Cel mai deștept economist din lume?
Rajan a ridicat imediat rata dobânzii de referință de la 7,5% la 7,75%, și din nou în ianuarie 2014 la 8%. Aceasta sa referit la valoarea valutei scazute a Indiei si la inflatia rezultanta.
Rajan a spus că Statele Unite își exportă inflația în alte țări. Dar prețurile scăzute ale petrolului în 2014 au contribuit la reducerea amenințării inflaționiste. Ca rezultat, Rajan ratele dobânzii mai mici în ianuarie 2015 la 7.75%. Până în iulie 2015, inflația a fost la un nivel rezonabil de 3,78%.
Rajan a rezistat presiunii de a reduce ratele dobânzilor pentru a sprijini inițiativele de stimulare a economiei din partea prim-ministrului nou ales al Indiei. Dl. Narendra Modi ar fi putut agrava inflația dacă ar fi creat prea multă cerere în economie înainte ca țara să aibă timp să construiască infrastructura pentru ao produce. Mulți îngrijorați de faptul că rate mai mari ar agrava stagflarea Indiei. Dar Rajan a avertizat că ar fi mai bine să facem acest lucru mai devreme când ar putea fi un proces treptat. (Sursa: "Rajanul Indiei ar putea să mărească rata de scăpare a modițelor", The Wall Street Journal, 4 iunie 2014. "Economistul care a prezis criza financiară tocmai a sunat o altă alarmă - ar fi înțelept să ascultați de data aceasta" Quartz, 22 septembrie 2013.)
Rajan a dereglementat moneda Indiei, rupia, prin relaxarea reglementărilor bancare. El a forțat băncile să scrie împrumuturi neperformante. Acestea și-au eliberat capitalul pentru a investi în noi întreprinderi sănătoase. De asemenea, a deschis bancar la mai mulți participanți, sporind concurența. Prin urmare, au fost licențiate două noi bănci. El a liberalizat sectorul bancar prin lansarea unei platforme de tranzacționare a smartphone-urilor.
(Sursa: "Raghuram Rajan semnează ca guvernator al RBI", Economic Times, 4 septembrie 2016. Interviu cu Nitin Sharma, expert bancar "În The Cooker Press", The Economist , 7 septembrie 2013. "India invită Raghuram Rajan pentru a-și conduce banca centrală ", The Guardian, 6 august 2013)
Rajan a criticat rezerva federală
India este una dintre cele cinci țări cu piețe emergente care au suferit din cauza scăderii valorii monetare în 2013 și 2014. Investitorii au trecut de la aceste piețe riscante atunci când Rezerva Federală a început să își micșoreze achizițiile de Trezoreriile Statelor Unite. Mulți au fost îngrijorați de faptul că această inversare a relaxării cantitative ar spori ratele dobânzilor din SUA, făcând dolarul mai puternic. Ca urmare, monedele străine au devenit mai puțin atractive și au pierdut valoare. Viteza cu care sa întâmplat acest lucru a devenit o criză care a amenințat stabilitatea economică globală.
Rajan a criticat SUA pentru ignorarea totală a impactului reducerii asupra altor țări. "Piețele emergente au încercat să susțină creșterea globală prin stimulente imense fiscale și monetare", a spus el. El a avertizat că, dacă ar continua, țările dezvoltate, "ar putea să nu ne placă tipurile de ajustări, vom fi forțați să facem acest lucru". El a adăugat că G-20 s-au tras împreună în timpul crizei, dar de atunci a dispărut.
"Avem nevoie de o cooperare mai bună și, din nefericire, nu a fost încă de ajuns", a adăugat Rajan. (Sursa: "Rajan ajunge la politica globală necoordonată", Financial Times, 30 ianuarie 2014)
Rajan a prezis criza financiară din 2008
Rajan este unul dintre puținii economiști care au avertizat corect bancherii centrați în legătură cu criza financiară din 2008 . În 2005, Dr. Rajan a subliniat în mod corect modul în care defectele structurale din economie ar conduce la o criză financiară. El a prezentat o lucrare intitulată "Dezvoltarea financiară a făcut lumea mai riscantă?" la simpozionul anual al politicilor economice al bancherilor centrali. Aceasta a fost la înălțimea bulei pieței imobiliare. Atunci, politica monetară expansivă a fostului președinte al Rezervei Federale, Alan Greenspan, nu putea face nimic greșit. Rajan sa confruntat cu înțelepciunea timpurilor și a prezis criza atunci când nimeni nu a vrut să o audă.
Rajan intenționa să prezinte la Simpozion o analiză a modului în care derivatele și alte inovații financiare au redus riscul. Ca toți ceilalți, el a crezut că băncile își pierd riscul vânzând titlurile garantate cu ipotecă și obligațiile de datorii garantate către investitori pe piața secundară.
În schimb, el a constatat că băncile se mențin pe aceste instrumente derivate pentru a-și mări marjele de profit proprii. El a avertizat că, dacă sa produs un eveniment neașteptat de "lebădă neagră", expunerea băncilor la aceste instrumente derivate ar putea provoca o criză similară cu criza fondului de hedging LTCM și din motive similare. Rajan a subliniat: "Piața interbancară ar putea îngheța și ar putea avea o criză financiară plină."
