Un bun este proprietate sau ceva de valoare. Multe lucruri tangibile și intangibile sunt active, dar în lumea investirii și tranzacționării există clase de active. Pentru cei care investesc sau comercializează capitalul, volatilitatea unui activ reprezintă o preocupare critică. Volatilitatea este varianța de preț a unui activ în timp. Cu cât este mai mare intervalul de prețuri de la scăzut la înalt pe o bază zilnică, săptămânală, lunară sau pe termen mai lung, cu atât este mai mare volatilitatea și viceversa.
Unele active tind să fie mai volatile decât altele și este adesea varianța unei piețe care o face atractivă sau neatractivă pentru participanții la piață care au profile de risc diferite. Atunci când se analizează ce activ să investească sau să tranzacționați, unul dintre cele mai importante considerente este varianța sa.
Volatilitatea: Paradisul unui comerciant, dar un coșmar al investitorului
Acele active care au un grad mai mare de volatilitate tind să atragă pe cei care sunt mai degrabă comercianți activi decât investitori. Atunci când prețul unui activ este foarte volatil, el atrage mai multe activități de tranzacționare speculative și pe termen scurt. Prin urmare, piețele cu variante de preț ridicate tind să fie paradisul unui comerciant care oferă oportunități în viitorul apropiat, în același timp un coșmar al unui investitor, deoarece investitorii tind să caute profituri constante prin aprecierea capitalului sau randamentul.
Când vine vorba de cele mai populare piețe că o piață larg răspândită a participanților angajează să-și dezvolte ouăle de cuib, există clase diferite din care să aleagă.
Stocurile, obligațiunile, monedele și mărfurile sunt cele patru clase cele mai populare care oferă grade diferite de volatilitate.
Volatilitatea capitalurilor proprii
Clasa de active proprii include acțiuni în companii, precum și indici care reflectă volatilitatea pieței bursiere globale sau a diferitelor sectoare din clasa de acțiuni.
Investiția sau tranzacționarea pe piața acțiunilor este de departe cea mai populară alegere pentru investitori.
Deși nu toate stocurile au aceiași volatilitate, cele în indici majori, cum ar fi Dow Jones Industrial Average sau S & P 500, au tendința de a experimenta variante sau beta similare în timp. Desigur, există perioade în care prețurile acțiunilor se vor mișca dramatic. Accidentele pieței bursiere din 1929, 1987 și criza financiară globală din 2008 sunt câteva exemple de momente în care stocurile s-au redus dramatic. Cel mai recent, la începutul anului 2016, indicele S & P 500 sa depreciat cu 11,5% mai puțin pe o perioadă de șase săptămâni, din cauza contagiozei de pe piața internă chineză de acțiuni. Deoarece SUA este cea mai stabilă economie din lume, stocurile din SUA tind să fie mai puțin volatile decât altele din întreaga lume. Când vine vorba de volatilitatea indicelui S & P 500, volatilitatea istorică trimestrială a indicelui E-Mini S & P 500 tinde să fie sub 10%. În ultimele două decenii, acesta a variat de la minime de 5,35% până la înalte de 27,23% după criza financiară din 2008.
Volatilitatea obligațiunilor
Obligațiunile sunt titluri de creanță care oferă un randament sau cupon. Fiecare guvern din întreaga lume eliberează obligațiuni ca și companiile. Obligațiunile sunt o formă de finanțare sau împrumut pentru țări și întreprinderi.
Investitorii și comercianții care activează pe piața obligațiunilor se uită la perioade diferite de-a lungul curbei randamentelor. Investitorii de obligațiuni pe termen lung tind să caute un flux de venit, în timp ce instrumentele de datorie pe termen scurt pot fi mai volatile.
În Statele Unite, când vine vorba de datoria guvernamentală, banca centrală sau Federal Reserve controlează sfârșitul foarte scurt al curbei de randament. Rata Fondurilor Fed este rata dobânzii pe care băncile și uniunile de credit le acordă creditelor de rezervă în rate overnight. Comitetul pentru piața deschisă a Rezervei Federale a Statelor Unite controlează și dictează rata fondurilor Fed. Rata de actualizare este rata minimă a dobânzii stabilită de Rezerva Federală din SUA pentru acordarea de împrumuturi altor bănci. În timp ce banca centrală controlează Rata Fondurilor Federației și Rata de reducere, prețurile obligațiunilor și instrumentelor de îndatorare cu scadență suplimentară sunt o funcție a forțelor pieței.
