Cum au creat ambele boom-uri și bustul locuințelor
O tranșă este o bucată de pachet de împrumuturi. Vă permite să investiți în porțiune cu riscuri și recompense similare. Tranșa este cuvântul francez pentru felie.
Băncile pachet ipoteci pentru a le revinde pe piața secundară. Se numește o garanție garantată de ipotecă . Cele mai multe pachete au constat în credite ipotecare ajustabile . Fiecare ipotecă are rate ale dobânzii diferite la momente diferite. Împrumutatul plătește o rată a dobânzii scăzută pentru primii trei ani și rate mai mari după aceea.
Riscul de neplată este mic în primii trei ani, deoarece ratele sunt scăzute. După aceasta, riscul de neplată este mai mare. Asta pentru ca ratele cresc, facandu-l mai scump. De asemenea, mulți debitori se așteaptă fie să vândă casa, fie să refinanțeze până în al patrulea an.
Unii cumpărători MBS ar avea mai degrabă un risc mai mic și o rată mai mică. Alții ar prefera să aibă rata mai mare în schimbul riscului mai mare. Băncile au tranșat valorile mobiliare în tranșe pentru a satisface aceste nevoi diferite ale investitorilor. Ei au revândut anii cu risc scăzut într-o tranșă cu rată scăzută și anii cu risc ridicat într-o tranșă cu rată ridicată. O singură ipotecă ar putea fi împărțită în mai multe tranșe.
Exemple
Filmul The Big Short oferă exemple distractive de funcționare a tranșelor ca joc Jenga. Aceasta explică modul în care Fondul Brownfield a făcut bani prin scurtarea tranșelor AA din MBS.
Istorie
În anii 1970, Fannie Mae și Freddie Mac au creat titluri garantate cu ipotecă.
În primul rând, au cumpărat împrumuturile de la bancă. Aceasta a eliberat banca pentru a face mai multe investiții și a permis mai multor persoane să devină proprietari de case.
În 1999, lumea sigura si previzibila a bancilor sa schimbat pentru totdeauna. Congresul a abrogat Actul Glass-Steagall . Dintr-o dată, băncile ar putea să dețină fonduri speculative și să investească în instrumente derivate sofisticate.
Într-o industrie bancară competitivă, cei cu produse financiare complexe au făcut cele mai multe bani. Au cumpărat bănci mai mici și mai stufoase. Serviciile financiare și locuințele au determinat creșterea economică a SUA până în 2007.
de valoarea sa. Este un produs financiar a cărui valoare se bazează în mod liber pe valoarea ipotecilor care au susținut garanția. Această valoare a fost determinată de un model de calculator.
Absolvenții colegiului care au dezvoltat aceste modele de computere au fost cunoscuți drept jocks quant. Au scris programele de calculator care au determinat valoarea garanției garantate prin ipotecă.
Piața a recompensat băncile care au făcut cele mai sofisticate produse financiare. Băncile compensează jockerii cuantice care au proiectat cele mai sofisticate modele de calculatoare. Ei au împărțit garanția ipotecară în tranșe specifice. Ei au adaptat fiecare tranșă la diferitele rate într-un credit ipotecar cu rată de ajustare. Titlurile de valoare au devenit atât de complicate încât cumpărătorii nu și-au putut stabili valoarea subiacentă. În schimb, ei s-au bazat pe relația lor cu banca care a vândut tranșa. Banca sa bazat pe jock-ul cuantic și pe modelul computerului.
riscuri
Premisa care stă la baza tuturor modelelor de calculatoare a fost că prețurile locuințelor au crescut întotdeauna. A fost o presupunere sigură până în 2006.
Când prețurile acasă au scăzut, la fel și valoarea tranșelor, a garanțiilor ipotecare și a economiei.
Când prețurile locuințelor s-au prăbușit, nimeni nu știa valoarea tranșelor. Înseamnă că nimeni nu putea prețui securitatea garantată de ipotecă.
Piața secundară a eliberat băncile de la colectarea ipotecilor atunci când au devenit scadente. Le-au vândut altor investitori. Ca urmare, băncile nu au fost disciplinate în ceea ce privește respectarea unor standarde solide de creditare. Au făcut împrumuturi debitorilor cu scoruri slabe de creditare. Aceste credite ipotecare subprime au fost grupate și revândute ca parte a unei tranșe de interes ridicat. Investitorii care doreau mai multă întoarcere le-au răsturnat. În încercarea de a face un profit mare, nu și-au dat seama că există o șansă bună ca împrumutul să nu fie rambursat. Agențiile de rating de credit, precum Standard & Poor's , au făcut lucrurile să se înrăutățească.
Aceștia au evaluat o parte din aceste tranșe AAA, chiar dacă aveau ipoteci sub-prime în ele.
Investitorii au fost loviți, de asemenea, prin cumpărarea de garanții, denumite swapuri pe riscul de credit . Firmele de asigurări fiabile, cum ar fi AIG , au vândut asigurarea pe tranșe riscante, la fel ca orice alt produs de asigurare. Dar AIG nu a luat în considerare faptul că toate ipotecile ar merge în sud, în același timp. Asigurătorul nu avea banii disponibili pentru a plăti toate swapurile pe riscul de credit. Rezervele Federale au salvat-o pentru a nu lăsa falimentul.