Până în prezent, măsurile de protecție a investitorilor de la Obama se desfășoară rapid.
Regimul fiduciar al Departamentului muncii americane, care cere brokerilor să evite conflictele de interese atunci când acordă sfaturi de pensionare, a fost prin mai multe girații în ultimul an decât un dansator limbi într-un văzut într-un cutremur.
Apărută de administrația Obama drept o revoluție în domeniul protecției consumatorilor, a fost deranjată în primele zile ale administrației Trump. Au făcut obiectul unor procese judiciare care au implicat fiul unei justiție a Curții Supreme care a luptat-o, un judecător de stat roșu care a acceptat-o și o mare speculație cu privire la momentul în care va avea efect în cele din urmă - dacă vreodată.
Acum, profesioniștii financiari și clienții pe care aceștia le reprezintă în sfârșit au un răspuns: Zorii vârstei guvernării fiduciară sunt la doar câteva zile distanță.
Într-un editorial Wall Street Journal publicat pe 22 mai, Departamentul de Secretar al Muncii, Alexander Acosta, a anunțat că regula va intra în vigoare pe 9 iunie. Aceasta a surprins și chiar șocat unii, deoarece administrația Trump a întârziat implementarea inițială pe 10 aprilie , iar regula pare să fie pe o traiectorie descendentă.
Cu toate acestea, chiar și pe data de 9 iunie, steagul verde are nuanțe de galben în ea, deoarece regula este încă în curs de examinare din punct de vedere tehnic - ceea ce înseamnă că, la o dată ulterioară, ar putea fi revizuită, udată sau dezmembrată cu totul.
Acosta a afirmat că "deși instanțele au susținut această regulă ca fiind conformă cu autoritatea delegată a Congresului, regula fiduciară scrisă nu se poate alinia cu obiectivele de dereglementare ale administrației".
Iată cum profesorul Jamie Hopkins, co-director al programului de venituri la pensie la Colegiul American pentru Servicii Financiare din Bryn Mar, Pa., Traduce acest limbaj: "Tonul de la Acosta este că dereglementarea se apropie, dar [Congresul și administrația] trebuie să urmeze legea și procesul de reglementare. "
Deci, ce ar trebui să se aștepte oamenii? "Între 9 iunie și 1 ianuarie 2018, este de așteptat ca DOL să avanseze prin adoptarea unor noi reglementări pentru a răsturna sau cel puțin pentru a modifica regula fiduciară actuală", spune Hopkins. "Mai mult, mulți se așteaptă ca data de implementare completă din 1 ianuarie 2018 să fie amânată."
Într-un cuvânt: Huh?
Deci, ce este acest "standard fiduciar", exact? În primul rând, să începem cu termenul de fricțiune "fiduciar", pe care probabil l-ați folosit ultima dată când NPR's Puzzle Master Will Shortz te-a provocat să găsești o rimă pentru "hipofiză".
Pur și simplu, un fiduciar este o persoană sau o organizație care vă datorează obligațiile de bună credință și încredere. Deci, dacă un consultant financiar are ceea ce se numește "datorie fiduciară", înseamnă că trebuie să acționeze în interesul dumneavoastră: "încrederea în mine" înseamnă mai mult decât simple cuvinte.
Este imens, deoarece în serviciile financiare, mulți oameni vor încerca să vă vândă multe lucruri - și într-o mare varietate de cazuri, cu mai multă atenție la cât de mult decurg decât cât veți face.
Deci, în mare parte, regula fiduciară vizează excesul de taxe. Grupuri precum Federația Consumatorilor din America au apărat regula ca o lovitură împotriva a ceea ce ei au caracterizat ca un mare producător de bani pentru profesioniștii din domeniul financiar.
Miscarea continua vine ca Donald Trump a fost impins de vicleniile din toate partile, in urma tragerii lui de catre seful FBI, James Comey, si a turbulentelor controverselor ce-l inconjoara. Între timp, el continuă să se lupte cu o agendă legislativă monolitară, nu în întregime de a face acest lucru. Pe arzătorul frontal din prezent: un nou buget federal, modificări ale Legii privind îngrijirile accesibile și reforma fiscală.
