Lecția de investiții 3 - Analizarea unui bilanț
Raportul anual
Este posibil să știți deja despre raportul anual , această publicație o dată pe an este un document eliberat de companii la câteva luni după încheierea anului fiscal. Acesta include aproape tot ceea ce un investitor trebuie să știe despre afacere. Un raport anual conține, în general, poze cu facilități, sucursale, angajați și produse, care în mod normal sunt urmate de o scrisoare a directorului general și a altor conducere. Această scrisoare discută despre trecut și despre anul următor. În cele mai multe rapoarte anuale, este prezentată o colecție de documente financiare, note de subsol, diagrame și dezvăluiri (toate acestea ar fi înțelepte să citești, deoarece acestea vă pot ajuta să descoperiți o imagine mai corectă a firmei).
Pentru a obține un raport anual, de cele mai multe ori puteți merge pe site-ul unei companii și puteți găsi link-ul Relații cu investitorii. De acolo, ar trebui fie să descărcați raportul anual în format PDF, fie să găsiți informații despre cum să contactați serviciile acționarilor și să solicitați o copie prin poștă.
Dacă aceasta nu funcționează, apelați sediul companiei și cereți să vorbiți despre relațiile cu acționarii.
Prezentarea formularului 10-K
Înțelegi deja detaliile Formularului 10-K . Aceasta este o informare anuală conform căreia societățile cotate la bursă trebuie să depună la SEC câteva luni după încheierea anului fiscal.
De cele mai multe ori, raportul anual conține informații ușor de digerat într-un format plăcut. Pe de altă parte, modelul 10-K are adesea datele de tip "nitty", "gritty", "everything-and-the-kitchen-chin", pe care doriți să le cercetați, descompunând, adesea, mult mai detaliat, totul, de la sursa geografică de venituri până la maturitate program de obligațiuni care au fost emise . Unii investitori găsesc impenetrabilitatea 10-K, dar dacă vă plac finanțarea, provocarea ocazională de a pune împreună cuțitele și uneltele unei afaceri și a vă bucura de înțelegerea modului în care este structurată, este de neprețuit. Întreprinderile cu adevărat complexe vor avea adesea documente de 10 K care rulează câteva sute de pagini.
Uneori, te afli într-o companie care nu are declarații financiare sau alte informații în Formularul 10-K, dar, în schimb, are un pasaj care citește ceva de-a lungul liniilor "încorporate aici prin referință". Aceasta înseamnă că informațiile au fost publicate în altă parte, cum ar fi în raportul anual, și doresc să le citiți acolo. Chiar dacă așa este cazul, merită încă să obțină o copie. Puteți găsi acest lucru contactând compania, vizitând site-ul său sau verificând site-ul Web al Comisiei pentru valori mobiliare și de burse.
Formularul 10-Q Depunerea
Formularul 10-Q este similar Formularului 10-K, cu excepția faptului că este depus trimestrial sau de trei ori pe an (modelul 10-K își va lua locul un sfert din an).
Acesta conține mult mai puține detalii decât 10-K datorită naturii abreviate a perioadei de măsurare, printre altele, dar poate fi deosebit de util din când în când, în anumite circumstanțe. În mod specific, formularul 10-Q poate oferi o perspectivă asupra schimbărilor care se întâmplă într-o afacere cu mult înainte ca aceste modificări să apară în cifrele privind câștigurile. Observi lucruri cum ar fi răscumpărările nete de cote nete pe parcursul anului, care, încă, nu au fost incluse în cifrele privind câștigurile pe acțiune pe an, datorate modului în care se calculează câștigurile diluate pe acțiune. Vedeți că cifra de afaceri a inventarului se îmbunătățește sau se înrăutățește sau că cifra de afaceri a conturilor de încasat se îmbunătățește sau semnalează semne de avertizare cu privire la faptul că poate exista o problemă de creditare cu clienții. Observi modificări ale capitalului de lucru . Aflați despre procese și potențiale riscuri juridice pentru care nu au fost stabilite rezerve.
