Preludiu față de legislația recentă de reglementare
Creșterea mediului de reglementare în Statele Unite și Europa a reprezentat o reacție la criză, deoarece legislatorii au încercat să creeze un set de reguli și reglementări pentru bănci și participanții la piață pentru a preveni riscul sistemic în economie. Riscul sistemic este riscul de prăbușire a întregului sistem financiar sau a unei piețe, mai degrabă decât eșecul unei instituții, al unui grup sau al unei componente a sistemului. Ca urmare a crizei legate de locuințe și a crizei datoriei suverane, economiștii și autoritățile de reglementare au propus să abordeze problema prea mare-a-eșec. Mulți susțin că băncile și alte instituții financiare conexe au devenit prea mari sau părți integrale ale sistemului financiar că eșecul lor ar crea un efect de domino în SUA și în economia globală. În urma evenimentelor din 2008, guvernul SUA și alții din întreaga lume au salvat unele dintre cele mai importante instituții din lume.
TARP sau Programul Relief Asset Relief a fost un program al guvernului SUA care a autorizat cheltuieli de până la 700 miliarde de dolari pentru a ajuta băncile și alte instituții. Guvernul a elaborat această legislație pentru a permite Trezoreriei SUA să cumpere datorii toxice sau "active tulburi" pentru a evita potențialul falimentului.
TARP a fost o reparație temporară care sa încheiat în 2014, când Trezoreria a vândut ultima achiziție a datoriei.
Dodd-Frank
Președintele Barack Obama a semnat Legea privind reforma și protecția consumatorilor de pe Wall Street în 2010. Actul a dus la o revizuire totală a mediului de reglementare din SUA și a adăugat multe reguli și reglementări noi pentru piețele financiare și de mărfuri și participanții lor . Misiunea regulamentului a fost să se încheie cu prea multă greșeală prin punerea în aplicare a garanțiilor financiare și a controalelor de capital asupra instituțiilor. Legea a creat cerințe pentru raportarea și testarea la stres a bilanțurilor, în scopul unei transparențe mai mari a pieței. În plus, legislația vizează protejarea consumatorilor de practicile abuzive de servicii financiare. Susținătorii legii susțin că guvernul trebuie să monitorizeze și să controleze instituțiile financiare pentru a preveni calamitățile financiare. Legea a extins supravegherea reglementară a piețelor de către agențiile guvernamentale existente, cum ar fi Comisia de burse pentru valori mobiliare (SEC) și Comisia de tranzacționare a comodităților futures (CFTC) și a creat alte agenții noi care să reglementeze piețele.
Oponenții legislației susțin că legea creează doar o rețea de birocrație și că, dacă o instituție financiară se trezește în dificultate, guvernul ar trebui să-i permită acesteia să eșueze.
Mulți cred că Legea Dodd-Frank a creat un mediu care dăunează oamenilor pe care încearcă să îi ajute, deoarece supravegherea sporită, cerințele de raportare și costurile de conformare pentru bănci au restricționat practicile de creditare.
Băncile în afacerea cu mărfuri
Noua epocă a reglementării în urma anului 2008 a avut un efect direct asupra afacerilor de mărfuri. În primul rând, swap-urile pe bază de mărfuri sau o tranzacție financiară care schimbă o sumă fixă pentru un preț flotant pentru o tranzacție financiară între două contrapartide trebuie acum să treacă printr-o organizație de compensare precum cele care operează pe piețele futures. Swap-urile sunt tranzacții derivate în mod tradițional între două părți, un cumpărător și un vânzător, pe piața on-the-counter unde fiecare contrapartidă a swap-ului suportă riscul de performanță al celuilalt. Cu toate acestea, în conformitate cu Legea Dodd-Frank, swap-urile au intrat în jurisdicția CFTC, organismul de reglementare care este supraveghetorul bursei americane de contracte futures precum CME și ICE .
De asemenea, legea prevede creșterea cerințelor de raportare pe piețele futures, precum și noi restricții în interesul creșterii transparenței pieței și al reducerii riscului sistemic.
Odată cu abrogarea serviciului Glass-Steagall în 1999, care separa activitățile comerciale și de investiții bancare, multe bănci din SUA s-au implicat direct în afacerile de mărfuri. Pe măsură ce băncile și-au sporit activitățile de creditare în sectorul materiilor prime, mulți au profitat de capital în producția și infrastructura de mărfuri. Băncile și instituțiile financiare au devenit proprietari sau parteneri de capital în conductele de energie, în facilitățile de procesare și depozitare a mărfurilor și în alte componente ale activității de materii prime. În plus, instituțiile financiare au înființat birouri de tranzacționare pentru a servi clienții cu instrumente fizice și derivate și au luat riscuri atunci când au ajuns la poziții de proprietate pe piețele de mărfuri. Odată cu intrarea băncilor în aceste întreprinderi, multe întreprinderi comerciale tradiționale de mărfuri din SUA și Europa s-au aflat în imposibilitatea de a concura cu instituțiile financiare cu mari capacități financiare. În același timp, comercianții cu experiență și personalul logistic în afacerile de mărfuri s-au mutat de la societăți comerciale la băncile care s-au angajat într-o sală de angajare pentru a atrage pe cei cu competențe specializate pe piețele de materii prime. În multe privințe, afacerile cu mărfuri au devenit domeniul sectorului bancar, iar activitatea comerciantului a devenit fie foarte specializată, fie a ieșit din piață.
