Această lege din 1977 a creat criza financiară din 2008?
Unii experți au susținut că aceste zone au fost inițial stabilite de Administrația Federală pentru Locuințe, care a garantat împrumuturile.
Legea privind reinvestirea a mandatat ca înregistrarea băncii în aceste cartiere să fie revizuită periodic de agenția de reglementare a fiecărei bănci. Dacă o bancă nu reușește să facă o astfel de recenzie, este posibil să nu obțină aprobările pe care încearcă să le dezvolte.
executare
Autoritățile de reglementare au folosit dispozițiile din Legea privind recuperarea și executarea reformei instituțiilor financiare din 1989 pentru a consolida punerea în aplicare a Legii privind reinvestirea. Ei ar putea clasifica public băncile în ceea ce privește cât de bine au "înălțat" cartierele. Fannie Mae și Freddie Mac au dat asigurări băncilor că vor securiza aceste credite subprime. A fost factorul "trage" care a complimentat factorul "push" al CRA.
În mai 1995, președintele Clinton a îndreptat autoritățile de reglementare din sectorul bancar să facă analizele CRA mai concentrate asupra rezultatelor, mai puțin împovărătoare băncilor și mai consecvente.
Autoritățile de reglementare a agențiilor de rating utilizează o varietate de indicatori, inclusiv interviuri cu întreprinderile locale. Cu toate acestea, acestea nu impun băncilor să atingă un obiectiv dolar sau procentual al împrumuturilor. Cu alte cuvinte, Legea privind reinvestirea nu limitează capacitatea băncilor de a decide cine este demn de încredere. Nu le interzice să-și aloce resursele în cel mai profitabil mod.
Administrația Obama a folosit ARC pentru a penaliza băncile pentru discriminare care nu avea nimic de-a face cu locuințele. Acesta a redus ratingurile băncilor care au discreditat în contul de descoperit de cont și împrumuturile auto. Administrația a urmărit, de asemenea, noi acțiuni de redelinare împotriva băncilor, o problemă care nu fusese în prim plan timp de decenii.
Administrația Trump încearcă să facă punerea în aplicare mai transparentă și să se concentreze asupra locuințelor.
CRA nu a cauzat criza financiară subprime
Comitetul Federal de Rezervă a constatat că nu există o legătură între CRA și criza creditelor ipotecare subprime . Cercetările sale au arătat că 60% din împrumuturile subprime au fost acordate împrumutătorilor cu venituri mai mari în afara zonelor agențiilor de rating. Mai mult, 20% din împrumuturile subprime care s-au dus la zonele ghetoului au provenit de la creditori care nu încercau să se conformeze CRA. Cu alte cuvinte, doar 6% din împrumuturile cu împrumuturi subprime au fost făcute de creditorii acoperiți de CRA împrumutătorilor și cartierelor vizate de CRA. Mai mult, Fed a constatat că delincvența ipotecară era peste tot, nu doar în zonele cu venituri reduse.
În cazul în care ARC a contribuit la criza financiară, a fost mică. Un studiu MIT a constatat că băncile și-au sporit împrumuturile riscante cu aproximativ 5% în trimestrele care au condus la inspecțiile agențiilor de rating.
Aceste credite au fost defaúate cu 15% mai frecvent. Acest lucru a fost mai probabil să se întâmple în zonele "verde" și a fost mai mult angajat de băncile mari. Cel mai important, studiul a constatat că efectele au fost mai puternice în perioada în care securitizarea privată a fost în plină expansiune.
Ambele studii indică faptul că securitizarea a făcut posibilă o împrumutare subprime mai mare. Ce a făcut posibilă securitizarea?
În primul rând, abrogarea lui Glass-Steagall din 1999 prin Actul Gramm-Leach-Bliley. Acest lucru a permis băncilor să utilizeze depozitele pentru a investi în instrumente financiare derivate. Lobby-urile băncii au declarat că nu pot concura cu firme străine și că vor merge doar în titluri de valoare cu risc scăzut, reducând astfel riscul pentru clienții lor.
În al doilea rând, Legea privind modernizarea contractelor de futurizare a mărfurilor din 2000 a permis tranzacționarea nereglementată a instrumentelor financiare derivate și a altor swapuri pe riscul de credit.
Această legislație federală a ignorat legile de stat care au interzis anterior acest lucru ca jocurile de noroc.
Cine a scris și a pledat pentru trecerea ambelor facturi? Texas Senator Phil Gramm, președinte al Comitetului Senatului pentru afaceri bancare, locuințe și afaceri urbane. El a fost puternic lobbyat de Enron, unde soția sa, care a deținut anterior funcția de președintă a Comisiei pentru comerțul viitor cu mărfuri, a fost un membru al consiliului de administrație. Enron a contribuit în mod semnificativ la campaniile senatorului Gramm. Președintele Rezervei Alan, Alan Greenspan, și fostul secretar al Trezoreriei, Larry Summers , au făcut lobby pentru trecerea legii.