În comparație cu prioritățile din lista A, regula fiduciară este o zbuciumă în unguent.
Și totuși, în circumstanțe mai puțin turbulente, regula fiduciară ar domina dialogul de pe Capitol Hill. Intriga a început după semnarea surpriză a unui memorandum prezidențial pentru suspendarea pe termen nelimitat a implementării regulii. Mesajul a fost clar, așa cum se reflectă în acest titlu al revistei TIME: "Trump vrea să omoare regula fiduciară".
Dar mai puțin de o săptămână mai târziu, judecătorul șef al Curții Districtuale din SUA, Barbara Lynn (care lucrează în nordul districtului Texas), a concediat o hotărâre de 81 de pagini pentru a susține regula epocii lui Obama. Cât de rău a fost pentru Casa Albă? CNBC a descris decizia lui Lynn ca fiind "stinging" (Lynn a fost numită în funcția de președinte Bill Clinton.)
Acțiunea lui Acosta ar putea însemna sfîrșitul luptei? Cu greu. Pentru început, industria serviciilor financiare nu este cunoscută fie că se retrage dintr-o luptă, fie că suferă din cauza lipsei de bani sau de influență pentru ao conduce.
Avocatul lui Gibson Dunn & Crutcher, Eugene Scalia, fiul curții Supreme Court, Antonin Scalia, a reprezentat grupuri de afaceri în lupta pentru a ucide regula.
Și, așa cum ați putea aștepta de la linia sa de familie, Scalia, tânărul, are o reputație pentru câștigarea luptelor legale împotriva reglementării în numele Wall Street. Dacă orice caz care implică fiduciarul merge în cele din urmă la Curtea Supremă, Scalia ar putea beneficia de echivalentul legal al prietenilor apropiați în locurile înalte.
Regula este, de asemenea, vulnerabilă, deoarece rămâne atât de nouă pentru cărți - a fost dezvăluită doar în aprilie 2016. Astfel, nu există niciun rezultat pentru aceasta, iar consecințele negative pentru consilierii financiari ar putea arunca întreg procesul de implementare într-un tailspin.
Asta a spus: "Mi se pare ciudat ca, dupa aproape opt ani de lupta asupra dezvoltarii acestei reguli, aceasta nu va fi implementata", spune Keith Baker, fostul CFO al Enhance Financial Services Group Inc. si acum coordonator de program pentru credite ipotecare servicii bancare și financiare la North Lake College din Irving, Texas. "Asta înseamnă doar faptul că statu quo-ul pentru consilierii financiari - în special cei care vinde comision sau recompense bazate pe taxe.
Baker subliniază faptul că Consiliul Certified Financial Planner sprijină modificările. O declarație pe site-ul web al Consiliului de administrație al CFP afirmă: "Cercetările arată că costurile pentru brokerii-dealeri pentru a pune în aplicare un standard fiduciar ar fi minime și că brokerii și consilierii de investiții care oferă servicii financiare sub o experiență standard fiduciară, decât cele conform unui standard de adecvare. "
Efortul de a ascunde taxele "încurajează dezvoltarea produselor care sunt inutile complexe și opace", scrie Federația Consumatorilor din America într-o lucrare de opt pagini care prezintă avantajele regulii DOL . "La urma urmei, cel mai usor mod de a ascunde costurile mai mari este intr-un produs prea complex si opac pentru investitorul tipic de inteles".
Într-un articol adresat directorului DOL, directorul de protecție a investitorilor, Barbara Roper, a rezumat sentimentele sale în mai puțin de 140 de caractere: "Apreciem @SecretaryAcosta pentru recunoașterea faptului că respectarea statului de drept impune aplicarea regulii #DOL".
ComplianceX (un site web care acoperă probleme de reglementare și de reglementare pentru industria serviciilor financiare), de asemenea, raportează că Dennis Kelleher, președintele grupului de advocacy Better Markets, a lăudat această mișcare. "Suntem încrezători că orice analiză robustă bazată pe date, care consideră în mod corect faptele, va demonstra din nou că americanii care economisesc pentru pensionare merită să-și atingă cele mai bune interese peste interesele economice ale consilierilor lor financiari".
