Să aruncăm o privire mai atentă asupra problemei demografice în creștere a Japoniei și a investitorilor internaționali care pot face pentru a-și proteja portofoliile.
Populația în scădere
Populația Japoniei a scăzut cu aproape un milion de persoane între 2010 și 2015, potrivit datelor oficiale ale recensământului. În timp ce ratele de naștere și de deces au prezis mult timp declinul, datele recensământului din 2015 reprezintă pentru prima dată că declinul a fost capturat în înregistrările oficiale. De asemenea, declinul marchează prima dată când o țară dezvoltată a înregistrat o scădere a populației sale susținută și dificil de inversat (dat fiind lipsa imigrației).
O populație în declin prezintă două probleme pentru economia țării:
- Forța de muncă mai mică . Aproape o treime din toți cetățenii japonezi aveau vârsta de peste 65 de ani în 2015, iar acest număr este de așteptat să scadă la 40% până în 2050. Cu atât de puțini lucrători, Institutul de Politici Publice din secolul 21 preconizează că PIB-ul țării ar putea scădea la o treime mărimea Indiei și o șesime față de China până în 2050.
- Cheltuieli publice mai mari . Finanțele publice ale Japoniei ar putea suferi odată cu îmbătrânirea populației, deoarece va trebui să se lupte cu creșterea costurilor de asistență medicală și a pensiilor. Cu aceste costuri crescânde, ponderea datoriei în PIB a țării ar putea crește până la nivelul de 416% până în 2050 și 656% până în 2011, presupunând că nu va exista o creștere sau un randament al datoriei publice.
Japonia ar putea remedia situația prin relaxarea restricțiilor în materie de imigrație pentru a atrage cetățenii mai tineri în vârstă de muncă, dar ar fi o mișcare politică nepopulară în climatul actual. De asemenea, s-ar putea lua măsuri suplimentare pentru a încuraja cuplurile să aibă copii, dar, din nou, nu a existat prea multă voință politică pentru a pune în aplicare aceste schimbări. Și nu este sigur dacă aceste tendințe pot fi rezervate sau dacă reprezintă un "nou normal".
Poziționarea unui portofoliu
Problemele demografice ale Japoniei au determinat mulți investitori internaționali să reducă expunerea la țară. În timp ce indicii ponderați prin capitalizare pe piață trebuie să atribuie Japonia, prin definiție, o mare importanță, fondurile gestionate în mod activ, care își construiesc propriile portofolii, sunt libere să reducă expunerea lor la țară. Această abordare ar putea avea sens pentru investitorii instituționali care au portofolii de milioane de dolari, însă investitorii individuali pot avea o perioadă mai mare de ajustare.
Investitorii individuali care doresc să-și reducă expunerea la Japonia au câteva opțiuni diferite. În primul rând, pot evita cumpărarea de fonduri tranzacționate la bursă ("ETF") cu expunere la Japonia, deși poate fi dificil să se găsească ETF-uri internaționale extinse fără o astfel de expunere.
Pentru investitorii cu experiență, opțiunile de vânzare pot fi utilizate pe ETF-urile de capital din Japonia ca pe un risc de compensare a riscului. Și în final, ETF-urile care utilizează mecanisme alternative de ponderare pot fi, de asemenea, luate în considerare.
De remarcat, de asemenea, că unele dintre aceste riscuri se vor auto-corecta în timp. Pe măsură ce economia Japoniei se contractează, aceasta va reprezenta o parte din ce în ce mai mică din ETF-urile internaționale care sunt ponderate prin capitalizarea pieței. În timp ce investitorii pot suferi scăderi în timp, celelalte beneficii ale utilizării unui fond ieftin de gestionare a pasivelor pot depăși aceste costuri, dat fiind că această țară deține în prezent mai puțin de 10% din portofoliu.
Linia de fund
Japonia este una dintre cele mai mari economii din lume, însă îmbătrânirea populației prezintă un risc semnificativ pe termen lung. Economia țării ar putea suferi dintr-o combinație periculoasă de producție economică mai redusă și datorie în creștere.
Investitorii internaționali se pot acoperi împotriva acestor riscuri prin construirea portofoliilor proprii fără expunerea la fel de mult în Japonia, prin achiziționarea de opțiuni de plasare pe indicele de capital din Japonia și prin căutarea în ETF-uri care utilizează mecanisme alternative de ponderare.