Apelul ofertei publice inițiale de investiții
Presupun că apelul la IPO este de înțeles. Nu numai că furnizați capital capitalului - capital care poate crește afacerile reale care furnizează consumatorilor bunuri și servicii reale - dar vă puteți bucura de visul de a repeta experiența investitorilor timpurii în firme precum Wal-Mart, Home Depot , Walt Disney, Dell, Tiffany & Company, Microsoft, Nike, Coca-Cola, Target sau Starbucks.
O singură achiziție în contul dvs. de brokeraj , un bloc de acțiuni livrate, iar după câteva decenii familia ta este obscen de bogată. Veți găsi o afacere minunată care este destinată unei creșteri extraordinare și vă mențineți pentru o viață dratică pe măsură ce vă duceți la plimbare. În cazul multor dintre aceste IPO de mare succes, venitul anual al dividendelor a depășit cuantumul investiției inițiale într-un sfert de secol.
Pe deasupra, dividendele de numerar agregate primite au plătit suma inițială de multe ori, de multe ori.
Acțiunile au devenit cu adevărat mașini de bani, imprimând sume tot mai mari de numerar pentru proprietarii lor, pe care apoi ar putea să le folosească oricum doreau.
Dezavantajul investiției IPO
Cel mai mare dezavantaj pentru investitorii IPO a fost acela de a face fluctuații volatile ale prețurilor de -a lungul drumului. Nu este o exagerare să spunem că au existat multe perioade, uneori durabile pentru perioade lungi de timp, în care acțiunile ar cădea pe o piață cotată cu 30% până la 50% sau mai mult.
Bineînțeles, pentru adevăratul investitor, acest lucru nu a avut importanță atâta timp cât câștigul de performanță a continuat să crească, iar înregistrarea de creștere a dividendelor a continuat să distrugă noi înregistrări. Din păcate, când te uiți la comportamentul real de investiții, mulți acționari nu se comportă așa. În loc să aprecieze afacerea și să cumpere în consecință, ei se uită la piață pentru a le informa. Ei nu înțeleg diferența dintre valoarea intrinsecă și prețul.
Coca-Cola și istoria IPO-ului Walmart
Luați în considerare Compania Coca-Cola. O singură cotă de Coke achiziționată pentru $ 40 în IPO înapoi în 1919 ar fi crescut la mai mult de $ 5,000,000 cu dividende reinvestite până la data publicării inițiale a acestui articol pe 31 iulie 2006. Acum că m-am întors să îl actualizez în decembrie 31, 2014, cifra se ridică la peste 15 milioane USD.
IPO-ul Coca-Cola a schimbat viata pentru totdeauna. (Un oraș mic, Quincy, Florida, a devenit titularul de înregistrare pe cap de locuitor în Statele Unite, pentru că bancherul local a convins toată lumea că societatea era una dintre cele mai mari companii aflate în exploatare.
Bancherul a dat seama că nu numai situațiile financiare au fost puternice, ci că produsul a fost în mare parte izolat de stresul economic, cum ar fi recesiunea și depresia, pentru că, chiar dacă v-ați pierdut casa, slujba și așteptați într-o linie de salvare, nichel, ar putea să-l cheltuiți pe un pahar de Coca-Cola; un lux la prețuri accesibile, care oferă o plăcere instantanee.
Puterea brandului a fost și este extraordinară.) Iată kicker-ul: Investitorul IPO ar fi urmărit cota lui de 40 de dolari scade la 19 dolari în primul an de deținere! Câți oameni au renunțat la gigantul deja dominat de băuturi din lume, din cauza altor investitori care au făcut o greșeală în stabilirea prețurilor.
Wal-Mart Stores, Inc. este o poveste similară. Întoarceți-vă la IPO-ul inițial în anii 1960 când Sam Walton și-a rupt magazinele în toată țara și o investiție de 10.000 de dolari cu dividende reinvestite este în prezent în valoare de undeva între 15.000.000 și 20.000.000 $. El a transformat șoferii de camioane, casierii, managerii magazinelor, directorii și investitorii timpurii în multi-milionari.
