Home-Bias expune investitorii la riscul sectorului
Problema este că așa-numita "părtinire la domiciliu" expune investitorii la o mare parte a riscului sub forma concentrării sectoriale. De exemplu, S & P 500 poate genera aproape jumătate din veniturile sale din afara Statelor Unite, însă sectorul tehnologic reprezintă aproape 21% din portofoliu.
O încetinire a sectorului tehnologic ar putea fi catastrofală pentru companiile individuale, cum ar fi Apple Inc. (AAPL) care reprezintă mai mult de 3% din portofoliu, începând din august 2016.
În acest articol, vom examina mai atent părtinirea acasă și modul în care investitorii pot atenua riscul prin diversificarea internațională.
Două tipuri de risc
Performanța indicelui S & P 500 în ultimele decenii a fost stelar în comparație cu restul lumii. Desi este usor sa presupunem ca aceasta crestere a fost uniform dispersata, o privire rapida in spatele copertei releva faptul ca sectorul tehnologic a dominat ponderarea indicelui si a fost un factor cheie in spatele cresterii sale. Corelația S & P 500 cu industria tehnologică a fost de 0,78, în comparație cu doar 0,33 pentru industria financiară din 1993.
Este interesant de observat că greutatea specificată a unui sector poate să nu fie pe deplin indicatoare pentru nivelurile reale de expunere ale unui indice. De exemplu, indicele MSCI Canada este ponderat cu aproximativ 20% din energia electrică, dar rentabilitatea sa are o corelație foarte puternică cu sectorul energetic.
Motivul este că multe companii din sectorul non-energetic încă se bazează pe prețurile energiei pentru a-și determina creșterea. De exemplu, băncile canadiene se pot baza pe împrumuturi acordate companiilor energetice pentru a-și conduce ratele de creștere.
Multe țări sunt supraexpuse la un anumit sector sau tind să se coreleze cu un sector, deoarece teoria economică necesită specialități.
Investitorii internaționali ar trebui să fie conștienți de această dinamică atunci când își construiesc portofoliile - în special atunci când analizează nivelul de diversificare din țara lor de origine. Nivelurile ridicate de expunere la un anumit sector înseamnă că o recesiune în acest sector ar putea avea un impact negativ asupra întregului portofoliu.
Asigurarea diversificării
Investitorii internaționali se pot asigura că portofoliul lor este diversificat în mod adecvat, analizând o combinație a ponderilor sectoriale și corelațiilor. Deși nu este întotdeauna adecvat să se mențină coeficienții corectori egali pentru sectoare, investitorii ar trebui să fie cel puțin conștienți de situația în care portofoliul lor este expus prea mult sau se corelează prea strâns cu anumite sectoare. În acest caz, o scădere în aceste sectoare ar putea genera o scădere neașteptată a întregului portofoliu.
Primul pas este să aruncați o privire asupra greutății pe care fiecare sector o are într-un portofoliu. Pentru cei care dispun de un portofoliu de acțiuni individuale, instrumentul gratuit Instant X-Ray al Morningstar este o modalitate rapidă de a determina ponderile sectorului în contextul ponderărilor internaționale. Persoanele cu fonduri tranzacționate la bursă (ETF) ar putea fi nevoite să examineze prospectul fiecărui fond pentru a determina ponderile sectoriale și apoi să le evalueze în funcție de procentul din portofoliul global al ETF.
Cel de-al doilea pas este analiza corelației portofoliului cu diferite sectoare. Pentru cei care caută un instrument online, InvestSpy poate calcula rapid corelațiile pentru portofolii întregi. Cei care caută o soluție mai cuprinzătoare ar putea fi mai bine să utilizeze Microsoft Excel pentru a compara randamentele portofoliului cu cele ale diferitelor rapoarte ale sectorului și pentru a calcula corelațiile. Aplicațiile statistice, cum ar fi R sau Python, pot fi, de asemenea, utile în efectuarea acestor analize.
Linia de fund
Investitorii internaționali ar trebui să țină cont de faptul că investițiile în alte țări nu diversifică toate tipurile de risc. În ceea ce privește riscul de concentrare a sectorului, investitorii ar trebui să analizeze cu atenție expunerea portofoliului lor la fiecare sector. Este la fel de important să analizăm corelația cu fiecare sector, deoarece ponderile nu țin cont de dependența economiei de un sector unic - cum ar fi energia , tehnologia sau mărfurile.