Ratele pe termen scurt pot influența ratele pe termen mediu și lung, însă apar deseori divergențe. Operatorii de obligațiuni iau adesea poziții lungi sau scurte, în funcție de punctul lor de vedere al ratelor dobânzilor. O poziție lungă de obligațiuni este un pariu pe care ratele vor scădea, în timp ce o poziție scurtă consideră că ratele se vor mișca mai mult. Cei mai mulți comercianți de obligațiuni se vor poziționa de-a lungul curbei randamentului, cu o scadență scurtă și cu o altă perioadă lungă de timp, pe baza spread-urilor, pentru a profita de anomaliile de stabilire a prețurilor Investitorii de pe piața obligațiunilor caută un randament sigur și consistent pentru ouăle lor de investiții. Volatilitatea istorică trimestrială pe piața de obligațiuni pe 30 de ani a guvernului SUA a fost în intervalul de la 6,22 la sută - 17,5 la sută pentru mai mult de două decenii. Volatilitatea a crescut mai mult în urma crizei financiare din 2008.
Volatilitatea monedei
Dolarul este moneda de rezervă a lumii, deoarece Statele Unite sunt cea mai bogată și mai stabilă economie de pe pământ. Volatilitatea monedelor tinde să fie mai mică decât majoritatea celorlalte clase de active, deoarece guvernele controlează tipărirea banilor, eliberarea și fluxul lor în sistemul monetar mondial. Guvernele controlează în mare măsură oferta de bani. Volatilitatea monedelor depinde de stabilitatea unui guvern. Prin urmare, dolarul se tranzacționează la o volatilitate mai scăzută decât rublele rusești, instrumentele braziliene reale sau alte instrumente valutare care sunt mai puțin lichide și mai puțin susceptibile de a fi valute de rezervă deținute de trezoreri guvernamentale în întreaga lume.
Volatilitatea istorică trimestrială a indicelui dolarului datând din 1988 ca fiind în intervalul de la 4,37% la 15%, dar norma este o lectură sub nivelul de 10%.
Mărfuri
Volatilitatea mărfurilor tinde să fie cea mai mare dintre clasele de active descrise în acest articol. Volatilitatea trimestrială a țițeiului a variat de la 12,63% la peste 90% din 1983. Intervalul în aceeași măsură pentru gazele naturale a fost de la 22,56% la peste 80%, pe o bază mai scurtă, variația gazelor naturale a depășit 100% în mai multe ocazii.
Valoarea volatilității istorice trimestriale în soia a variat de la aproximativ 10% la peste 75% începând din 1970, iar gama de porumb a fost de la puțin sub 12% până la aproximativ 48% în aceeași perioadă. Volatilitatea trimestrială pe piața futures pe zahăr a variat de la 10,5% la 100%, iar în contractele futures pe cafea intervalul a fost de la 11% la peste 90%. În argint, intervalul a fost de la aproximativ 10% la peste 100%. În cele din urmă, aurul este un produs hibrid. Dat fiind faptul că băncile centrale din întreaga lume dețin metalul galben ca activ de rezervă, acesta are un rol dublu ca metal sau mărfuri și un activ financiar. Prin urmare, o variație a volatilității trimestriale de la 4 la sută la peste 40 la sută de la mijlocul anilor 1970 reflectă natura hibridă a prețurilor la aur. După cum arată exemplele, volatilitatea mărfurilor în timp este ridicată și există o multitudine de motive pentru care mărfurile sunt mai volatile decât alte active.
