Implicațiile ratelor implicite ale obligațiunilor
Bineînțeles, o rată de nerambursare ridicată sau în creștere este un factor negativ în performanța unei categorii de active, în timp ce o rată de neplată scăzută sau în scădere contribuie la susținerea performanței. Ratele de întârziere tind să fie cele mai ridicate în perioadele de stres economic și cele mai scăzute în perioadele în care economia este puternică. Rata implicită este o apreciere pentru investitorii în obligațiuni de tip municipale, de investiții , de randament ridicat și de pe piețele emergente , dar nu este relevantă pentru Trezoreriile Statelor Unite, deoarece practic nu există nicio șansă ca guvernul federal să nu plătească datoria - - în mai mult de 200 de ani, nu a existat niciodată.
Incidența defecțiunilor obligațiunilor
În timp ce un default este un eveniment catastrofal pentru prețul unei obligațiuni individuale, în general defauturile sunt evenimente relativ rare pentru titlurile cu cea mai mare rată. Puteți accesa datele istorice referitoare la ratele de neplată ale companiilor și ale randamentelor ridicate de la agenția de rating Standard & Poor 's aici.
Acest site din 2012, care conține o listă de date care datează din 1981, oferă o perspectivă asupra probabilității de neplată a titlurilor de investiții și a randamentelor ridicate (altfel cunoscute sub numele de "junk"). Merită să faceți o clipă pentru a scana diagramele și tabelele pentru a afla mai multe despre valorile implicite, dar unele jocuri de noroc notabile sunt:
- Ratele implicite au fost destul de scăzute pe piața obligațiunilor corporative de-a lungul timpului, în medie cu 1,47% din totalul emisiunilor neplătite în perioada de 32 de ani măsurate. Obligațiunile de gradul de investiție au fost defaulted la o rată de doar 0,10% pe an, în timp ce rata de neplată pentru obligațiunile sub nivelul investiției (randament ridicat) a fost de 4,22%.
- Marea majoritate a valorilor implicite au avut loc în rândul emitenților cu cele mai mici ratinguri. Media pe termen de 31 de ani pentru titlurile de valoare cu rating AAA (cel mai mare rating) și AA au fost 0,0%, respectiv 0,2%. Comparativ, rata de nerambursare în rândul emitenților cu rating B (cea de-a doua cea mai mică) a fost de 4,28%, dar pentru nivelul cel mai scăzut, CCC / C, rata implicită a fost de 26,85%.
- Cu o marjă largă, majoritatea defecțiunilor sunt precedate de scăderea ratingului de rating al emitentului.
- De asemenea, obligațiunile municipale au prezentat o rată scăzută de neplată și, așa cum sa întâmplat în sectorul corporativ, majoritatea defecțiunilor au apărut printre cele mai scăzute valori mobiliare din sector. Potrivit Fmsbonds.inc. , "Din obligațiunile care au făcut-o în mod implicit, principala cauză, conform Moody's, a fost" riscul întreprinderii ". Acest risc rezultă din eșecul unui proiect finanțat de obligațiuni de a-și atinge rezultatele proiectate din cauza unei planificări defectuoase sau a unei recesiuni economice, ceea ce face ca proiectul să fie imposibil ".
Evitarea valorilor implicite ale obligațiunilor
Din acest sondaj al pieței obligațiunilor, este evident că investitorii pot limita în mare măsură expunerea la neplată prin investiții în obligațiuni cu valoare nominală AAA sau AA sau în fonduri de obligațiuni care se concentrează asupra acestor titluri cu valoare mai mare.
Chiar și așa, un investitor care deține obligațiuni sau fonduri de obligațiuni care evită în totalitate neplata, este încă supus riscului de rată a dobânzii și, prin urmare, nu este imun la pierderea principalului dacă este vândut înainte de scadență.