Puteți utiliza serviciile de agregare a datelor din portalurile financiare, dar este încă mai bine să mergeți la sursă
În prezent, o mulțime de investitori se bazează pe bilanțul , declarația de venituri și situația fluxurilor de trezorerie, așa cum se găsesc pe portalurile financiare; datele agregate din pilitura SEC și alimentate în mod automat pe site-uri Internet care îl pun la dispoziție gratuit pentru a conduce venituri din publicitate, cum ar fi Yahoo! Finanţa. Acestea pot fi minunate pentru analiza rapidă a plicurilor, dar trebuie să aveți grijă să luați decizii importante pe baza unor astfel de surse. În primul rând, erorile sunt încă comune, în special atunci când se ocupă cu companii străine sau companii care au structuri neconvenționale de clasă duală . Nu vă pot spune de câte ori am văzut randamentul dividendelor calculat incorect sau raportul preț-câștiguri este complet greșit.
În alta, rezumatele financiare sunt prea limitate. Este totuși important să citiți raportul anual 10-K și 10-Q pentru că există tot felul de lucruri care nu pot fi incluse în aceste reproduceri convenabile. Luați un fost fond de blue-chip ca AIG înainte de Marea Recesiune în 2008-2009, când sa prăbușit. O citire rapidă a raportului anual și ați fi fost îngrozit de expunerea derivatelor (păstrez încă o copie a mea în înregistrările mele, observând cum nu am putut să mă aduc la propria afacere pentru că nu am putut estima cât de rău potențialele datorii ar fi). Acest lucru nu a apărut pe site-urile financiare, unde tot ce ați văzut a fost creșterea profitului net, creșterea activelor și extinderea fluxului de numerar. Nu trebuie să uitați niciodată că cumpărați proprietatea într-o afacere, în cazul investitorilor de acțiuni sau împrumutați bani unei afaceri, în cazul investitorilor de obligațiuni . Nu există comenzi rapide. Trebuie să faceți munca și să înțelegeți riscul pe care îl luați pentru a colecta aceste dividende, dobânzi și chirii .
Aveți grijă să solicitați raportul anual, 10-K și 10-Q al concurenților unei companii dacă doriți să înțelegeți punctele sale forte și deficiențe comparativ cu alte firme din sectorul sau industria sa
Un alt truc pe care doriți să-l folosiți în propria analiză este să solicitați raportul anual, 10-K și 10-Q de companii din același sector sau industrie al firmei în care vă interesați. De exemplu, vă poate ajuta să înțelegeți mai bine un ulei important, dacă studiați în același timp toate uleiurile majore. Puteți analiza situațiile financiare și întrebați-vă: "Ce este diferit?" Veți descoperi modul în care firmele au structuri de capital diferite. Veți putea examina variabilele DuPont ROE și veți vedea ce se întoarce. S-ar putea să înțelegeți care sunt firmele care vor ieși pe primul loc și care sunt condamnate la uitare, examinând lucruri precum trendul vânzărilor pe pătrat pătrat și ratele de acoperire a dobânzii .
Cu alte firme în stare proaspătă în minte, diferențele, atât pozitive, cât și negative, sunt mai susceptibile de a ieși și de a vă atrage atenția. Acest lucru este valabil pentru fiecare sector și industrie existente. Nu contează dacă citiți rapoartele anuale și filmele 10-K ale companiilor de ciocolată, producătorilor de automobile, ziarelor, băncilor, operatorilor de mine de aur, dezvoltatorilor imobiliari, gigantilor alimentari ambalați, furnizorilor de sifon, furnizorilor de echipamente agricole, retaileri cu discount sau parcuri tematice. Dacă o afacere menționează o nouă regulă contabilă care va influența substanțial rezultatele și altul doar o glosses peste aceasta, care ar ridica în mintea mea steaguri roșii pentru ultima firmă. De asemenea, o companie poate indica o oportunitate convingătoare pentru care se confruntă industria, în timp ce alte firme mai conservatoare nu se extind pe nimic mai mult decât rezultatele obținute în perioada de raportare.