Un hedger este în esență o persoană sau o companie care este implicată într-o afacere legată de o anumită marfă. Ele sunt de obicei un producător de mărfuri sau o companie care are nevoie să cumpere o marfă în viitor.
Oricare dintre părți încearcă să își limiteze riscul prin acoperirea pe piețele de mărfuri.
Cel mai simplu exemplu de a se asocia cu un hedger este un fermier. Un agricultor cultivă recolte, soia , de exemplu, și are riscul ca prețul soiei să scadă până când va recolta culturile sale în toamnă. Prin urmare, el ar dori să-și acopere riscul prin vânzarea de contracte de soia, care se blochează într-un preț pentru culturile sale la începutul sezonului de creștere.
Un contracte futures pe bază de soia pe schimbul Grupului CME constă în 5000 de busheli de soia. Dacă un agricultor se aștepta să producă 500.000 de busheli de soia, ar vinde 100 de contracte de soia.
Să presupunem că prețul soiurilor este în prezent tranzacționat la 13 dolari pe bushel. Dacă agricultorul știe că poate obține un profit de la 10 USD, ar fi înțelept să blocheze prețul de 13 USD prin vânzarea (scurtarea) contractelor futures. Riscul este ca pretul soiului sa scada sub 10 dolari pana la recoltare si isi poate vinde culturile pe piata locala.
Există întotdeauna posibilitatea ca soia să se poată deplasa mult mai mult în timpul recoltării. Soia se poate muta la 16 dolari un bushel și agricultorul ar putea face profituri uriașe. De asemenea, s-ar putea întâmpla contrariul - prețurile la soia ar putea fi rezervate, iar agricultorul ar putea suferi o pierdere substanțială. Partea principală a afacerii este supraviețuirea și câștigul unui profit decent, nu cât de mulți bani puteți face în timp ce arunci prudență vântului.
Acesta este motivul pentru care este vorba de hedging.
Două părți la un gard viu
Există două părți la un gard viu. O poziție într-o marfă (poziția de numerar) care este fie produsă, fie trebuie cumpărată. Cealaltă parte este poziția pe piețele futures pe care un hedger creează pentru a limita riscul.
Cazul tipic este că una dintre poziții se va mișca în favoarea hedgerului, iar cealaltă se va deplasa împotriva gardurilor. Un gard viu perfect ar fi ca răspândirea gardului viu să nu se schimbe deloc pe parcursul gardului. Acest lucru ar face ca hedgerul să nu fie mai bine sau nu mai rău până când bunurile finale sunt de fapt cumpărate sau vândute.
Inserțiile și ieșirile de acoperire
Majoritatea oamenilor ar crede că hedgers ar iniția un gard viu cât mai curând posibil pentru a se asigura că nu au niciun risc ca prețurile să facă o mișcare dăunătoare înainte ca aceștia să cumpere sau să livreze un produs. Cu toate acestea, aceasta este adesea departe de cazul normal.
Unele companii nu fac hedging sau rareori se acopera. Un bun exemplu este atunci când principalele companii aeriene au fost prinse dormind atunci când prețul petrolului a urcat de la 30 dolari la aproape 150 dolari pe baril. Multe companii aeriene au suferit pierderi uriașe, iar unele au falimentat din cauza costurilor ridicate ale combustibilului.
Dacă ar fi acoperit corect, o mare parte din pierderi ar fi putut fi evitate.
Totuși, ar fi trebuit să plătească costurile mai ridicate ale combustibililor, dar ar fi făcut o sumă substanțială de profit pe pozițiile futures. Majoritatea companiilor aeriene sunt acum foarte diligente în ceea ce privește utilizarea unui program strict de acoperire împotriva riscurilor.
Agricultorii, de exemplu, uneori nu se acoperi până în ultima clipă. Prețurile cerealelor se deplasează adesea mai mult în perioada iunie-iulie în ceea ce privește amenințările meteorologice. În acest timp, agricultorii urmăresc prețurile să crească și să crească, adesea devenind lacomi. Uneori, ei așteaptă prea mult timp pentru a bloca prețurile ridicate, iar prețurile scad. În esență, acești hedgers se transformă în speculatori.
Premisa de acoperire a riscurilor este motivul pentru care au fost inițial create bursele de mărfuri futures. Acesta este principalul motiv pentru care există astăzi schimburi de contracte futures. Hedgerii nu constituie principalul volum al tranzacțiilor, ci sunt principalul motiv economic pentru care există schimburi.
Speculatorii reprezintă cea mai mare parte a volumului de tranzacționare, iar schimburile nu ar exista fără ele.
Actualizați cu privire la Hedging de Andrew Hecht la 11 aprilie 2016
Una dintre cele mai importante caracteristici ale piețelor futures, atunci când vine vorba de acoperirea riscurilor, este convergența. Convergența este alinierea prețurilor între prețurile futures din apropiere și prețurile fizice sau fizice în timpul perioadei de livrare fizică. Acest lucru face ca piețele futures să fie atractive pentru producători și consumatori prin faptul că oferă o imagine reală a prețului pe care îl vor primi sau plătească pentru acoperirea mărfurilor.
O altă caracteristică importantă pentru hedgers este capacitatea de a face sau de a lua livrare fizică reală. Cu alte cuvinte, un producător are capacitatea sau dreptul efectiv de livrare a mărfii și un consumator are dreptul de a primi marfa ca urmare a deținerii unei poziții futures până la perioada de livrare și apoi alegerea unei opțiuni de livrare. Există costuri suplimentare legate de efectuarea sau primirea livrării, dar aceste costuri tind să fie nominale.
În cele din urmă, în timp ce schimburile pe termen scurt necesită plătitori de hedging pentru pozițiile lor futures, nivelul marjelor este adesea mai mic decât pentru speculatorii sau alți participanți pe piață. Motivul pentru care marjele de acoperire mai mici ca schimburi consideră această comunitate ca fiind mai puțin riscantă în măsura în care acestea produc fie consumă o marfă, prin urmare, au o poziție în marfa care, în mod natural, compensează poziția futures. Un hedger trebuie să aplice aceste rate de marjă speciale prin bursă și să fie aprobat după îndeplinirea criteriilor de schimb.