Raportul Datorie-PIB: Cum se calculează și se utilizează

Când o țară are prea multe datorii?

O fată din Eritreea stă într-un cort improvizat, care este casa ei, 2 aprilie 2001, într-o tabără de refugiați din Adi Keshi, Eritreea. Datoriile datoriei Eritreei față de PIB sunt de 119,6, cel de-al șaptelea cel mai grav din lume. Fotografie de Tyler Hicks / Liaison

Raportul dintre datorie și PIB compară datoria suverană a unei țări cu producția economică totală a anului. Producția sa este măsurată prin produsul intern brut .

Acest raport este un instrument util pentru investitori, lideri și economiști. Le permite acestora să evalueze capacitatea unei țări de a-și achita datoriile. Un raport ridicat înseamnă că o țară nu produce suficient pentru a-și achita datoriile. Un nivel scăzut înseamnă că există o cantitate mare de resurse economice pentru efectuarea plăților.

Dacă o țară era o gospodărie, PIB-ul este ca și venitul său. Băncile vă vor oferi un împrumut mai mare dacă veți câștiga mai mulți bani. În același mod, investitorii vor fi fericiți să ia datoria unei țări dacă va produce mai mult. Odată ce investitorii încep să se îngrijoreze de rambursare, vor cere o rată a dobânzii mai mare pentru riscul mai mare de neplată. Asta mărește costul datoriei țării. Poate deveni rapid o criză a datoriilor.

Punct critic

Care este punctul de vârf? Un studiu efectuat de Banca Mondială a constatat că, dacă rata datoriei față de PIB depășește 77% pentru o perioadă extinsă de timp, aceasta încetinește creșterea economică. Fiecare punct procentual al datoriei de peste acest nivel costă țara cu 1,7% în creșterea economică.

Este și mai rău pentru piețele emergente. Acolo, fiecare punct procentual suplimentar al datoriilor de peste 64% va încetini creșterea cu 2% în fiecare an.

Cum se utilizează raportul Datorie-PIB

Raportul dintre datorie și PIB permite investitorilor în obligațiuni guvernamentale să compare nivelurile datoriei între țări.

De exemplu, datoria Germaniei este de 2,7 trilioane de dolari, care este mai mică decât cea a Greciei, care este de 514 miliarde de dolari. Însă PIB-ul Germaniei este de 3,8 trilioane de dolari, mult mai mult decât 281 miliarde de dolari din Grecia. De aceea, Germania (cea mai mare țară din UE) a trebuit să salveze Grecia și nu invers. Raportul dintre datorie și PIB pentru Germania este de 72% confortabil, în timp ce pentru Grecia este de 182%.

Deci, este raportul dintre datorie și PIB un predictor bun în ce țară va fi implicită ? Nu intotdeauna. Rata datoriei în PIB a Japoniei este de 228%. Japonia nu este în pericol de neplată, deoarece cea mai mare parte a datoriilor sale este deținută de cetățenii săi. O mare parte a datoriilor Greciei era deținută de guverne și bănci străine. Deoarece bancnotele Greciei au devenit scadente, datoria sa a fost redusă de agențiile de rating, cum ar fi Standard & Poor's , care au făcut ca dobânzile să crească. Grecia a trebuit să găsească o modalitate de a genera mai multe venituri și a realizat reduceri de cheltuieli și majorări de taxe pentru a face acest lucru. Acest lucru a încetinit în continuare economia sa, reducând în continuare veniturile și capacitatea sa de a-și plăti datoriile.

În 2017, datoria SUA față de PIB a fost de 104% . Acestea sunt datorii de 20,493 miliarde de dolari (29 decembrie 2017) împărțite cu 19,739 miliarde de dolari pentru PIB-ul din al patrulea trimestru. Dar aceasta nu este critică pentru o țară care poate emite datorii în propria monedă. Statele Unite pot imprima pur și simplu mai mulți dolari pentru a plăti datoriile. Din acest motiv, riscul de neplată este foarte scăzut. Pe de altă parte, deținătorii de datorii lichidate cu bani care merită mai puțin. Acest lucru le va face în cele din urmă să evite datoria SUA.

