Cum se utilizează curbele normale, plate și inversate pentru a prezice viitorul
Departamentul de Trezorerie stabilește o valoare nominală nominală și o rată a dobânzii pentru Trezorerie.
Apoi le vinde la licitație. Cererea mare ridică prețul deasupra valorii nominale. Aceasta reduce randamentul, deoarece guvernul va plăti doar valoarea nominală plus rata dobânzii declarată. Cererea scăzută determină prețul sub valoarea nominală. Aceasta crește randamentul deoarece cumpărătorul plătește mai puțin pentru obligațiune , dar primește aceeași rată a dobânzii. De aceea randamentele se mișcă mereu în sens invers față de prețul obligațiunilor Trezoreriei. Evoluția trezoreriei se schimbă în mod continuu, deoarece acestea sunt revândute zilnic pe piața deschisă.
Curba randamentului descrie randamentele pentru titlurile de stat, notele și obligațiunile. Se numește o curbă deoarece, dacă a fost reprezentată grafic într-un grafic, randamentele ar fi în mod normal înclinate. Asta pentru că facturile de trezorerie, care au o durată scurtă, nu plătesc de obicei un randament atât de ridicat ca notele pe termen mediu și obligațiunile pe termen lung. De ce? Investitorii nu se așteaptă la o rată ridicată de rentabilitate pentru păstrarea banilor legați pentru o perioadă scurtă de timp.
Cu toate acestea, ei se așteaptă la o rentabilitate mai mare pentru a-și menține banii în circulație de zeci de ani.
Este greu să ne imaginăm că cineva ar cumpăra o obligațiune de trezorerie de 30 de ani și să o lase să stea, știind că rentabilitatea investiției lor a fost de numai câteva procente. Dar, unii investitori sunt atât de preocupați de pierderile pe care sunt dispuși să renunțe la o rentabilitate mai mare a investiției lor pe piața bursieră sau în domeniul imobiliar.
Ei știu că guvernul federal nu va acorda imprumut.
Într-o lume a incertitudinii, mulți investitori sunt dispuși să sacrifice o rentabilitate mai mare pentru această garanție. Acest lucru este important, chiar dacă investitorii nu cumpără Trezoreriile și le țineți. Le revinde pe piața secundară . Acolo, deținătorii de trezorerie le vând investitorilor, cum ar fi fondurile de pensii , companiile de asigurări și fondurile mutuale de pensii.
Tipuri de curbe de randament
Există trei tipuri de curbe de randament. Ei vă spun cum au căzut investitorii în economie. Din acest motiv, ele sunt un indicator util al creșterii economice.
O curbă obișnuită a randamentului este atunci când investitorii sunt încrezători și sunt timizi de notele pe termen lung, provocând o creștere abruptă a acestor randamente. Asta inseamna ca se asteapta ca economia sa creasca rapid.
Ce înseamnă asta pentru tine? Ratele dobânzilor ipotecare și alte împrumuturi urmează curba randamentului . Când există o curbă obișnuită a randamentului, o ipotecă fixă de 30 de ani va cere să plătiți rate de dobândă mult mai mari decât o ipotecă de 15 ani. Dacă puteți plăti plățile, veți fi mult mai bine, pe termen lung, încercând să vă calificați pentru ipoteca de 15 ani.
O curbă de randament plat este atunci când randamentele sunt scăzute pe plan. Aceasta arată că investitorii se așteaptă la o creștere lentă.
De asemenea, ar putea însemna că indicatorii economici trimit mesaje mixte, iar unii investitori se așteaptă la o creștere, în timp ce alții nu sunt la fel de siguri.
Când curba randamentului este plat, nu veți economisi la fel de mult cu o ipotecă de 15 ani. Puteți lua și împrumutul de 30 de ani și investiți economiile pentru pensionare. Mai bine, aplicați economiile în raport cu principiul și priviți spre ziua în care vă puteți acoperi casa liberă și clară.
