Politica monetară a băncii centrale și impactul acesteia asupra piețelor
În aceste situații, investitorilor le-a fost acordată o opțiune de vânzare de către băncile centrale , deoarece au un nivel de preț stabilit. De exemplu, un investitor care deține acțiuni cu un indice larg al pieței poate avea un fel de garanție din partea băncii centrale că stocul nu va scădea sub 20%, deoarece, dacă s-ar fi întâmplat, banca centrală ar interveni cu dobânzi reduse pentru a stimula evaluări ale capitalurilor proprii. Nu exista garanție reală de către banca centrală, dar precedentul a fost suficient pentru mulți investitori.
Cum funcționează banca centrală
Băncile centrale au la dispoziție un număr de instrumente diferite destinate să influențeze ratele dobânzilor și, prin urmare, să influențeze prețurile activelor. De la criza economică din 2008 , acest set de instrumente sa extins pentru a include opțiuni menite să influențeze în mod direct prețurile activelor. De exemplu, Rezerva Federală a Statelor Unite a început să achiziționeze în mod direct ipoteci și trezoreriile în timpul crizei economice, pentru a stimula prețurile și lichiditatea acestor active în perioadele de necazuri.
Cele mai comune instrumente utilizate în politica monetară includ:
- Aprovizionare de bani. Băncile centrale pot cumpăra obligațiuni guvernamentale pentru a mări oferta de bani sau pentru a le vinde pentru a reduce oferta de bani în ceea ce se numește operațiuni de piață deschisă. Modificările ofertei monetare, la rândul său, afectează ratele dobânzilor interbancare.
- Ratele dobânzilor. Băncile centrale pot stabili direct ratele dobânzilor, cum ar fi rata dobânzii la creditele bancare overnight din SUA, pentru a controla cererea de bani. Ratele ridicate ale dobânzii, în general, echivalează cu reducerea cererii și viceversa pentru scăderea ratelor dobânzilor.
- Rezervele băncilor. Băncile centrale pot mandata cantitatea de bani pe care băncile comerciale trebuie să o dețină ca rezerve, influențând astfel în mod indirect oferta monetară. Rata rezervelor mai mari reduce rezervele bănești și viceversa pentru ratele reduse ale rezervelor.
- Ameliorarea cantitativă. Băncile centrale au apelat din ce în ce mai mult la achiziționarea directă a anumitor active pentru a crește baza monetară și pentru a restabili lichiditatea pe alte piețe nelichide, cum ar fi piața creditelor ipotecare din SUA în 2008 și 2009.
Riscuri morale și alte probleme
Băncile centrale au fost însărcinate în trecut să controleze inflația prin influențarea ratelor dobânzilor prin intermediul operațiunilor de piață deschisă. Dar, în ultima vreme, multe bănci centrale și-au extins mandatele pentru a se concentra, în loc de creșterea economică, ocuparea forței de muncă și stabilitatea financiară. Rezultatul de după criza economică din 2008 a reprezentat rate ale dobânzilor cronice reduse destinate să stimuleze creșterea economică și să îmbunătățească ratele de ocupare a forței de muncă în multe țări din întreaga lume.
Problema este că aceste mandate pot intra uneori în conflict între ele. De exemplu, ratele scăzute ale dobânzilor au cauzat o balanță a datoriei în multe țări, deoarece companiile și consumatorii sunt încurajați să preia mai multă datorie. Inundarea pieței cu numerar ieftin ar putea deveni, de asemenea, o problemă atunci când se va reveni creșterea economică, deoarece capitalul excedent ar putea duce rapid la inflație, dacă nu este tratat în mod corespunzător prin creșterea ratelor dobânzilor în timp util.
Depozitele băncii centrale pot deveni, de asemenea, un pericol moral, deoarece participanții la piață vor lua riscuri mai mari, știind că băncile vor suporta costurile asociate. De exemplu, dacă o bancă centrală implementează politica monetară de fiecare dată când piața scade cu 15%, investitorii de pe piață pot fi dispuși să-și asume un risc mai mare, știind că probabil vor fi salvați de politica monetară. În cele din urmă, aceste probleme pot provoca instabilitate în cadrul unei piețe.
Limitele politicii monetare
Rezultatele crizei economice globale din 2008 au condus, de asemenea, la preocupări cu privire la limitele impactului politicilor monetare asupra economiei. Cu perioade îndelungate de rambursare a dobânzii reduse și a programelor de cumpărare a obligațiunilor, ar putea exista mai puține măsuri disponibile băncilor centrale pentru a stimula economia și pentru a stimula prețurile acțiunilor.
În special, o problemă-cheie după criza financiară din 2008 a fost o incapacitate de a impulsiona inflația la sau peste rata țintă de două procente din Statele Unite.
Lipsa inflației a avut mulți economiști preocupați de faptul că redresarea economică nu este uniform răspândită și benefică pentru toată lumea. Pentru investitori, aceasta înseamnă că efectele benefice pe termen lung sunt mai puțin sigure decât în cazul recuperărilor durabile care includ o doză sănătoasă de inflație.