O privire asupra Acțiunilor de clasă A și B din Ford Motor
Câteva ore mai târziu, m-am trezit în detalii ale companiilor de automobile. În special, compania Ford Motor mi-a prins ochiul. Am fost impresionat de mișcarea de a răscumpăra datoria lor la 35 de cenți pe dolar pe piața liberă, îmbogățind investitorii pe termen lung, așa că am crezut că ar merita o examinare mai atentă.
Așa cum am citit pagina 115 din raportul lor anual din 2008, am dat peste o declarație care este rutină atunci când studiază companii cu structuri de clasă dublă, dar am realizat că mulți dintre voi poate nu știți cum funcționează. Iată paragraful: "Dacă va fi lichidat, fiecare acțiune din acțiunea comună va avea dreptul la primele 0,50 de dolari disponibile pentru distribuții deținătorilor de acțiuni comune și de acțiuni din clasa B, fiecare acțiune din acțiunile din clasa B va avea dreptul la următoarele 1,00 dolari, cota parte din acțiunile comune va avea dreptul la următorul $ 0.50, astfel încât să fie disponibilă, iar fiecare acțiune din stocul comun și din clasa B va avea dreptul la o sumă egală după aceea. "
Privind în data de 31 martie 2009 depunerea 10-Q la SEC, Ford avea 2.802.397.653 acțiuni ale acțiunilor comune obișnuite și 70.852.076 acțiuni din acțiunile din clasa B. Pe măsură ce studiați în continuare, ați descoperit că acțiunile obișnuite aveau dreptul de a alege 60% din Consiliul de Administrație cu acțiuni din Clasa B care aveau dreptul de a alege 40%.
Pe baza paragrafului citat mai sus, aceștia aveau, de asemenea, dreptul la sume diferite în cazul în care societatea a intrat în faliment și a rămas ceva după ce datoriile au fost plătite.
De ce a existat acest lucru? Familia Ford deține toate cele 70 de milioane de acțiuni din stocul din clasa B. Este o modalitate prin care aceștia să se asigure că au păstrat controlul asupra companiei, indiferent de cantitatea pe care trebuie să o dețină pentru a evita falimentul. Unii susțin că structurile cu clase duale sunt în mod inerent nedrepte, deoarece separați proprietatea de puterea de vot. Nu sunt sigur că sunt de acord doar pentru că toată lumea a acceptat acești termeni atunci când acțiunile au fost emise pentru prima dată, astfel încât să știți la ce intrați de la bun început. Dispozițiile de lichidare, dacă citesc detaliile în mod corect, ajută la asigurarea faptului că familia Ford pleacă mai mult decât acționarii obișnuiți care și-au cumpărat acțiunile pe piața deschisă printr-un cont de brokeraj în cazul unei lichidări catastrofale.
Nimeni nu-și amintește de dividendul Ford de 10 miliarde de dolari?
Un lucru care mă interesează este că Ford a ars 21 miliarde de dolari în numerar în 2008 ca urmare a prăbușirii economice mondiale. Totuși, cu doar nouă ani înainte de anul 2000, compania a restructurat și a plătit un dividend special de 10 miliarde de dolari.
Potrivit unui articol din acea perioadă - care, rețineți, este vechi - "Familia Ford deține toate cele 71 de milioane de acțiuni ale societății din clasa B, împreună cu un număr redus de acțiuni comune de 1,1 miliarde de acțiuni ale companiei. pentru a păstra controlul familiei și a fost întocmit atunci când societatea a devenit publică în 1956, familia deține 40% din puterea de vot la societate, atâta timp cât continuă să dețină cel puțin 60,7 milioane de acțiuni din clasa B - chiar dacă Clasa B acțiunile reprezintă doar 6% din capitalul total al companiei. "
Articolul continuă să sublinieze: "În cazul în care familia vinde prea multe acțiuni din stocul său de clasă B, dacă plătesc impozitele pe bunuri, acoperă cheltuielile personale sau pur și simplu participă la un buyback , atunci influența familiei se micșorează. până la 33,7 milioane până la 60,7 milioane acțiuni de acțiuni de clasă B, familia ocupă doar 30% din puterea de vot.
Și dacă exploatațiile familiei scad sub 33,7 milioane de acțiuni, atunci toate privilegiile speciale de vot sunt pierdute.
Atunci când acțiunile din clasa B sunt vândute în afara familiei, ele revin la acțiunile comune. În conformitate cu planul din momentul în care am publicat inițial acest articol, fiecărui deținător al acțiunilor comune sau din clasa B ale Ford i-ar fi oferit posibilitatea de a primi 20 de dolari pe acțiune în numerar sau în acțiuni suplimentare suplimentare. William C. Ford Jr., președintele Ford și unul dintre cei 13 strănepoși ai lui Henry Ford, a declarat că membrii familiei Ford vor lua stoc suplimentar pentru toate acțiunile din clasa B. Majoritatea, dacă nu toți membrii familiei, vor pune distribuția suplimentară în încrederea de vot a familiei, a adăugat el. "
Puteți acuza companiile de mașini de o conducere total inefensivă, dar cu siguranță trebuie să acordați credit membrilor familiei Ford pentru a-și pune banii în gura lor. Sunt căsătoriți în blocul de afaceri, în stoc și în baril.