Criza ipotecară subprime, calendarul și efectul acesteia

by Kimberly Amadeo

Urmați cronologia evenimentelor așa cum s-au întâmplat

Criza ipotecară subprime a apărut atunci când băncile au vândut prea multe credite ipotecare pentru a alimenta cererea de titluri garantate cu ipotecă . Când prețurile la domiciliu au scăzut în 2006, aceasta a declanșat neplată . Răspândirea riscului în fonduri mutuale , fonduri de pensii și corporații care dețin aceste instrumente derivate . Aceasta a dus la criza bancară din 2007 , criza financiară din 2008 și cea mai gravă recesiune de la Marea Depresiune .

Iată cronologia de la semnele de avertizare timpurie din 2003 până la prăbușirea pieței imobiliare la sfârșitul anului 2006. Continuați să citiți pentru a înțelege relația dintre ratele dobânzilor , imobiliare și restul economiei.

01 21 februarie 2003: Buffett avertizează cu privire la armele financiare de distrugere în masă

Primul avertisment cu privire la pericolul titlurilor garantate cu ipotecă și al altor instrumente derivate a apărut la 21 februarie 2003. Atunci Warren Buffett a scris acționarilor săi: "În opinia noastră, însă, derivatele sunt arme financiare de distrugere în masă, care poartă pericole care, acum latente, sunt potențial letale "(Surse: Ron Hera," Uitați de locuință, adevărata cauză reală a crizei a fost derivatele OTC ", Business Insider, 11 mai 2010." 25 de persoane să vină pentru criza financiară " Time Magazine.)

02 iunie 2004-iunie 2006: Fed dobânzilor majorate

Până în iunie 2004, prețurile locuințelor au fost foarte puternice. Președintele Rezervei Federale, Alan Greenspan, a început să majoreze dobânzile pentru a se răcori de pe piața supraîncălzită. Fed a majorat rata fondurilor de plată de șase ori, ajungând la 2,25 la sută până în decembrie 2004. Aceasta a ridicat-o de opt ori în 2005, ridicându-și două puncte totale până la 4,25 la sută până în decembrie 2005. În 2006, noul presedinte Fed Ben Bernanke a ridicat rata de patru ori , atingând 5,25 la sută până în iunie 2006.

Dezastruos, aceasta a dus la majorarea plăților lunare pentru cei care aveau numai împrumuturi cu dobândă și alte împrumuturi subprime bazate pe rata fondurilor Fed. Mulți proprietari care nu și-au putut permite ipotecile convenționale au luat împrumuturi cu dobândă numai . Acestea au oferit plăți lunare mai mici. Pe măsură ce prețurile acasă se prăbușesc, mulți își găsesc că casele nu mai merită ceea ce plătesc pentru ei. În același timp, rata dobânzii a crescut împreună cu rata fondurilor bancare. Ca urmare, acești proprietari nu și-au putut plăti ipotecile și nici nu-și vindeau casele pentru un profit. Singura lor opțiune a fost aceea de a nu fi implicat. Pe masura ce ratele au crescut, cererea a scazut. Până în martie 2005, vânzările de case noi au atins un nivel de 127.000. (Sursa: " Vânzările istorice noi de case , recensământul american.)

03 august 25-27, 2005: Economistul FMI avertizează bancherii centrali mondiali

Dr. Raghuram Rajan a fost economist-șef la Banca Mondială în 2005. El a prezentat o lucrare intitulată "Dezvoltarea financiară a făcut lumea mai riscantă?" la Simpozionul anual privind politica economică a bancherilor centrali de la Jackson Hole, Wyoming. Cercetările lui Rajan au constatat că multe bănci mari dețineau derivate pentru a-și mări marjele de profit proprii.

El a avertizat: "Piața interbancară ar putea îngheța și ar putea avea o criză financiară plină", similar crizei LTCM . Audiența a ascultat avertismentele lui Rajan, iar fostul secretar al Trezoreriei Larry Summers la numit chiar și un Luddi. (Sursa: "Economistul Raghuram Rajan a riscat reputația să prezică criza creditelor", Economic Times, 9 iunie 2010.)

04 22 decembrie 2005: Curbele de randament se inversează

Chiar după anunțul lui Rajan, investitorii au început să cumpere mai multe Trezoreri, împingând randamentele. Dar au cumpărat mai multe Trezoreri pe termen lung (3-20 de ani) decât facturile pe termen scurt (de la 1 lună la 2 ani). Asta însemna că randamentul biletelor de trezorerie pe termen lung scadea mai repede decât pe notele pe termen scurt.

Până la 22 decembrie 2005, curba randamentelor pentru Trezorerii americane sa inversat. Fed a majorat rata fondurilor Fed, împingând randamentul facturii de 2 ani la 4,40 la sută. Dar randamentele pe obligațiuni pe termen lung nu au crescut prea repede. Nota de trezorerie de 7 ani a generat doar 4,39%. Acest lucru înseamnă că investitorii investesc mai mult pe termen lung. Cererea mai mare a redus randamentul. De ce? Ei credeau că o recesiune ar putea avea loc în doi ani. Ei au dorit o rentabilitate mai mare a proiectului de lege de 2 ani decât pe nota de 7 ani pentru a compensa mediul dificil de investiții pe care îl așteptau să-l aibă în 2007. Calendarul lor a fost perfect.

