Există mai multe modalități de a pierde bani Investiți în obligațiuni. Acesta este unul dintre ei.
Un exemplu de risc de reinvestire
De exemplu, un investitor construiește un portofoliu de obligațiuni într-un moment în care randamentele predominante se desfășoară în jurul valorii de 5%. Printre cumpărările sale de obligațiuni, investitorul cumpără o notă de trezorerie de 5 ani de 100.000 de dolari, așteptând să primească venituri anuale de 5.000 de dolari pe an.
Pe parcursul acelei perioade de cinci ani, însă, ratele predominante pe această clasă de obligațiuni scad la 2%. Vestea bună este că titularul de obligațiuni primește toate plățile de dobânzi programate de 5%, așa cum sa convenit, iar la scadență primește 100.000 $ principal, după cum sa convenit. Deci, care este problema?
Problema este că, dacă acum investitorul cumpără o altă obligațiune din aceeași clasă, nu va mai primi plăți de dobânzi de 5%. Investitorul trebuie să pună banii înapoi la muncă la cele mai mici rate. Acum, aceeași sumă de 100.000 $ generează numai 2.000 $ în fiecare an, mai degrabă plățile anuale de 5.000 $ pe care le-a primit pe nota anterioară.
De asemenea, merită menționat faptul că, dacă investitorul reinvesti venitul din dobânzi la noua notă, va trebui să accepte ratele mai mici care prevalează acum. Dacă ar trebui să se întâmple ca rata dobânzii să crească ulterior, a doua valoare de 100.000 de obligațiuni, care plătește 2%, scade. Dacă investitorul trebuie să renunțe la timp - pentru a vinde obligațiunile înainte de scadență - în plus față de plățile mai mici pe cupon, va pierde și o parte din principalul său.
Rețineți formula bine cunoscută: pe măsură ce rata dobânzii crește, valoarea unei obligațiuni scade până când randamentul actual este egal cu randamentul unei noi obligațiuni care plătește o dobândă mai mare.
Un alt risc asociat
Riscul de reinvestire se produce și în cazul obligațiunilor scoase la vînzare . "Callable" înseamnă că emitentul poate plăti datoriile înainte de scadență.
Unul dintre motivele principale pe care le numim obligațiuni se datorează faptului că ratele dobânzilor au scăzut de la emiterea obligațiunilor, iar corporația sau guvernul pot emite noi obligațiuni cu rate mai mici, economisind astfel diferența dintre rata mai mare și rata mai mică. Este logic să faceți acest lucru și este o parte a contractului pe care investitorul este de acord să îl achiziționați atunci când cumpărați o obligație de creditare, dar, din păcate, acest lucru înseamnă, de asemenea. încă o dată, investitorul va trebui să pună banii înapoi la locul de muncă cu rata predominantă mai mică.
Evitarea riscului de reinvestire
Investitorii pot încerca să lupte împotriva riscului de reinvestire prin investiții în titluri de valoare pe termen mai lung , deoarece acest lucru scade frecvența la care disponibilitatea disponibilă este disponibilă și trebuie reinvestită. Din nefericire, acest lucru expune și portofoliul la un risc și mai ridicat al ratei dobânzii .
Ceea ce investitorii pot face uneori - și a făcut-o tot mai mult în mediul cu rată scăzută a dobânzii care a urmat prăbușirii piețelor financiare la sfârșitul lui 2007 - este încercarea de a compensa veniturile din dobânzi pierdute prin investiții în obligațiuni cu randament ridicat ca obligațiuni junk). Aceasta este o strategie ușor de înțeles, dar dubioasă, pentru că este de asemenea cunoscut faptul că obligațiunile junk eșuează la rate deosebit de mari atunci când economia nu se descurcă bine, care în general coincide cu un mediu cu rată scăzută a dobânzii.
O strategie mai bună
O modalitate mai bună de a atenua cel puțin parțial riscul de reinvestire este crearea unei "scări de obligațiuni" - un portofoliu care deține obligațiuni cu scadențe foarte diferite. Deoarece piața este în esență ciclică, ratele ridicate ale dobânzilor scad prea mult și apoi se ridică din nou. Șansele sunt doar că unele dintre obligațiunile dvs. se vor maturiza într-un mediu cu rată scăzută a dobânzii și acestea pot fi, de obicei, compensate de alte obligațiuni care se maturizează atunci când ratele dobânzilor sunt ridicate.
Investiția în fondurile de obligațiuni gestionate activ poate reduce impactul riscului de reinvestire, deoarece administratorul fondului poate lua măsuri similare pentru a diminua riscul. Cu toate acestea, în timp, randamentele asupra fondurilor de obligațiuni tind să crească și să scadă cu piața, astfel încât fondurile de obligațiuni gestionate activ oferă o protecție limitată doar împotriva riscului de reinvestire.
O altă posibilă strategie este reinvestirea în investiții care nu sunt direct afectate de scăderea ratelor dobânzilor.
Una dintre truismurile investițiilor este, în general, să le facem ca fiind necorelate. Această strategie, dacă este executată cu succes, realizează acest lucru. Dar implică, de asemenea, un grad de sofisticare și experiență de investiții pe care nu o posedă mulți investitori de retail.