O curbă plată a randamentelor înseamnă că băncile probabil nu împrumută atât cât ar trebui. De ce? Ei nu primesc mult mai mult profit pentru riscurile de a împrumuta bani pentru cinci, zece sau cincisprezece ani. În consecință, acestea împrumută doar clienților cu risc scăzut. Este mai probabil ca aceștia să-și salveze fondurile excesive în instrumente de piață monetară cu risc scăzut și note de trezorerie.
Iată un exemplu al condițiilor care creează o curbă plată a randamentului.
În 2012, economia a fost în creștere la o rată sănătoasă de 2%. Dar criza datoriilor din zona euro a creat o mare incertitudine. Când raportul lunar de locuri de muncă a venit mai jos decât era de așteptat, investitorii în panică au vândut acțiuni și au cumpărat Treasurys. Pe 1 iunie 2012, nota de trezorerie de 10 ani a atins un minim de 200 de ani în tranzacțiile intraday. O lună mai târziu, pe 24 iulie, a scăzut și mai mult.
La 1 iulie 2016, randamentul Trezoreriei de 10 ani a atins un minim record de 1.385 în timpul tranzacționării pe parcursul zilei. Investitorii sunt îngrijorați de votul Marii Britanii de a părăsi Uniunea Europeană . Până atunci, curba randamentului a devenit chiar mai lată decât în 2012. Asta pentru că investitorii nu erau foarte încrezători în creșterea viitoare. De asemenea, și datorită faptului că Fed a majorat rata fondurilor în decembrie 2015. Aceasta a forțat randamentul pe facturile de trezorerie pe termen scurt.
De atunci, curba randamentului a revenit la normal. Economia se îmbunătățește, iar investitorii vând trezorerii și achiziționează stocuri în schimb.
| Securitatea Trezoreriei | Randamentul la închis | |||
|---|---|---|---|---|
| 6/1/12 | 7/25/12 | 7/1/2016 | 4/24/2018 | |
| Factură de 1 lună | 0,03 | 0,08 | 0,24 | 1.70 |
| Factură pe 3 luni | 0,07 | 0.10 | 0,28 | 1,87 |
| Factură pe 6 luni | 0,12 | 0,14 | 0,37 | 2.05 |
| O notă de 1 an | 0,17 | 0,17 | 0,45 | 2,25 |
| De 2 ani | 0,25 | 0,22 | 0,59 | 2,48 |
| Note de 3 ani | 0,34 | 0,28 | 0,71 | 2,63 |
| Notă de 5 ani | 0.62 | 0,56 | 1,00 | 2.83 |
| 7 ani | 0,93 | 0,91 | 1,27 | 2,95 |
| Nota de 10 ani | 1,47 (scăzut la 200 de ani) | 1,43 (nou record record) | 1,46 (un nou low intra-day de 1,385) | 3.00 (prima închidere de peste 3% din 2014) |
| O notă de 20 de ani | 2.13 | 2.11 | 1,81 | 3,08 |
| Obligațiuni pe 30 de ani | 2,53 | 2.47 | 2,24 | 3.18 |
Iată un exemplu de modul în care curba randamentului prezice creșterea economică. În iulie 2010, curba fixă a randamentelor a determinat Rezerva Federală din Cleveland să prevadă că economia Statelor Unite ar crește doar cu 1% în acel an. De fapt, economia a crescut cu 2,5%, datorită ratelor scăzute ale dobânzilor care au amplificat cererea. Curba randamentelor sa aplatizat din cauza fricii care rezultă din criza datoriilor din Grecia .
O curbă inversată a randamentului este atunci când randamentele pe termen scurt sunt mai mari decât randamentele pe termen lung. Este o situație neobișnuită în care investitorii solicită mai mult randament pentru facturile pe termen scurt decât pentru bancnotele și obligațiunile pe termen lung. De ce s-ar întâmpla acest lucru? Ei se așteaptă ca economia să se agraveze în următorul an sau să se îndrepte pe termen lung. De aceea, o curbă inversată a randamentelor prognozează o recesiune . De fapt, curba randamentului a inversat înainte de recesiunea din 2000 și din 2008.