5 Motivele mărfurilor sunt mai volatile
Ca active, mărfurile au atras interesele investitorilor de-a lungul anilor, dar această activitate tinde să vină în perioada de piață a taurului. În ultimul deceniu, introducerea de noi vehicule de piață care tranzacționează pe bursele tradiționale de acțiuni, produsele ETF și ETN au sporit opțiunile pentru participanții de pe piață. Înainte de introducerea lor, singura cale de a investi în mărfuri pentru cei care nu au cont futures a fost prin proprietatea asupra mărfurilor fizice sau prin poziții de capital în companii care sunt producători de materii prime. Pentru cele mai multe, mărfurile au fost investiții alternative, dar pentru comercianții din întreaga lume, nivelul sporit de volatilitate le face adesea un bun de alegere atunci când vine vorba de oportunități de tranzacționare pe termen scurt. Mărfurile sunt mai volatile decât alte active din cinci motive principale:
1. Lichiditate:
Piețele de acțiuni, obligațiuni și valută atrag o cantitate masivă de volum în fiecare zi. Cumpărarea și vânzarea în aceste clase de active au crescut de-a lungul anilor, până la numere uluitoare. Cu toate acestea, multe mărfuri care tranzacționează pe bursele futures oferă mult mai puțin lichiditate sau volum de tranzacționare decât celelalte active de masă. În timp ce petrolul și aurul sunt mărfurile cele mai lichide tranzacționate, aceste piețe pot deveni extrem de volatile din când în când, având în vedere potențialul pentru evenimentele endogene sau exogene.
2. Mama Natura:
Mama Natură determină vremea și catastrofele naturale care apar din întreaga lume din când în când. Un cutremur din Chile, cel mai mare producător de cupru din lume, ar putea provoca o creștere a prețului metalului roșu. O secetă în Statele Unite ar putea determina creșterea prețurilor la porumb și boabe de soia, pe măsură ce scăderea randamentului culturilor. Am văzut tocmai acest lucru în 2012. Un sezon rece și frigider de iarnă va crește cererea de gaze naturale prin care se vor trimite prețurile contractelor futures pentru rata de expansiune a mărfii energetice. În 2005 și 2008, uraganele care au lovit Coasta Louisiana din Statele Unite și au afectat infrastructura de gaze naturale determină ca prețul contractelor futures să crească la înălțimi tot timpul. Acestea sunt doar câteva exemple ale modului în care actele de natură pot provoca o volatilitate masivă a prețurilor materiilor prime.
3. Aprovizionare și cerere:
Principalul determinant pentru calea cea mai scăzută rezistență la prețurile materiilor prime este oferta și cererea . Producția de mărfuri are loc în zone ale lumii în care solul sau clima susțin recoltele, unde rezervele sunt prezente în crusta pământului și extracția poate apărea pentru un cost care este sub prețul pieței. Cererea, pe de altă parte, este omniprezentă. Aproape fiecare ființă umană de pe planeta Pământ este un consumator de mărfuri care sunt capcanele vieții cotidiene. Prin urmare, ecuația ofertei și a cererii pentru materiile prime este ceea ce le face adesea unele dintre cele mai volatile active din lume atunci când vine vorba de prețuri.
4. Geopolitica:
Deoarece rezervele de mărfuri există în anumite zone ale planetei noastre, problemele politice dintr-o regiune afectează adesea prețurile. De exemplu, când Irakul a invadat Kuwait în 1990, prețul petrolului brut sa dublat în săptămânile care au urmat în contractele futures din NYMEX și Brent. Când președintele Statelor Unite a eliberat petrol din rezerva strategică de petrol (SPR), prețul a ajuns la jumătate din valoare. În plus, războaiele sau violențele într-o zonă a lumii pot închide rute logistice, ceea ce face dificilă sau imposibilă transportul din zonele de producție în zonele de consum din întreaga lume. Tarifele, subvențiile guvernamentale sau alte instrumente politice schimbă adesea dinamica prețurilor pentru o marfă care adaugă la volatilitate.
5. Leverage:
Traseul tradițional de tranzacționare sau de investire în mărfuri este prin intermediul piețelor futures . Futures oferă un grad ridicat de pârghie. Un cumpărător sau un vânzător al unui contract futures trebuie doar să facă o mică depunere în avans sau o marjă de bună credință, pentru a controla un interes financiar mult mai mare într-o marfă. Ratele inițiale de marjă tind să fie cuprinse între 5-10% din valoarea totală a contractului pentru o marfă. Prin urmare, efectul de levier al futures pe mărfuri acordat comercianților și investitorilor în comparație cu alte active este mult mai mare.
Mărfurile tind să fie clasa cea mai volatilă de active. Înțelegerea și monitorizarea volatilității reprezintă un exercițiu important atât pentru investitori, cât și pentru comercianți. Atunci când se determină profilul riscului față de răsplată a unui activ, volatilitatea este o măsură statistică care va ajuta la definirea parametrilor.