Enron și ceilalți au făcut lobby pentru Act, pentru a-l permite să se angajeze legal în tranzacționarea instrumentelor derivate utilizând bursele sale futures online. Enron a susținut că schimburile legale de peste mări de acest tip oferă companiilor străine un avantaj competitiv.
Acest lucru a permis băncilor mari să devină foarte sofisticate, permițându-le să cumpere bănci mai mici. Întrucât banca a devenit mai competitivă, băncile care aveau cele mai complicate produse financiare au făcut cele mai multe bani și au cumpărat bănci mai mici și mai stomacale. Astfel băncile au devenit prea mari pentru a eșua .
Cum a funcționat securitizarea? În primul rând, fondurile speculative și altele au vândut titluri garantate cu garanții ipotecare , obligații de garanție garantate și alte instrumente derivate . O garanție ipotecară este un produs financiar al cărui preț se bazează pe valoarea ipotecilor utilizate pentru garanție. Odată ce obțineți o ipotecă de la o bancă, aceasta o vinde unui fond de acoperire împotriva riscurilor pe piața secundară.
Fondul de acoperire împotriva riscurilor vă împachetează ipoteca cu multe alte ipoteci similare. Ei au folosit modele de calculatoare pentru a afla care este valoarea pachetului bazat pe plățile lunare, suma totală datorată, probabilitatea pe care o veți rambursa, prețurile și ratele dobânzilor la domiciliu și alți factori. Fondul de hedging vând apoi garanția ipotecară garantată investitorilor.
Din moment ce banca a vândut ipoteca dvs., ea poate face noi împrumuturi cu banii pe care îi primește. Este posibil să vă colectați plățile, însă le trimite la fondul de hedging, care îl trimite investitorilor. Bineînțeles, toată lumea face o tăietură de-a lungul drumului, motiv pentru care au fost atât de populare. În principiu, banca și fondul de hedging nu aveau riscuri.
Investitorii au luat toate riscurile de neplată. Nu au fost îngrijorați de risc deoarece aveau asigurare, denumite swapuri pe riscul de credit . Acestea au fost vândute de societăți de asigurări solide plăcute AIG. Datorită acestui tip de asigurare, investitorii au eliminat derivatele. În timp, toată lumea le deținea, inclusiv fondurile de pensii, băncile mari, fondurile speculative și chiar investitorii individuali. Unii dintre cei mai mari proprietari au fost Bear Stearns, Citibank și Lehman Brothers.
Combinația dintre un derivat susținut de bunuri imobiliare și asigurare a fost un succes foarte profitabil! Cu toate acestea, a fost nevoie de tot mai multe ipoteci pentru a susține titlurile de valoare. Aceasta a determinat cererea de credite ipotecare . Pentru a răspunde acestei cereri, băncile și brokerii ipotecare au oferit împrumuturi pentru locuințe aproape oricui. Băncile au oferit credite ipotecare subprime deoarece au făcut atât de mulți bani din instrumentele derivate, nu din împrumuturi.
Băncile aveau nevoie de acest produs nou, datorită recesiunii din 2001 (martie-noiembrie 2001). În decembrie, președintele Rezervei Federale, Alan Greenspan, a redus rata fondurilor Fed la 1,75%, iar din noiembrie 2001, la 1,24%, pentru a lupta împotriva recesiunii. Aceasta a redus ratele dobânzilor la creditele ipotecare ajustate. Plățile au fost mai ieftine, deoarece ratele dobânzilor s-au bazat pe randamente pe termen scurt ale Trezoreriei, care se bazează pe rata fondurilor Fed. Mulți proprietari care nu și-au putut permite ipotecile convenționale au fost încântați să fie aprobați pentru aceste împrumuturi cu dobândă . Mulți nu și-au dat seama că plățile lor s-ar accelera atunci când restabilirea dobânzii în 3-5 ani, sau când rata fondurilor alocate ar fi crescut.
Drept urmare, procentul ipotecilor subprime sa dublat, de la 10% la 20%, din toate ipotecile între 2001 și 2006. Până în 2007, aceasta a crescut într-o industrie de 1,3 trilioane de dolari. Crearea de titluri garantate cu ipotecă și piața secundară a fost ceea ce ne-a scos din recesiunea din 2001.
De asemenea, a creat un bubble de active în domeniul imobiliar în 2005. Cererea de credite ipotecare a determinat cererea de locuințe, pe care constructorii de case le-au încercat să le îndeplinească. Cu astfel de împrumuturi ieftine, mulți oameni au cumpărat case, nu să trăiască în ele sau chiar să le închirieze, ci doar ca investițiile de vânzare, pe măsură ce prețurile continuau să crească. (Sursa: "Spreadurile de credit ipotecar", BusinessWeek, 7 martie 2007.)