De ce poate cădea Trezoreria când crește cererea
Cum funcționează
Randamentele trezoreriei sunt determinate prin ofertă și cerere.
Obligațiunile sunt, la început, vândute la licitație de Departamentul de Trezorerie. Acesta stabilește o valoare nominală nominală și o rată a dobânzii. Dacă există o mulțime de cerere, obligațiunea va merge la cel mai mare ofertant la un preț mai mare decât valoarea nominală . Acest lucru scade randamentul. Guvernul va plăti doar valoarea nominală plus rata dobânzii declarată. Cererea va crește atunci când există o criză economică. Acest lucru se datorează faptului că investitorii consideră că Trezoreria americană este o formă de investiție extrem de sigură. Dacă există mai puțină cerere, ofertanții vor plăti mai puțin decât valoarea nominală. Aceasta crește apoi randamentul.
Randamentele prețurilor se schimbă zilnic, deoarece aproape oricine le ține pe întreaga durată. În schimb, acestea sunt revândute pe piața deschisă. Prin urmare, dacă auziți că prețurile obligațiunilor au scăzut, atunci știi că nu există o mulțime de cerere pentru obligațiuni. Randamentele trebuie să crească pentru a compensa cererea mai mică.
Cum afectează economia
Pe măsură ce randamentele Trezoreriei cresc, la fel și ratele dobânzilor la împrumuturile de consum și de afaceri cu lungimi similare.
Investitorii preferă siguranța și randamentul fix al obligațiunilor. Trezorerele sunt cele mai sigure, deoarece sunt garantate de guvernul SUA. Alte obligațiuni sunt mai riscante și, prin urmare, trebuie să revină randamente mai mari pentru a atrage investitorii. Pentru a rămâne competitivi, ratele dobânzilor la alte obligațiuni și împrumuturi cresc pe măsura creșterii randamentelor.
Când randamentele cresc pe piața secundară, guvernul trebuie să plătească o rată a dobânzii mai mare pentru a atrage cumpărători în licitațiile viitoare. De-a lungul timpului, aceste rate mai mari cresc cererea de Trezorerie. Astfel, randamentele mai mari pot spori valoarea dolarului .
Cum te afectează
Cea mai directă modalitate în care randamentele Trezoreriei vă afectează este impactul acestora asupra ipotecilor cu rată fixă . Pe măsură ce randamentele cresc, băncile și ceilalți creditori își dau seama că pot percepe mai mult dobânzi pentru ipoteci de durată similară. Producția de 10 ani a Trezoreriei afectează creditele ipotecare de 15 ani, în timp ce randamentul pe 30 de ani are impact asupra creditelor ipotecare de 30 de ani. Ratele mai ridicate ale dobânzii fac locuințele mai puțin accesibile, deprimând astfel piața imobiliară. Aceasta înseamnă că trebuie să cumpărați o casă mai mică, mai puțin costisitoare. Aceasta poate încetini creșterea produsului intern brut .
Știați că puteți folosi randamentele pentru a anticipa viitorul? Este posibil dacă știți despre curba randamentului . Adesea, cu cât perioada de trezorerie este mai mare, cu atât este mai mare randamentul. Investitorii solicită o rentabilitate mai mare pentru a-și menține banii legați pentru o perioadă mai lungă de timp. Cu cât randamentul este mai mare pentru o notă de 10 ani sau o obligațiune de 30 de ani, cu atât comercianții mai optimiști se referă la economie. Aceasta este o curbă normală de randament.
Dacă randamentele obligațiunilor pe termen lung sunt scăzute în comparație cu notele pe termen scurt, atunci investitorii sunt nesiguri în ceea ce privește economia. Ei ar fi dispuși să-și lase banii legați doar pentru ao menține în siguranță. Când randamentele pe termen lung scad sub randamentele pe termen scurt, veți avea o curbă inversată a randamentului . Adesea prezice o recesiune.
De exemplu, iată curba randamentului pentru 31 decembrie 2014:
| Timp până la maturitate | Randament |
|---|---|
| Factură pe 3 luni | 0,04 |
| O notă de 1 an | 0,25 |
| Nota de 10 ani | 2.17 |
| Obligațiuni pe 30 de ani | 2,75 |
Aceasta este o curbă a randamentelor ascendente. Aceasta arată că investitorii doresc o rentabilitate mai mare pentru obligațiunile de 30 de ani decât pentru factura de 3 luni. Investitorii sunt optimisti in privinta economiei. Mai degrabă nu le-ar lega banii timp de 10 sau 30 de ani. (Sursa: Trezoreria Statelor Unite, Cursul zilnic al Curbei Curbei de Randament al Trezoreriei)
Curba randamentului sa aplatizat în 2016. La 1 iulie 2016, a fost:
| Timp până la maturitate | Randament |
|---|---|
| Factură pe 3 luni | 0,28 |
| O notă de 1 an | 0,45 |
| Nota de 10 ani | 1.46 |
| Obligațiuni pe 30 de ani | 2,24 |
Acest lucru arată că investitorii au devenit mai puțin optimiști în privința creșterii pe termen lung. Ei aveau nevoie de un randament mai mic pentru a le lega banii mai mult.
perspectivă
Ratele au început să crească în 2017 și vor continua să o facă în 2018. Fed a început să majoreze rata fondurilor bancare începând cu decembrie 2015. Pe măsură ce investitorii primesc mai mult randament pentru facturile pe termen scurt, se așteaptă o rentabilitate mai bună pentru notele pe termen mai lung . Pentru mai multe detalii, consultați Când vor crește ratele dobânzilor?