Băncile s-au bucurat de o perioadă profitabilă în afacerile de mărfuri, deoarece o piață a prețurilor a început în jurul anului 2004. Prețurile multor mărfuri au crescut la valori tot mai mari, iar volumul de afaceri a crescut, deoarece o creștere cu două cifre în China a avut ca rezultat consolidarea infrastructurii și stocarea și finanțarea materiilor prime. Noile proiecte de producție au sporit necesitatea expertizei bancare în acest sector.
Cu toate acestea, după criza financiară din 2008, când mediul de reglementare sa schimbat, instituțiile financiare au intrat sub controlul Congresului și autorităților de reglementare. Mărfurile tind să fie active mai volatile decât acțiunile, obligațiunile și monedele. Prin urmare, autoritățile de reglementare și legiuitorii au susținut că instituțiile financiare trebuie să aloce mai mult capital pentru a rămâne în întreprinderile cu materii prime. Băncile au dezvoltat un lanț puternic de aprovizionare cu mărfuri de la producător până la consumator, incluzând activități de logistică , de infrastructură, precum și activități de tranzacționare proprii. Mulți autorități de reglementare și critici ai sectorului financiar au susținut cu succes că băncile nu ar trebui să se implice atât de mult în activitatea de mărfuri. Deoarece taxele de capital și costurile de conformare au crescut, iar instituțiile s-au aflat sub focul energic al autorităților de reglementare și al Congresului, mulți au plecat de acolo. Ei și-au vândut interesele altor companii, în principal din afara Statelor Unite, în jurisdicții mai prietenoase din perspectiva reglementării, cum ar fi Elveția și Asia.
Comerțul cu mărfuri se îndreaptă către alte jurisdicții
Dodd-Frank și alte schimbări de reglementare în Statele Unite și în cadrul Uniunii Europene au cauzat migrarea întreprinderilor de mărfuri fizice globale în Elveția și Asia. În Elveția, reglementările și ratele de impozitare sunt mai favorabile. În Asia, China continuă să fie partea de cerere a ecuației fundamentale pentru mărfuri. Cu peste 1,37 miliarde de persoane, China a fost consumatorul de materii prime de top din lume de ceva timp.
Înainte ca băncile să intre în afaceri cu mărfuri în 2000, au existat numeroase întreprinderi comerciale din Statele Unite care deservesc cererea de materii prime din întreaga lume. Cu toate acestea, o combinație de scurgere a creierelor și dominarea băncilor atunci când a ajuns la capacitatea financiară a determinat încetarea activității comerciantului. Pe măsură ce băncile au părăsit piața după 2010, o mulțime de afaceri au plecat pe țărmurile SUA. De exemplu, JP Morgan a devenit un jucător imens în afacerile internaționale de mărfuri. În 2014, banca a vândut unitatea de tranzacționare a mărfurilor către compania comercială Mercuria, o societate comercială cu sediul în Geneva și Elveția. În același an, Goldman Sachs și-a vândut activitatea de depozitare a metalelor către Reuben Brothers, un grup elvețian de private equity.
Alegerea din 2016
Reglementările privind rampa în SUA au avut loc sub administrația președintelui Barrack Obama. Cu toate acestea, la începutul anului 2017, cel de-al patruzeci și cincilea președinte al națiunii va fi Donald J. Trump, care a desfășurat o campanie cu mai puține regulamente . Candidatul Trump a spus poporului american că, pentru fiecare regulament nou, administrația lui ar scăpa de două seturi de reguli existente. Actul Dodd-Frank a fost ținta criticilor candidatului în timpul campaniei. Pe măsură ce își asumă președinția cu ambele congrese din același partid, este probabil că vor apărea schimbări dramatice în mediul de reglementare atât pentru industria financiară, cât și pentru multe alte companii din Statele Unite.
Modificări potențiale de reglementare pe orizont în 2017 și după
În timp ce anumite părți ale Legii Dodd-Frank sunt susceptibile de a supraviețui în lunile și anii care vin, alții nu vor. Eliminarea tranzacțiilor swap va continua să fie un domeniu pe care autoritățile de reglementare le vor îmbunătăți pentru a asigura stabilitatea pe piețele financiare. Cu toate acestea, există șanse ca Actul din 2010 să fie simplificat în mod dramatic, punându-se mai mult accentul pe sprijinirea instituțiilor financiare și financiare prin eliminarea multor cerințe birocratice care au împiedicat creșterea economică și de afaceri. Trucul autorităților de reglementare și al legislatorilor este acela de a găsi un echilibru adecvat de a face ca reglementările să sprijine activitatea economică și creșterea economică, protejând, în același timp, consumatorii și piețele de manipularea și riscurile sistemice.
Actul Dodd-Frank din 2010 și plecarea afacerii de mărfuri de pe țărmurile Statelor Unite a fost o abordare reactivă, mai degrabă decât proactivă, a reglementării. În timpul campaniei din 2016, președintele Trump a promis poporului american că regulamentul s-ar schimba pentru a sprijini afacerea. Prin urmare, schimbările majore în mediul de reglementare din Washington DC se află la orizont.