Până la 30 decembrie 2005, inversiunea a fost mai gravă. Tabelul de trezorerie de 2 ani a revenit cu 4,41%, dar randamentul pe nota de 7 ani a scăzut la 4,36%. Producția pe bancnote de 10 ani a Trezoreriei a scăzut la 4,39%.

Până la 31 ianuarie 2006, randamentul facturii pe 2 ani a crescut la 4,54%, depășind randamentul de 4,49% pe 10 ani. A fluctuat în următoarele șase luni, trimițând semnale mixte.

Până în iunie 2006, rata fondurilor Fed a fost de 5,75%, împingând rate pe termen scurt. La 17 iulie 2006, curba randamentului a fost inversată serios. Indicele de 10 ani a înregistrat 5.06 la sută, mai puțin decât factura de 3 luni la 5.11 la sută.

05 Septembrie 25, 2006: Prețurile la domiciliu scad pentru prima dată în 11 ani

Asociația Națională a Agenții Imobiliari a raportat că prețurile mediane ale vânzărilor existente la domiciliu au scăzut cu 1,7% față de anul precedent. Acesta a fost cel mai mare declin în ultimii 11 ani. Prețul în august 2006 a fost de 225.000 de dolari. Aceasta a fost cea mai mare scădere procentuală de la scăderea înregistrată de 2,1 la sută în recesiunea din noiembrie 1990.

Prețurile au scăzut deoarece inventarul nevândut a fost de 3,9 milioane, cu 38% mai mult decât în anul precedent. La rata actuală de vânzări de 6,3 milioane pe an, ar fi nevoie de 7,5 luni pentru a vinde acel inventar. Aceasta a fost aproape dublu față de oferta de 4 luni din 2004. Majoritatea economiștilor au crezut că tocmai înseamnă că piața imobiliară se răzbună. Asta pentru că ratele dobânzilor erau relativ scăzute, la 6,4 la sută pentru o ipotecă cu rată fixă de 30 de ani. (Sursa: "Preturile la domiciliu: prima scadere in 11 ani", CNN, 25 septembrie 2006.)

06 noiembrie 2006: Permisul nou de acasă scade cu 28%

Scăderea cererii de locuințe a redus cu 28% față de anul precedent. Acest indicator economic principal a ajuns la 1.535 milioane, potrivit raportului din 17 noiembrie al Departamentului de Comerț din domeniul imobiliar.

Noile permise de domiciliu se eliberează, de regulă, cu aproximativ șase luni înainte de terminarea construcției și închiderea ipotecii. Acest lucru înseamnă că permisele sunt un indicator principal al închiderii unei case noi. O scădere a permiselor înseamnă că închiderea noilor locuințe va continua să fie în scădere în următoarele nouă luni. Nimeni în acel moment nu și-a dat seama cât de mult au ajuns ipotecile subprime în piața bursieră și în economia globală.

La acea vreme, majoritatea economiștilor au considerat că, atâta timp cât Rezerva Federală a scăzut dobânzile de vară, declinul locuințelor s-ar fi inversat. Ceea ce nu au realizat a fost magnitudinea pură a pieței ipotecilor subprime. A creat o "furtună perfectă" de evenimente rele.

07 Lectură de fundal: Trebuie să fii cel puțin puțin confuză atât de departe

Creditele pe bază de dobânzi au făcut posibilă o mulțime de ipoteci subprime. Asta pentru că proprietarii au plătit doar dobânzile și nu au plătit niciodată principalul. Asta a fost bine până când rata dobânzii kicker a ridicat plățile lunare. Adesea proprietarul nu și-a mai putut permite plățile. Pe măsură ce prețurile locuințelor au început să scadă, mulți proprietari au descoperit că nu și-au mai putut permite să vândă casele. Voila! Subprime mizerie ipotecare.

Creditele ipotecare reambalate creditele ipotecare subprime în investiții. Acest lucru le-a permis să fie vândute investitorilor. A contribuit la răspândirea cancerului ipotecilor subprime în întreaga comunitate financiară globală.

Repartițiile ipotecare subprime au fost vândute investitorilor prin intermediul pieței secundare . Fără aceasta, băncile ar fi trebuit să păstreze toate ipotecile pe cărțile lor - și probabil că ar fi fost mai atenți cu privire la cine au făcut împrumuturi.

Ratele de dobândă se referă la piața imobiliară, precum și la întreaga comunitate financiară. Pentru mai multe informații, consultați Cum sunt stabilite rata dobânzii , Relația dintre notele trezoreriei și Rata de ipotecă , notele de rezerve federale și trezorerie .

Înainte de criză, imobilul a reprezentat aproape 10% economiei. Când piața sa prăbușit, a luat o mușcătură din produsul intern brut . Deși mulți economiști au spus că încetinirea ritmului de creștere a proprietății imobiliare ar fi limitată, aceasta ar fi fost doar o dorință gînditoare.

08 Programele Fannie și Freddie

Freddie Mac și Fannie Mae au dezvoltat resurse pentru cei zdrobiți de datoriile ipotecare subprime. Aflați cum puteți obține ajutor dacă sunteți un deținător de ipotecă subprime.

09 Cum criza subprime a creat criza bancară din 2007

Pe măsură ce prețurile locuințelor au scăzut, bancherii și-au pierdut încrederea reciproc. Nimeni nu a vrut să-și împrumute unul pe altul, deoarece ar primi garanții ipotecare garantate. Nimeni nu știa ce valoare a acestor instrumente derivate odată ce prețurile acasă au început să scadă. Dar dacă băncile nu își împrumută reciproc, întregul sistem financiar începe să se prăbușească.