Ce a cauzat criza ipotecară subprime?

by Kimberly Amadeo

Criza creditelor ipotecare subprime a fost cauzată de fondurile speculative, băncile și companiile de asigurări. Primele două au creat titluri garantate cu ipotecă . Societățile de asigurări le-au acoperit cu swapuri pe riscul de credit. Cererea de ipoteci a condus la o bubble a activelor în locuințe.

Atunci când Rezerva Federală a majorat rata fondurilor bancare , a trimis rata dobânzii ipotecare ajustabilă. Asta a scos prețurile acasă scăpând, iar debitorii nu au reușit. Produsele derivate au răspândit riscul în fiecare colț al globului. Acest lucru a provocat criza bancară din 2007 , criza financiară din 2008 și Marea Recesiune . A creat cea mai gravă recesiune de la Marea Depresiune .

01 Fondurile de hedging au jucat un rol cheie în criză

Fondurile de hedging sunt întotdeauna sub o presiune enormă pentru a depăși performanța pieței . Acestea au creat cererea pentru titluri garantate cu ipotecă, asociându-le cu garanții numite swapuri pe riscul de credit . Ce ar putea merge prost? Nimic, până când Fed a început să majoreze dobânzile. Cei cu ipoteci cu rată de ajustare nu puteau face aceste plăți mai mari. Cererea a scăzut, la fel și prețurile locuințelor. Când ei nu și-au putut vinde locuințele, au dat faliment. Nimeni nu putea să prețuiască sau să vândă valorile nesemnificative. Și AIG aproape că a falimentat încercând să acopere asigurarea.

Criza creditelor ipotecare subprime a fost, de asemenea, cauzată de dereglementare . În 1999, băncile puteau acționa ca fonduri de hedging. De asemenea, au investit fondurile deponenților în fonduri speculative externe. Asta a provocat criza de economii și împrumut în 1989 . Mulți creditori au cheltuit milioane de dolari pentru a face lobby legiuitorilor de stat pentru a relaxa legile. Aceste legi ar fi protejat debitorii de la preluarea ipotecilor pe care nu le-au putut permite.

02 Derivatele au condus criza subprime

Băncile și fondurile speculative au făcut bani atât de mulți pentru a vinde titluri garantate cu ipotecă, în curând au creat o cerere imensă pentru ipotecile care stau la baza acestora. Asta a determinat creditorii ipotecari să scadă continuu ratele și standardele pentru debitorii noi.

Titlurile garantate cu ipotecă permit creditorilor să împartă împrumuturile într-un pachet și să le revândă. În zilele împrumuturilor convenționale, acest lucru a permis băncilor să aibă mai multe fonduri pentru a împrumuta. Odată cu apariția unor împrumuturi numai cu dobândă, acest lucru a transferat și riscul de întârziere a creditorului atunci când ratele dobânzilor au fost resetate. Atâta timp cât piața imobiliară a continuat să crească, riscul era mic.

Apariția unor credite numai cu dobânzi combinate cu titluri garantate cu ipotecă a creat o altă problemă. Ei au adăugat atât de multă lichiditate pe piață încât a creat un boom al locuințelor.

03 Creditele ipotecare și creditele ipotecare nu se amestecă

Creditorii cu împrumut subprime sunt cei care au istorii de credit slab și, prin urmare, sunt mai predispuși la neplată. Creditorii percep, de obicei, rate de dobândă mai mari pentru a oferi mai mult randament pentru riscul mai mare. În general, acest lucru face ca este prea scump pentru mulți creditori subprime pentru a efectua plăți lunare.

Apariția unor împrumuturi de interes numai a ajutat la scăderea plăților lunare, astfel încât debitorii subprime le-au putut permite. Cu toate acestea, a crescut riscul pentru creditori, deoarece ratele inițiale au fost resetate după unu, trei sau cinci ani. Dar creșterea pieței imobiliare a împiedicat creditorii, care au asumat împrumutatul ar putea revinde casa la preț mai mare, mai degrabă decât implicit.

04 Două mituri despre ce a provocat criza

Fannie Mae și Freddie Mac erau întreprinderi sponsorizate de guvern care au participat la criza creditelor ipotecare. S-ar putea să fi făcut și mai rău. Dar nu au făcut-o. Ca multe alte bănci, au fost prinși în practicile care l-au creat.

Un alt mit este că Legea privind reinvestirea comunitară a creat criza. Asta pentru că a împins băncile să împrumute mai mult cartierelor sărace. Acesta a fost mandatul său când a fost creat în 1977.

În 1989, FIRREA a întărit CRA prin publicarea înregistrărilor de împrumut ale băncilor. Le-a interzis să se extindă dacă nu respectă standardele CRA. În 1995, președintele Clinton a cerut autorităților de reglementare să consolideze și mai mult agenția de rating.

Dar, legea nu impunea băncilor să facă credite subprime. Nu le-a cerut să-și reducă standardele de creditare. Ei au făcut asta pentru a crea noi derivate profitabile.

05 Obligații de datorii colectate

Băncile au reambalat datoriile în pachete pe care le-ar putea revinde. Foto: Michael A. Keller / Siguranța fuzibilă

Riscul nu se limita doar la creditele ipotecare. Toate tipurile de datorii au fost reambalate și revândute ca obligații de datorii garantate . Pe măsură ce prețurile locuințelor au scăzut, mulți proprietari care își foloseau casele ca mașini de bancomat au descoperit că nu mai suportă stilul lor de viață. Implicit pe toate tipurile de datorii a început să încetini încet în sus. Titularii de CDO au inclus nu numai creditorii și fondurile speculative. Acestea includ, de asemenea, corporații, fonduri de pensii și fonduri mutuale . Aceasta a extins riscul pentru investitorii individuali .

Problema reală cu CDO a fost că cumpărătorii nu știau cum să-i prețuiască. Unul dintre motive a fost că erau atât de complicate și atât de noi. Alta a fost că piața bursieră a fost în plină expansiune. Toată lumea a fost supusă atât de mult presiunii de a face bani, încât le-a cumpărat adesea aceste produse doar pe bază de cuvânt.

06 Atunci o mică scădere a prețurilor imobiliare a generat dezastru

Fiecare boom are bustul său . În 2006, prețurile locuințelor au început să scadă. Atunci când debitorii subprime nu și-au putut vinde casele la un preț mai mare, aceștia au fost forțați să se întoarcă. Nu au găsit pe nimeni să negocieze o înțelegere. Băncile și-au reambalat și și-au vândut împrumuturile.

07 Înainte: Cum se răspândește mizele subprime în industria bancară

Mulți dintre cumpărătorii de CDO erau bănci. Pe măsură ce valorile implicite au început să se ridice, băncile nu au putut să vândă aceste CDO-uri și, prin urmare, aveau mai puțini bani de împrumutat. Cei care au avut fonduri nu au vrut să împrumute băncilor care s-ar putea să nege. Până la sfârșitul anului 2007, Fed a trebuit să intre în calitate de creditor de ultimă instanță. Criza a venit în cerc. În loc să împrumute prea mult, băncile au împrumutat prea puțin, determinând scăderea în continuare a pieței imobiliare.