De asemenea, regula fiduciară vine în urma raportului din februarie 2016 din partea Consiliului Economic al Consiliilor Economice din cadrul Casei Albe , care a concluzionat că taxele și consultanțele în conflict au costat investitorii din pensionare aproximativ 17 miliarde de dolari anual. Este mai mult decât produsele interne brute anuale ale Islandei, Nicaragua sau Senegalului.
Deci, ce se întâmplă cu regula fiduciară acum? Căutați să se întâmple următoarele sau câteva dintre următoarele în următoarele câteva luni: mai multe provocări juridice; mai multe ordine executive (Trump nu este exact cunoscut pentru că se lipsește de povestea lui); un apel de schimbare semnalat de declarațiile comunității serviciilor financiare; confuzie în alte colțuri ale industriei; și o continuă forțare din partea grupurilor de consumatori pentru a lăsa statul să stea chiar și atunci când se ridică de la sol.
Hopkins recunoaște o pereche de opțiuni care rămân posibile, dacă nu sunt în prezent pe deplin plauzibile. "În timp ce se pare că toate pe 9 iunie vor aduce o nouă eră în planificarea de pensionare în conformitate cu o regulă fiduciară, există încă două modalități potențiale, regula care ar putea fi întârziată".
Iată cum: "În primul rând, instanțele ar putea încă să întârzie regula. Cu toate acestea, acest lucru pare foarte puțin probabil deoarece majoritatea instanțelor au găsit în favoarea acestei reguli până acum. În al doilea rând, Congresul și președintele ar putea semna un proiect de lege care să amâne sau să înlăture regula fiduciară. Cu toate acestea, se pare că este foarte puțin probabil să se realizeze în doar două săptămâni și jumătate, deoarece îngrijirea medicală și reforma fiscală ar părea a fi priorități mai mari și încă nu au trecut prin Congres la biroul președintelui ".
Cu toate acestea, indiferent de rezultat, este posibil ca un alt rezultat să depășească toate cele de mai sus: respectarea voluntară a regulii, indiferent dacă stă, cade sau se blochează în limite: respectarea voluntară.
"Multe companii au avansat și s-au pregătit pentru o regulă înapoi în 2016, când au fost inițial adoptate", notează Hopkins. "Și multe companii și consilieri financiari au întârziat să acționeze în speranța că regula nu va vedea lumina zilei".
Acordat, regula fiduciară ar putea încă să se închidă la un moment dat. "Dar, după comentariile lui Acosta, este imperativ ca firmele de servicii financiare și consilierii financiari să se asigure că sunt conforme, vin 9 iunie", avertizează Hopkins. "Neconformarea cu această regulă și demonstrarea faptului că efortul de bună-credință în vederea respectării prevederilor nu ar putea să vă elimine practic afacerea".
Paul Pagnato, fondatorul companiei PagnatoKarp, arată că, înainte de stagnarea regulii, firme precum Merrill Lynch au lansat anunțuri spunând că au fost de acord "cu toată inima" cu hotărârea și că nu vor "colecta comisioane pentru niciunul din aceste conturi de pensii personale".
Pagnato, care a lucrat la Merrill Lynch timp de 19 ani și a gestionat un birou de peste 1 miliard de dolari în active, are o privire insider asupra modului în care câinii mari din industrie vor coopera cu regula. Din proprie inițiativă, el a ales să urmeze ceea ce el numește Practici Fiduciare Adevărate, care elimină perceperea comisioanelor din orice conturi.
La fel ca CFA și PCP, Pagano a solicitat adoptarea standardului fiduciar de către consilierii financiari. Acum - sau cel puțin pentru moment - restul sectorului său este obligat să urmeze exemplul urmând regulile.
După cum afirmă Pagano: "Firmele și consilierii își schimbă deja practica pentru a se conforma mai mult standardului fiduciar. Trenul a părăsit deja stația.