Costurile economice ale independenței catalane
Până la sfârșitul anului 2017, mișcarea de independență a Cataloniei a devenit una dintre cele mai presante probleme naționaliste cu care se confruntă investitorii internaționali în 2018 și mai târziu.
Independența Cataloniei
Una dintre cele mai proeminente tulpini ale mișcării de independență catalană a luat naștere în 1922, când Francesc Macià a fondat partidul politic de stat catalan. În 1931, Macia a proclamat o Republică Catalană după ce a negociat autonomia cu statul spaniol. Războiul civil spaniol a anulat autonomia regiunii în 1938, dar regiunea și-a recăpătat autonomia în 2006, după ce a negociat statutul autonomiei convenit de guvernul spaniol și a fost adoptat prin referendum în Catalonia.
În 2010, Curtea Constituțională a Spaniei a decis că unele dintre articolele din acord au fost neconstituționale, iar altele au fost interpretate mai restrictiv. Protestele împotriva deciziei instanței s-au ridicat rapid și cererea de independență a reapărut pentru prima dată din anii 1920.
Mai mult de 500 de municipalități au organizat referendumuri între 2009 și 2011, iar guvernul catalan și-a ținut propriul referendum în noiembrie 2014 - toți au votat "da".
Președintele Carles Puigdemont a anunțat un referendum obligatoriu privind independența, considerat ilegal de guvernul spaniol și de Curtea Constituțională.
Dar, votul a avut loc la 1 octombrie 2017, votând 90% în favoarea independenței și o prezență la vot de 43%. Parlamentul Cataluniei a aprobat o rezoluție privind crearea unei republici independente la 27 octombrie 2017, dar guvernul spaniol a intervenit pentru al opri.
Primul ministru spaniol, Mariano Rajoy, a invocat pentru prima oară puterile de urgență în istoria Spaniei, a înlăturat guvernul catalan și a impus conducerea directă asupra regiunii anterioare autonome. Apoi a cerut noi alegeri pentru parlamentul regional, în speranța că alegătorii catalani ar pedepsi liderii secesioniști. În ciuda faptului că a avut loc într-o zi de lucru, o coaliție de partide pro-independente a câștigat din nou la alegerile de la sfârșitul lunii decembrie 2017, cu o participare la vot de aproape 80%. Cu toate acestea, rezultatele au arătat, de asemenea, o Catalunie mult mai divizată, cu partidul pro-uniune dreapta-centru Cetățenii devenind cel mai mare partid ales.
Costul economic al independenței
Separarea Cataloniei de Spania ar putea afecta regiunea într-o perioadă îndelungată de incertitudine, la fel ca "Brexitul", potrivit economiștilor ING. Banca estimează că va exista o scădere a consumului în rândul gospodăriilor catalane, ceea ce sa întâmplat deja într-o măsură în urma incertitudinii.
În cazul în care situația se înrăutățește, consumatorii catalani ar putea începe să se panică și ar putea exista o bătaie pe bănci și controale de capital , ceea ce ar putea genera mai multe tulburări civile. Aceste preocupări fac parte din motivul că votul din decembrie 2017 a fost mult mai divizat decât referendumul din noiembrie 2014.
Multe întreprinderi catalane au luat deja măsuri pentru a se izola de criză. Mai mult de 2.700 de companii și-au mutat deja sediul central din Catalonia, din noiembrie 2017, iar investițiile în afaceri au suferit. La sfârșitul anului 2017, datele economice au arătat o creștere a șomajului, scăderea vânzărilor cu amănuntul și un turism mai mic în regiunea nord-estică a Spaniei ca urmare a votului pentru independență. Aceste scăderi ar putea fi însă doar începutul, însă oficialii guvernului spaniol au indicat că șomajul ar putea să se dubleze în regiune dacă ar reuși să se despartă.
Spania ar putea suferi, de asemenea, în timp ce Catalonia reprezintă aproximativ 19% din producția economică a țării sau aproximativ 224 de miliarde de euro, în ciuda faptului că doar 16% din populație locuiește. Prin comparație, aceasta este o contribuție procentuală mai mare decât cea pe care o face California în ansamblul Statelor Unite. Lipsa veniturilor fiscale din regiune ar putea reduce produsul intern brut al Spaniei cu două procente. FMI și-a redus deja perspectivele pentru economia Spaniei în 2018, în parte datorită mișcării independenței catalane, cu 0,1%, la un moment în care majoritatea Europei a înregistrat previziuni economice moderne.
În cele din urmă, companiile catalane exportatoare către Uniunea Europeană ar putea experimenta cele mai mari probleme dacă regiunea ar fi separată de Spania, deoarece UE reprezintă aproximativ 65% din exporturi și 70% din investițiile străine în ultimii trei ani.
Aderarea la UE și reconstruirea unei țări
Dacă Catalonia va părăsi Spania, va trebui, de asemenea, să părăsească Uniunea Europeană , ceea ce ar putea reaprinda probleme în economia regională. UE a indicat în mod clar că nu va accepta independența catalană în acest moment, mai ales având în vedere creșterea sentimentului anti-UE în multe alte state membre. La urma urmei, ultimul lucru pe care UE îl dorește este de a încuraja alte țări să ia în considerare separarea de economia regională. "Brexit" a stors deja aceste preocupări, iar ieșirea din Catalonia ar putea face mai multe și va servi la împărțirea în continuare a economiei regionale.
Apoi, este problema de a reconstrui Republica Catalană. Economiștii ING consideră că costul economic total al construirii noii țări ar putea depăși, de fapt, cel al "Brexit" pentru Regatul Unit . Multe dintre cele mai mari companii din regiune au trecut deja din Catalonia, ceea ce ar putea reduce foarte mult veniturile fiscale potențiale pentru ceea ce a fost una dintre cele mai bogate regiuni din Spania. Negocierile ar putea dura, de asemenea, foarte mult, generând ani de incertitudine.
Cum să vă acoperiți portofoliul
Mișcarea de independență a Cataliei a avut un impact semnificativ asupra economiei spaniole și ar putea avea un impact asupra economiei mai largi din zona euro în cazul în care incertitudinea crește. Între timp, investitorii se pot aștepta să vadă că incertitudinea se manifestă prin scăderea cheltuielilor de consum și a investițiilor în afaceri, ceea ce ar putea avea o taxă pe termen lung asupra acțiunilor spaniole și a companiilor europene potențial mai largi care își desfășoară activitatea în Spania.
Investitorii internaționali se pot izola de acești factori de risc, asigurându-se că portofoliul lor este diversificat în mod corespunzător. În plus, investitorii ar putea dori să ia în considerare reducerea expunerii la acțiunile spaniole până când se rezolvă incertitudinea. Investitorii avansați pot dori, de asemenea, să ia în considerare acoperirea expunerii prin intermediul fondurilor de tranzacționare spaniole (ETF) cu vânzare pe termen scurt sau prin opțiunile de vânzare, pentru a continua să dețină fonduri ETF mai extinse fără factori de risc spanioli.