Opțiunile sunt uimitoare instrumente de investiții și de tranzacționare. În timp ce se pot folosi opțiuni pentru a se poziționa pentru o mișcare în sus sau pentru o deplasare în jos a prețului unei mărfuri sau a unui alt activ, opțiunile au și alte scopuri. Deoarece principalul determinant al prețului unei opțiuni este volatilitatea implicită, prețurile opțiunilor la call și put optează la modificări ale volatilității pieței, precum și ale prețului. Opțiunile de împrăștiere sunt procesul de tranzacționare a uneia sau mai multor opțiuni împotriva altora.
Opțiunile de spread sunt adesea spread-uri de volatilitate. Ele sunt un pariu pe creșterea sau scăderea volatilității. Opțiunile de rambursare lungă au, în general, un risc limitat, în timp ce spread-urile scurte de opțiuni au pierderi potențiale nelimitate. O răspândire pe care comercianții opțiunii îl folosesc adesea răspândirea fluturelui.
Răspândirea fluturelor este o strategie neutră, care este o combinație de răspândire a taurilor și răspândirea ursului. Există trei prețuri de grevă implicate într-o răspândire fluture. Aceste spreaduri au un risc limitat și pot implica opțiunea de apelare sau de vânzare. O răspândire de tip fluture lung este o tranzacție folosită de un investitor care nu crede că prețul unui activ se va deplasa departe de prețul său curent. Acest comerț implică vânzarea a două opțiuni de cumpărare care sunt aproape sau la prețul de piață actual și cumpărarea unei opțiuni de cumpărare care se află în bani și o opțiune de call care este în afara banilor. O distribuție lungă a fluturelui este un alt tip de opțiune de răspândire care are ca rezultat o poziție pentru un investitor care nu crede că prețul unui activ se va deplasa departe de prețul său curent.
Acest comerț a implicat vânzarea a două opțiuni put, care sunt aproape sau la prețul de piață curent și cumpărarea unul în bani și una din opțiunea de bani pus.
În ambele cazuri, profitul maxim la expirare are loc la prețul de lansare a opțiunilor scurte sau vândute. Pierderea maximă se realizează deasupra sau sub prețurile de grevă ale opțiunilor achiziționate.
Formula pentru pierderea maximă pentru fluturele de apel lung este următoarea:
Profitul maxim = Prețul de ridicare al opțiunilor de apeluri scurte - Prețul de lansare a opțiunii de lansare a opțiunii de lansare a opțiunii de reducere a prețului de bursă - prima plus comisioanele plătite pentru tranzacția la început
Profitul maxim apare atunci când prețul suportului (la expirare) = prețul de lansare a opțiunilor de apeluri scurte
Punctul de rupere pentru fluturele de lungă durată poate apărea la două prețuri la expirare:
Punctul superioară al prelungirii = Prețul de ridicare al primei prime pe termen lung - prima netă și comisioanele plătite
Punctul de rentabilitate inferior = Prețul de ridicare al opțiunii de vânzare pe termen lung inferior + prima netă și comisioanele plătite
Apelul lung sau fluturașul este, de obicei, o răspândire de debit, adică netul primelor care rezultă dintr-o sumă datorată pentru spread. Apelul scurt sau fluturașul este de obicei o rată de credit - comerciantul sau investitorul care vinde fluturașul primește o primă. Cei care vinde aceste tranzacții cu fluture sunt poziționați pentru o deplasare deasupra sau dedesubtul capătului superior sau inferior al prețurilor de grevă pentru activ la expirare. Prin urmare, un comerț cu fluture lung este un pariu că volatilitatea va scădea sau prețurile vor rămâne aceleași, în timp ce un comerț cu fluture scurt este un pariu pe care volatilitatea va crește sau prețurile se vor mișca în afara intervalului de prețuri de lansare a fluturelui.
În lumea opțiunilor, potențialul de volatilitate este un joc de probabilitate, șansele unei mișcări uriașe sunt întotdeauna mai puțin decât șansele de stabilitate.
Acesta este motivul pentru care cumpărătorul fluturelui plătește de obicei pentru răspândire, iar vânzătorul primește o primă.
Butoanele optiunilor de tip fluture sunt populare pentru comercianții profesioniști. În lumea mărfurilor, unele prețuri sunt mai volatile decât altele. De exemplu, aurul tinde să fie mai puțin volatil decât țițeiul, gazele naturale sau zahărul . Cu toate acestea, toate piețele futures din aceste mărfuri oferă contracte opționale de tip call and put. Crearea spread-urilor de opțiuni de tip fluture este o modalitate de a lua o imagine asupra volatilității sau variației prețurilor pentru aceste piețe într-o anumită perioadă. Cei care se așteaptă la o piață stabilă ar favoriza fluturele lungi, în timp ce cei care doresc o mișcare mare ar favoriza partea scurtă a acestor răspândiri.