Pe termen mediu, există presiuni continue pentru a menține randamentele destul de scăzute. Incertitudinea economică din Uniunea Europeană îi ține pe investitori să cumpere Trezorerii americane în mod tradițional sigure. Investitorii străini, China , Japonia și țările producătoare de petrol, în special, au nevoie de dolari pentru a-și menține economiile în funcțiune. Cea mai bună modalitate de a colecta dolari este achiziționarea de produse de trezorerie. Popularitatea Trezoreriei americane a menținut randamente sub 6% în ultimii șapte ani. Pentru mai multe, consultați Trei moduri de măsurare a valorii dolarului .
Pe termen lung, patru factori vor face produsele Trezoreriei mai puțin populare în următorii 20 de ani.
- Datoria imensă americană îngrijorează investitorii străini, care se întreabă dacă Statele Unite le vor rambursa vreodată. Este o preocupare principală pentru China, cel mai mare deținător străin al US Treasury. China adesea amenință să cumpere mai puține Trezoreri , chiar și la rate ale dobânzii mai mari. Dacă se întâmplă acest lucru, ar indica o pierdere de încredere în puterea economiei americane. Aceasta ar duce la scăderea valorii dolarului în cele din urmă.
- O modalitate prin care SUA își poate reduce datoria este prin lăsarea valorii declinului dolarului. Atunci când guvernele străine solicită rambursarea valorii nominale a obligațiunilor, valoarea lor va fi mai mică în moneda proprie dacă valoarea dolarului este mai mică.
- Factorii care au determinat China, Japonia și țările producătoare de petrol să cumpere obligațiuni de trezorerie se schimbă. Pe măsură ce economiile lor devin mai puternice, își folosesc excedentele de cont curent pentru a investi în infrastructura țării lor. Ei nu se bazează pe siguranța trezoreriei americane și încep să se diversifice.
- O parte din atracția Trezoreriei SUA este că acestea sunt exprimate în dolari, care este o monedă globală . Majoritatea contractelor de petrol sunt exprimate în dolari. Cele mai multe tranzacții financiare globale se efectuează în dolari. Pe măsură ce alte valute, cum ar fi euro , devin mai populare, se vor face mai puține tranzacții cu dolarul. Acest lucru va duce la scăderea valorii și a Trezoreriei SUA.
The Tantrum Taper
În 2013, randamentele au crescut cu numai 75% între luna mai și august. Investitorii au vandut Treasurys atunci cand Federal Reserve a anuntat ca isi va reduce politica de relaxare cantitativa . În luna decembrie a aceluiași an, a început să își reducă achizițiile de trezorerie și garanții ipotecare garantate cu 85 de miliarde de dolari pe lună. Fed a redus economia globală.
Randamentul a atins un minim de 200 de ani în 2012
La 1 iunie 2012, rata de referință de referință pe 10 ani a atins un minim în termen de 1,442 la sută, cel mai scăzut de la începutul anilor 1800. A închis un pic mai mare, la 1,47 la sută. A fost cauzată de un zbor pentru siguranță, pe măsură ce investitorii și-au mutat banii din Europa și din piața de valori. (Sursa: "Date slabe privind ocuparea forței de muncă" bat în SUA mai puține ", Reuters, 1 iunie 2012.)
Randamentele s-au redus în continuare, ajungând la un nou record record la 25 iulie. Randamentul notei de 10 ani a fost închis la 1,43%. Randamentele au fost anormal de scăzute din cauza incertitudinii economice continue. Investitorii au acceptat aceste randamente scăzute doar pentru a-și păstra banii în siguranță. Ei au fost preocupați de criza datoriilor din zona euro , de stânca fiscală și de rezultatele alegerilor prezidențiale din 2012. (Sursa: "Rata de curbă a randamentului trezorerial zilnic", Departamentul de Trezorerie al SUA.)
Evoluția trezoreriei a prezis criza financiară din 2008
În ianuarie 2006, curba randamentelor a început să se aplatizeze. Aceasta înseamnă că investitorii nu au nevoie de un randament mai mare pentru notele pe termen lung. La 3 ianuarie 2006, randamentul pe o notă de un an a fost de 4,38%, puțin mai mare decât randamentul de 4,37% pe nota de 10 ani. Aceasta a fost curba de randament inversat temut. A prezis recesiunea din 2008. În aprilie 2000, o curbă inversată a randamentelor a prevăzut, de asemenea, recesiunea din 2001. Atunci când investitorii consideră că economia este în scădere, ei ar prefera să păstreze o notă mai lungă de 10 ani decât să cumpere și să vândă nota mai scurtă de un an, ceea ce ar putea fi mai grav în anul următor, când se va acorda nota.
Majoritatea oamenilor au ignorat curba randamentelor inversate, deoarece randamentele pe notele pe termen lung erau încă scăzute. Era mai puțin de 5%. Aceasta a însemnat că ratele dobânzilor ipotecare erau încă scăzute din punct de vedere istoric și indică o cantitate mare de lichidități în economie pentru a finanța locuințe, investiții și noi afaceri. Ratele pe termen scurt au fost mai mari, datorită creșterii ratei dobânzilor la Rezervele Federale . Aceasta a afectat cel mai mult ipotecile ratei ajustabile . Randamentele pe termen lung ale trezoreriei au rămas la aproximativ 4,5%, menținând ratele fixe ale dobânzii ipotecare la aproximativ 6,5%.