Strategii de limitare a riscului ratei dobânzii
Impactul ratelor dobânzilor
Ratele de dobândă au impact asupra economiei prin adăugarea sau eliminarea lichidității din sistemul financiar și, prin urmare, încurajarea sau descurajarea creșterii economice.
De multe ori, băncile centrale vor reduce ratele dobânzilor pentru a încuraja mai multă împrumuturi pentru creșterea combustibilului și creșterea ratelor dobânzilor pentru a descuraja mai multă împrumut atunci când consideră că economia este expusă riscului de supraîncălzire.
Aceste dinamici pot avea un impact puternic asupra piețelor bursiere naționale și, prin urmare, asupra investitorilor internaționali. De exemplu, ratele dobânzilor mai mici sunt adesea corelate cu o piață a acțiunilor în creștere. Pe de o parte, rata scăzută a dobânzii încurajează companiile publice să împrumute mai mult pentru a reinvesti în creștere. Pe de altă parte, rata scăzută a dobânzii poate încuraja investitorii înșiși să împrumute mai mult pe marjă pentru a cumpăra acțiuni.
Desigur, aceste dinamici nu sunt absolute prin nici un mijloc. Economia Japoniei a suferit un așa-zis " deceniu pierdut ", în ciuda ratelor foarte scăzute ale dobânzii, deoarece companiile nu erau confortabile în împrumutarea banilor, în ciuda ratelor scăzute. Aceste companii se luptau deja cu sarcini ridicate ale datoriei, făcându-le reticente să-și asume mai multă datorie pentru a-și "crește drumul" din această problemă.
Apariția relaxării cantitative și a altor politici monetare neconvenționale au făcut ca manipularea ratei dobânzii să fie mai puțin eficientă ca instrument de politică monetară atunci când ratele sunt deja aproape de zero. În timp ce unele țări au urmat rate ale dobânzii negative, aceste politici nu au fost la fel de eficace ca alte opțiuni de politică monetară care au fost desfășurate încă de la criza financiară din 2008.
Pe de altă parte, amenințarea creșterii ratelor dobânzilor a demonstrat potențialul de a muta semnificativ piețele. Așa-numitul Tantrum Taper în 2013 a determinat o creștere accentuată a randamentelor Trezoreriei după ce Federal Reserve a anunțat planurile de a-și reduce achizițiile de active și, în cele din urmă, a început să majoreze ratele dobânzilor. Autoritățile de reglementare au căutat să evite aceste probleme, fiind transparente prin planurile lor.
Riscul de reducere a ratei dobânzii
Investitorii internaționali au la dispoziție multe instrumente diferite pentru a diminua riscurile ratei dobânzii, de la contracte forward la transferul portofoliilor de obligațiuni pentru a profita de tendințele. În timp ce unele dintre aceste procese sunt cele mai potrivite pentru investitorii instituționali, investitorii individuali dispun de multe opțiuni pentru a ajuta la atenuarea acelorași riscuri la scară mai mică.
Cele mai populare strategii de protecție împotriva ratelor de creștere a dobânzii includ:
- Vand futures pe rata dobânzii - Investitorii sofisticați pot achiziționa contracte futures pe obligațiuni de stat sau futures pe rata dobânzii. Aceste tranzacții le permit să blocheze o anumită rată a dobânzii și să-și contracteze portofoliul.
- Vindem obligațiuni pe termen lung - Mulți investitori individuali se opun creșterii ratelor dobânzilor prin vânzarea de obligațiuni, care tind să-și vadă prețurile scăzând pe măsură ce randamentele cresc, în special în obligațiuni cu scadențe lungi și rate scazute de cupoane.
- Cumpărați obligațiuni cu rată variabilă sau cu randament ridicat - Mulți investitori individuali se asigură împotriva ratelor în creștere prin trecerea portofoliilor lor de obligațiuni de la obligațiuni pe termen lung la obligațiuni pe termen scurt, cum ar fi obligațiuni cu randament ridicat sau obligațiuni cu rată variabilă .
Reversul acestor strategii poate fi, de asemenea, utilizat pentru a proteja împotriva diminuării mediilor de rată a dobânzii. De exemplu, vânzarea contractelor futures pe rata dobânzii, cumpărarea obligațiunilor pe termen lung și vânzarea obligațiunilor cu rată variabilă sau cu randament ridicat ar putea atenua riscul. Investitorii au, de asemenea, opțiunea de a pur și simplu tranziția în acțiuni, de asemenea, care au tendința de a face bine atunci când ratele dobânzilor sunt reduse, cu condiția ca economia se descurcă încă bine.
În sfârșit, există câteva metode alternative populare pentru reducerea riscului ratei dobânzii, deși acestea sunt mai puțin directe decât cele trei strategii menționate mai sus. Metalele prețioase tind să crească în valoare, pe măsură ce ratele dobânzilor se mută mai mult, ceea ce înseamnă că investitorii le pot achiziționa ca o acoperire împotriva ratelor mai ridicate.
Acțiunile, de asemenea, tind să depășească performanțele în perioadele în creștere ale ratelor dobânzii, ceea ce înseamnă că poate avea sens să se transforme greutatea unui portofoliu de la obligațiuni la acțiuni. În special, stocurile de creștere tind să facă cel mai bine atunci când ratele dobânzilor sunt în creștere, în timp ce stocurile de dividende devin mai puțin atractive. Opusul este adevărat atunci când ratele dobânzilor sunt în scădere.