AIG Bailout: cost, cronologie, bonusuri, cauze, efecte

by Kimberly Amadeo

De ce a făcut Bernanke Angrier decât orice altceva în recesiune

Fostul președinte al rezervelor federale, Ben Bernanke, a raportat că salvarea grupului american internațional la făcut mai nervos decât orice altceva în recesiune. Bernanke a declarat că AIG își asumă riscuri cu produse nereglementate, cum ar fi un fond de acoperire împotriva riscurilor , în timp ce utilizează numerar din polițele de asigurare ale oamenilor. Dar el a spus că guvernul nu a avut de ales decât să o salveze. A fost necesar să se evite același fel de colaps economic care a avut loc atunci când Lehman Brothers a dat faliment în septembrie 2008. (Sursa: "Bernanke declară că asigurătorul AIG este operat ca un fond de hedging", The New York Times, 3 martie 2009)

01 Ce a cauzat salvarea?

Cum a devenit o companie de asigurări plictisitoare, ultra-sigură, una dintre cele mai mari salvări din criza financiară din 2008 ? Pentru a spori marja de profit , AIG a devenit un vânzător important al swapurilor pe riscul de credit . Aceste swap-uri au asigurat activele care au sprijinit datoriile corporative și ipotecile. Dacă AIG a dat faliment, ar declanșa falimentul multor instituții financiare care au cumpărat aceste swap-uri.

AIG a fost atât de mare încât dispariția ei ar avea impact asupra întregii economii globale. De exemplu, industria fondurilor de piață în valoare de 3,6 trilioane de dolari a investit în datorii și valori mobiliare ale AIG. Cele mai multe fonduri mutuale deținute de AIG. Instituțiile financiare din întreaga lume au fost, de asemenea, deținători majori ai datoriei AIG.

Swap-urile AIG asupra ipotecilor subprime au împins compania de altfel profitabilă la un prag de faliment. Deoarece creditele ipotecare legate de swap-uri au fost defătate, AIG a fost nevoită să ridice milioane de capital . În timp ce acționarii au dat dovadă de vânt, au vândut acțiunile, ceea ce a făcut ca AIG să fie și mai dificilă pentru acoperirea swap-urilor.

Chiar dacă AIG avea mai mult decât suficiente active pentru a acoperi swap-urile, nu le-a putut vinde înainte ca swap-urile să devină scadente. Acest lucru a lăsat-o fără ca banii să plătească asigurarea de swap. (Sursa: "SUA să preia AIG", The Wall Street Journal, 17 septembrie 2008.)

02 2008: Detalii despre planul de salvare

La 16 septembrie 2008, Rezerva Federală a acordat AIG un împrumut de 85 de miliarde de dolari, de doi ani, pentru a preveni falimentul și accentul pus pe economia globală.

În schimb, Fed a preluat proprietatea a 79,9% din capitalul propriu al AIG. Acest lucru ia dat dreptul să înlocuiască conducerea, ceea ce a făcut-o. De asemenea, a avut dreptul de veto asupra tuturor deciziilor importante, inclusiv a vânzărilor de active și a plății dividendelor.

Bailout-ul a avut loc exact la o zi după ce secretarul Trezoreriei SUA, Henry Paulson, a spus că nu vor mai fi salvări pe Wall Street. Această mișcare a forțat falimentul băncii de investiții Lehman Brothers. A venit o săptămână după ce guvernul a preluat Fannie Mae și Freddie Mac . Au trecut șase luni după ce Fed a salvat pe Bear Stearns. Mai târziu, săptămâna aceasta, Paulson și Bernanke s-au îndreptat spre Capitol pentru a cere o salvare de 700 de miliarde de dolari pentru a salva toate celelalte bănci.

În octombrie 2008, Fed a angajat pe Edward Liddy în funcția de CEO și președinte. Treaba lui era să despartă AIG și să vândă piesele pentru a rambursa împrumutul. Dar piața bursieră sa prăbușit în octombrie, ceea ce a făcut imposibil acest lucru. Orice cumpărător potențial a avut nevoie de bani în exces pentru propriile bilanțuri. Între timp, Liddy a trebuit să se relaxeze în siguranță cu miliarde în swap-uri pe riscul de credit. (Sursa: "Guvernul furnizează pachetul de asistență pentru înregistrare către AIG", Associated Press, 11 noiembrie 2008.)

În data de 8 noiembrie 2008, planul de salvare de 85 de miliarde de dolari al gigantului de asigurări AIG a fost revizuit. Departamentul de Trezorerie a achiziționat 40 de miliarde de dolari în acțiuni preferențiale AIG folosind fonduri TARP . Fed a cumpărat 52,5 miliarde de dolari în titluri garantate cu ipotecă . Fondurile au permis AIG să își retragă ratele din contul de swap pe riscul de credit, să elimine falimentul și să protejeze investiția inițială a guvernului.

03 03 martie 2009: AIG a raportat cea mai mare pierdere corporativa din istorie

AIG a înregistrat cea mai mare pierdere din istoria corporației, record în valoare de 61,7 miliarde de dolari în T4 2008. Ca urmare a pierderii AIG, Dow a scăzut cu aproape 300 de puncte, ajungând la 6.763,29. Aceasta a fost cea mai mică închidere din 25 aprilie 1997, când sa închis la 6.738,27. De asemenea, a fost mai scăzută decât în recesiunea anterioară, care a fost de 7,197 pe 9 octombrie 2002. Dow a scăzut cu peste 50% față de nivelul maxim de 14164, care a ajuns la 9 octombrie 2007.