Audiența a cerut avertismentele sale, iar apoi - președintele universității Harvard și economistul Lawrence Summers l-au numit pe Rajan un Luddite. Cu toate acestea, predicția lui Rajan este exact ceea ce sa întâmplat doi ani mai târziu. (Sursa: "Economistul Raghuram Rajan a riscat reputația să prezică criza creditelor", Economic Times, 9 iunie 2010.)
Rajan prezice crizele viitoare
Dr. Rajan avertizează că liniile greșite economice care au creat criza financiară încă amenință economia mondială. Acest lucru se întâmplă în ciuda noilor reglementări, cum ar fi Legea privind reforma lui Dodd-Frank Wall Street și a politicilor fiscale pentru reducerea datoriilor suverane . El a subliniat: "Riscăm să mergem de la bubble la balon". Aceste linii de avarie sunt:
- Răspunsul politic la inegalitatea veniturilor din SUA - Mulți politicieni continuă să împingă creditul ușor, astfel încât americanii să poată cumpăra un nivel de trai mai bun. În schimb, ele ar trebui să se concentreze pe educarea celor fără diplome de colegiu, care suferă mai mult din cauza șomajului. Acestea includ în prezent șomerii structurali și lucrătorii în vârstă.
- Dezechilibre comerciale - China și alte piețe emergente se bazează pe cererea SUA de a stimula creșterea economică bazată pe exporturi. Ei cumpără trezoreriile americane , menținând dobânzile scăzute și protejând americanii de consecințele prea multor datorii.
- Sistemele de recompensare financiară - băncile plătesc și promovează în continuare manageri pentru generarea de venituri peste medie. Acestea pot fi obținute numai prin asumarea unor riscuri suplimentare. Costurile acestor riscuri sunt răspândite în sistemul economic. Acestea sunt în cele din urmă născute de contribuabili prin salvarea guvernului.
Rajan a supravegheat modificările importante ale FMI
Rajan a devenit economist-șef al FMI la vârsta de 40 de ani (2003 - 2006). În acel moment, a fost văzută ca un mare pariu pentru FMI, deoarece Rajan a fost un expert în finanțe, nu un economist instruit clasic. Fondul a fost criticat pentru rolul său în criza valutară din Asia din 1997, implicarea Rusiei care a contribuit la provocarea crizei fondului de hedging LTCM și crizele datoriei suverane din Brazilia și Argentina.
Economistul Joseph Stiglitz, economist-șef al Băncii Mondiale , a declarat că FMI a înrăutățit creșterea economică a țărilor pe care încerca să le ajute prin aplicarea unor măsuri stricte menite să reducă povara datoriilor. Din nefericire, aceste măsuri - creșterea ratelor dobânzilor , eliminarea controalelor asupra capitalului și reducerea deficitelor - au împiedicat chiar creșterea necesară pentru a finanța rambursarea datoriilor.
Economisirea capitalismului de capitaliști
Cartea anterioară a lui Rajan, Saving Capitalism de la capitaliști, a analizat modul în care capitalismul de pe piața liberă este subminat de către reprezentanții grupurilor de interese. Ele influențează guvernul pentru a deregla, astfel încât aceștia să poată lua riscuri excesive în numele competitivității globale. Ori, ei merg în altă direcție și stabilesc legi pentru a-și proteja industriile. Două exemple din cele din urmă sunt tarifele SUA pentru oțelul importat și subvențiile acordate întreprinderilor agricole din SUA care au blocat acordul de liber schimb din Doha .
Cariera timpurie a lui Rajan
Dr. Rajan a primit o diplomă de inginerie electrică de la Institutul Indian de Tehnologie din Delhi. El a obținut un MBA de la Institutul de Management din India în 1987. A obținut un doctorat în management de la Școala Sloan din cadrul MIT. El a predat la școala Booth din Chicago înainte și după ce a lucrat la FMI. Studenții lui Rajan i-au poreclit funcția de frontieră. Acesta este un termen economic care înseamnă marginea de tăiere a valorii maxime.
Rajan a fost consilier senior la BDT Capital, Booz și Co, la consiliul consultativ al consiliului consultativ al Bank Itau-Unibanco și la un director al Consiliului de la Chicago pentru afaceri globale. A fost în consiliile consultative pentru Comptroller General al Statelor Unite și FDIC .
În 2003, Rajan a primit premiul Fischer Black pentru Asociația Finanțelor Americane, pentru contribuții de finanțare de către un economist sub 40 de ani. A fost președinte al Asociației de Finanțe, precum și membru al Academiei Americane de Arte și Științe. Rajan a fost în redacția revistelor economice americane și a revistei de finanțe.
Din perioada 2006-2013, Rajan a fost Eric J. Gleacher Distinsul Profesor de Servicii de Finanțe la Universitatea din Chicago, Booth School of Business. Din 2003-2006, a fost economist-șef al Fondului Monetar Internațional . Cartea sa, Fault Lines: Câte crăpături ascunse amenință încă economia mondială, a câștigat premiul Financial Times / Goldman Sachs Business Book of the Year în 2010. A primit, de asemenea, Premiul Infosys pentru Știința Socială - Economie în 2011
Rajan a fost consilier economic principal al Ministerului de Finanțe al Indiei în 2013 și consilier economic informal al Primului Ministru din 2008-2012.