Pe măsură ce rata datoriei către PIB a țării crește, indică adesea că se află în recesiune . Asta pentru că PIB-ul unei țări scade într-o recesiune.

Aceasta face ca impozitele și veniturile federale să scadă exact în același timp în care guvernul cheltuiește mai mult pentru a-și stimula economia. În cazul în care cheltuielile cu stimulente sunt reușite, recesiunea se va ridica, impozitele (și veniturile federale) vor crește, iar raportul datoriilor către PIB ar trebui să se înrăutățească.

Cel mai bun determinant al credinței investitorilor în solvabilitatea guvernului este randamentul datoriei . Atunci când randamentele sunt scăzute, înseamnă că există o mulțime de cerere pentru datoria sa. Nu trebuie să plătească un profit cât mai mare. Statele Unite au fost norocoase în această privință. În timpul Marii Recesiuni, investitorii au fugit în datoria SUA. Se consideră ultra-sigură.

Pe măsură ce economia globală continuă să se îmbunătățească, investitorii vor fi confidențiali cu un risc mai mare, deoarece doresc reveniri mai mari. Randamentele datoriei americane vor crește în scădere. Când randamentele sunt ridicate, priviți-vă.

Asta înseamnă că investitorii nu doresc datoria. Țara trebuie să plătească mai mult interes pentru a-i face să cumpere obligațiunile.

Aceasta creează o spirală descendentă. Ratele ridicate ale dobânzii îl fac mai scump pentru împrumut. Aceasta crește cheltuielile fiscale, ceea ce creează un deficit bugetar mai mare, ceea ce creează mai multă datorie. Un bun exemplu este criza datoriilor din Grecia .

De aceea, raportul datorie-PIB, pentru toate defectele sale, este încă utilizat pe scară largă. Este o regulă bună care arată cât de puternică este economia unei țări și cât de probabil este să folosești buna-credință pentru a-ți achita datoria.

Cum se calculează raportul Datorie-PIB

Pentru a determina raportul dintre datorie și PIB, trebuie să cunoașteți două lucruri: nivelul datoriei țării și producția economică a țării. Acest lucru pare destul de simplu până când veți afla că datoria este măsurată în două moduri. Majoritatea analiștilor se uită la datoria totală. Unele, cum ar fi CIA World Factbook, se uită doar la datoria publică .

Asta e puțin înșelător. În Statele Unite, toată datoria este, în esență, deținută de public. Iata de ce. Trezoreria SUA are două categorii. Datoria deținută de public constă în note de trezorerie ale SUA sau în titluri de economii americane deținute de investitori individuali , companii și guverne străine. Datoria publică este, de asemenea, deținută de fonduri de pensii , fonduri mutuale și administrații locale.

Cealaltă categorie este exploatațiile intravordare. Aceasta este categoria care nu a fost raportată de CIA World Factbook, deoarece datoria pe care guvernul federal o datorează însăși nu creditorilor externi. CIA arată cifrele dacă guvernul nu se rambursează, deci ce? Este doar o metodă de contabilitate între două agenții.

Dar contează foarte mult. Banii pe care guvernul federal "se datorează în sine" se datorează, în mare parte, Fondului de Securitate Socială și fondurilor federale de pensii pentru departamente. Datorită generației Baby Boomer, aceste agenții iau mai multe venituri din impozitele pe salarii decât trebuie să plătească în beneficii chiar acum. Asta înseamnă că au bani în exces, pe care îi folosesc pentru a cumpăra Trezoreriile. Guvernul cheltuiește acest excedent în numerar pentru toate programele guvernamentale .

Atunci când Boomers se pensionează, Securitatea Socială va face bani în exploatațiile sale de trezorerie pentru a plăti beneficii. Dar banii pentru plata acestei datorii trebuie să vină de undeva. Aceasta înseamnă că Trezoreria va trebui să emită mai multe datorii sau Congresul trebuie să ridice impozitele.

Prin urmare, trebuie să vă uitați întotdeauna la datoria totală, nu doar la datoria datorată publicului. Asta pentru că toată datoria federală este datorată în cele din urmă publicului. De aceea, holdingurile intrag guvernamentale ar trebui incluse în raportul dintre datoria SUA și PIB.

Datoria-PIB-uri Întrebări frecvente