În plus față de pierderea AIG, investitorii au fost speriat că pachetul de stimulare economică al președintelui Obama nu era suficient de mare. Citigroup a solicitat oa treia tranșă de ajutor guvernamental. Berkshire Hathaway din Warren Buffet a înregistrat cea mai mare pierdere de carte din istorie. (Sursa: "Scăderea stocurilor la nivel mondial", Bloomberg, 2 martie 2009.)

04 Scandalul bonusului

După ce a raportat această pierdere și a luat pachetul de salvare, AIG a plătit 165 milioane dolari în bonusuri directorilor săi. Oamenii au fost indignați, chiar dacă au emis amenințări cu moartea împotriva CEO-ului AIG Edward Liddy.

Acestea nu erau bonusuri de merit pentru a recompensa performanțele directorilor. Au fost bonusuri de retenție. Angajații AIG au fost rugați să rămână și să se retragă în condiții de siguranță în contul de swap pe riscul de credit , ale căror piețe au dispărut. Aceste derivate erau atât de complicate încât nimeni altcineva nu le înțelegea. De asemenea, au fost sensibili la timp.

A fost nevoie de același nivel de sofisticare pentru a ieși din mizerie în siguranță, încât a fost nevoie să intrăm în ea. Permiterea acestor schimburi să dispară ar fi putut costa guvernul american mai mult de 165 de milioane de dolari.

Edward Liddy nu avea nevoie de motivație monetară pentru a curăța mizeria. Fed la angajat pentru un salariu de $ 1. El a supervizat cu succes o strategie dificilă care a redus în mod sigur multe dintre swap-urile restante la riscul de credit.

Acest lucru a protejat dreptul de proprietate în cadrul companiei ca contribuabil. De asemenea, a protejat portofoliul dvs. de pensionare, deoarece multe fonduri mutuale și chiar fonduri de pe piața monetară au investit în swap-urile AIG.

05 2012: Trezoreria SUA vândută ultima dintre acțiunile AIG, realizând un profit

În decembrie 2012, Departamentul de Trezorerie a vândut ultima dintre acțiunile rămase ale AIG. În total, guvernul și contribuabilii au obținut un profit de 23 de miliarde de dolari din ajutorul de salvare AIG. Acest lucru se datorează faptului că AIG a fost în valoare de mult mai mult în 2012 decât a fost în 2008. (Sursa: "Profiturile proprii ale Trezoreriei SUA câștigă profituri AIG?" CNBC, 11 decembrie 2012.)

06 2015: AIG să plătească aproape 1 miliard de dolari pentru a soluționa costul acționarilor

Investitorii AIG, condus de pensia de stat din Michigan, au acuzat compania de acționari înșelăciune cu privire la cât de riscante sunt swap-urile pe riscul de credit pe care le-a emis. AIG a fost de acord să plătească 970,5 milioane de dolari investitorilor care au cumpărat acțiuni ale AIG între 16 martie 2006 și 16 septembrie 2008. Aceasta a fost una dintre cele mai mari așezări de tip clasă de acțiune din criza financiară din 2008. (Sursa: "AIG să plătească aproape 1 miliard de dolari pentru a soluționa costumul de acțiune de clasă, adus de acționari", The New York Times, 22 martie 2015.)

07 2017: Guvernul federal își îndepărtează controlul asupra AIG

La 29 septembrie 2017, Consiliul de supraveghere a stabilității financiare a votat eliminarea desemnării AIG ca fiind prea mare pentru a nu reuși. Consiliul a fost creat de Legea privind reforma pe Wall Street, Dodd-Frank, pentru a reglementa firmele financiare care ar putea afecta întreaga industrie.

Unul dintre motive este faptul că AIG sa angajat mai mult să colaboreze cu autoritățile de reglementare pentru a reduce riscul. Un alt motiv este faptul că compania a scăzut la jumătate din dimensiunea sa în ultimii 10 ani. Al treilea motiv este că AIG și-a revenit la rădăcinile sale tradiționale de asigurare. Este unul dintre cei mai mari vânzători din lume de asigurări de proprietate-accident. De asemenea, vinde asigurări de viață, anuități și asigurări auto și de mașini.

Decizia va reduce costurile de operare ale AIG. Nu va trebui să respecte cât mai multe regulamente. (Sursa: "SUA anulează supravegherea federală a AIG", The Wall Street Journal, 29 septembrie 2017.)

08 Care este compania de asigurări AIG?

AIG este unul dintre cei mai mari asiguratori din lume. Cea mai mare parte a afacerilor sale este asigurările generale de viață, auto, acasă, de afaceri și de călătorie, precum și produse de pensii precum anuitățile fixe și variabile.

A intrat în dificultate atunci când a depășit activitatea de asigurare tradițională. Divizia de Servicii Financiare a intrat și în leasingul de aeronave și echipamente, pe piețele de capital, finanțarea consumatorilor și finanțarea primei de asigurare. Operațiunile de gestionare a activelor au oferit servicii de gestionare a activelor instituționale și cu amănuntul, servicii de broker-dealer și afaceri de investiții bazate pe spread-uri instituționale.

Ca urmare a crizei, baza angajaților AIG a scăzut de la 116.000 în 2008 la 56.400 în 2016. Reduce costurile și vând active pentru a simplifica și a-și reveni profitabil. (Sursa: "AIG Headcount Falls cu 10.000 într-un an", Bloomberg, 24 februarie 2017.)