "Associated Press, 23 iulie 2008." Paulson Braces Public pentru luni de zile grele ", Associated Press, 21 iulie 2008.)