Reducerea riscurilor valutare cu ETF-uri gestionate în mod activ
În acest articol, vom examina modul în care funcționează fondurile dinamice acoperite în funcție de monedă și dacă investitorii internaționali ar trebui să le ia în considerare pentru portofoliile lor.
Dolarul este un "factor important"
Fonturile ETF inteligente au devenit din ce în ce mai populare alternative pentru fondurile ponderate prin capitalizare pe piață în ultimii ani. Concentrându-se pe valoare, impuls, dividende și alți "factori", aceste fonduri ajută investitorii să obțină venituri mai mari, venituri mai mari sau alte beneficii decât fondurile convenționale. Dovezile care susțin aceste afirmații sunt amestecate și depind de o varietate de factori, dar reprezintă un instrument valoros pentru atenuarea riscurilor.
ETF-urile cu acoperire monetară au devenit o opțiune populară beta inteligentă, având în vedere creșterea semnificativă a dolarului american în raport cu monedele străine. Între 2011 și 2016, dolarul american a apreciat aproape 30%, sau aproximativ 5% pe an, ceea ce înseamnă că orice câștiguri pe piețele externe în acest interval de timp au fost atenuate de pierderile înregistrate în evaluările valutare.
ETF-urile cu acoperire monetară au contribuit la îmbunătățirea randamentelor prin compensarea impactului valutelor străine pentru aceste piețe.
Bineînțeles, ETF-urile cu acoperire monetară nu au (sau nu s-ar fi realizat) aproape la fel de bine în perioada de cinci ani care a condus până în 2008, când dolarul a scăzut cu aproximativ 25%, sau aproximativ 4,5% pe an.
Investitorii în ETF-uri cu acoperire monetară în acea perioadă ar fi pierdut cu 4,5% pe an în câștigurile externe din cauza pierderilor în evaluarea dolarului american. Investitorii ar fi ratat și alte beneficii ale diversificării monedelor dincolo de dolar.
Capitalizând pe mișcările dolarului
ETF-urile dinamice cu acoperire monetară vizează rezolvarea acestor probleme prin gestionarea activă a expunerii la valute străine. Spre deosebire de fondurile gestionate în mod activ, aceste ETF-uri utilizează un set stabilit de reguli pentru a determina expunerea lor la valute străine. Scopul nu este necesar pentru a tranzacționa valutele pentru un profit incremental, ci, mai degrabă, pentru a diminua riscurile asociate cu o încetinire a dolarului, în timp ce participă la unele câștiguri ascendente atunci când apreciază.
De exemplu, Fondul internațional de acțiuni WeddomTree Dynamic Currency Hedged (DDWM) oferă investitorilor o alternativă acoperită împotriva iShares MSCI EAFE ETF (EFA), cu active în administrare de aproximativ 400 milioane USD. Fondul dinamizat cu acoperire în valută a depășit atât fondurile EFA, cât și fondurile similare cu acoperire integrală, cum ar fi Deutsche X-Trackers MSCI EAFE Hedged Equity ETF (DBEF), evitând declinul Sterling-ului și problemele euro.
Fondul funcționează prin analizarea diferențelor dintre rata dobânzii , a ritmului tehnic și a parității puterii de cumpărare pentru a determina valoarea potrivită pentru acoperirea riscului.
Potrivit lui WisdomTree, aceste semnale permit fondurilor sale dinamice acoperite din valută să genereze 1% pe an de rentabilitate din câștigurile dolarului, protejând în același timp investitorii atunci când dolarul scade. Scopul nu este neapărat să câștige 100% din timp, ci mai degrabă să rămână expuși unor câștiguri și să protejeze împotriva celor mai multe scăderi .
Riscuri importante de luat în considerare
Cel mai mare risc pentru investitorii internaționali care utilizează ETF-urile dinamice cu acoperire în valută este faptul că aceștia vor face apeluri greșite atunci când controlează monedele. În multe privințe, acesta este același argument pe care îl puteți face împotriva oricărui fond gestionat în mod activ sau a strategiei beta inteligente, care are o abordare mai practică decât un fond indexat pasiv . Investitorii ar trebui să fie atenți atunci când analizează performanța acestor fonduri în aceste circumstanțe.
De exemplu, un fond dinamizat acoperit de o monedă dinamică ar putea să depăs, ească fondurile acoperite integral pe parcursul perioadelor cu un dolar în creștere, deoarece nu este probabil să fie 100% acoperită.
Același fond ar putea să nu reușească să acopere destul de semnificativ pe parcursul unei perioade de scădere a dolarului, ceea ce ar putea duce la o performanță mai slabă a indicilor pasivi cu o marjă mai mare decât cea așteptată.
Investitorii ar trebui să țină cont de faptul că orice depășire recentă se datorează dinamicii pe termen scurt (1-5 ani) decât a oricărei strategii subiacente. Ca urmare, este important să se ia în considerare performanța pe termen lung atunci când sunt disponibile sau să se ia o privire detaliată asupra strategiilor utilizate pentru a înțelege modul în care s-ar putea realiza în timpul diferitelor mișcări ale monedelor.
Linia de fund
ETF-urile beta inteligente au devenit din ce în ce mai populare în ultimii ani. Potrivit BlackRock, aceste fonduri ar putea deveni o clasă de active de trilioane de dolari în doar câțiva ani. Investitorii internaționali ar putea dori să ia în considerare fondurile speculative dinamice ca o potențială oportunitate de atenuare a riscurilor valutare. Aceste fonduri permit investitorilor să evite scăderea seculară a dolarului, păstrând în același timp o parte din potențialul ascendent în cazul creșterii.