Dar nu toate ofertele publice inițiale vor fi rezolvate în cele din urmă. Dacă ați cumpărat companii cum ar fi WebVan, alimentatorul de pe internet din faliment, care a părăsit investitorii cu pierderi catastrofale?
Persoanele care și-au folosit economiile pentru a-și dobândi dreptul de proprietate au urmărit pierderea capitalului prețios al portofoliului ; capital care ar fi putut să se complice într-un ou mare de cuib dacă ar fi dat suficient timp.
Sa ajuns la o realitate simplă: Spre deosebire de alte companii care au sponsorizat IPO-uri, WebVan nu a putut face niciun ban. Investitorii timpurii au fost distruși de riscul de evaluare . La un moment dat, compania din spatele IPO trebuie să înceapă să obțină profituri reale pe care le poate distribui proprietarilor. Cu toate acestea, suntem încă lăsați cu întrebarea: Ar trebui să luați în considerare investițiile în IPO-uri?
Valoarea Clasică - Investiția Privind Investirea IPO
Benjamin Graham, tatăl investiției valoroase și o mare parte din analiza securității moderne, recomandat în tratatul său Investitorul Inteligent , investitorii renunță la toate ofertele publice inițiale. Motivul? În timpul unei IPO, proprietarii anteriori încearcă să strângă capitalul pentru extinderea afacerii, să-și retragă interesul pentru planificarea proprietății sau orice alte nenumărate motive care rezultă într-un singur lucru: un preț premium care oferă puține șanse pentru cumpărarea participației la o reducere.
Adesea, el a susținut că un anumit sughiț în afaceri va face ca prețul acțiunilor să se prăbușească în câțiva ani, oferindu-i investitorului cu valoare de valoare posibilitatea de a încărca compania pe care o admiră. Așa cum a demonstrat și exemplul nostru din Coca-Cola, acest lucru se dovedește adesea ca fiind cazul.
În timp ce în general consider că acest sfat este înțelept, mai ales pentru investitorii neexperimentați care ar trebui să opteze pentru un fond de indexare , să lucreze cu un consultant calificat sau, dacă sunt suficient de bogați, un grup de administrare a activelor, problema provine din faptul că dacă găsiți o afacere cu adevărat remarcabilă - o convingere că veți continua să vă compuneți de zeci de ani la rate mult mai mari decât cele ale pieței generale, chiar și un preț ridicat poate fi un chilipir.
Într-adevăr, cu un deceniu în urmă, Dell Computer a fost o fură absolută la un raport preț-venituri de 50x! A fost, de fapt, valoarea stocului final, deoarece valoarea actualizată actuală a câștigurilor reale efective, viitoare, a fost mult mai mare decât prețul acțiunilor la momentul respectiv.
Având în vedere dificultatea de a sorta pleava din grâu, probabil că veți face mai bine prin lipirea armei. În teorie, poziția lui Graham este una de siguranță conservatoare și disciplinată. Se asigură că nu veți fi ars, iar investitorul mediu va fi probabil bine servit pe termen lung prin aderarea la acest principiu.
Întrebări pentru a vă întreba înainte de a investi într-un IPO
Cu toate acestea, puteți decide riscul investițiilor IPO. O mulțime de oameni inteligenți au. Investitorul miliardar Charlie Munger, care și-a sumarit abordarea de a investi într-un mod frumos simplu, a spus că în prezent ar fi fost un tânăr, ar putea să ia o parte dedicată din portofoliul său și să se concentreze pe găsirea unei mii de idei promițătoare fiecare deceniu în care era dispus să leagă pentru garduri, selectând în mod judicios numai cele mai bune dintre cele mai bune unde crede că numerele au sens.
Nu poate fi o strategie proastă pentru cineva care are deja portofoliul principal, se bucură de sume mari de venit disponibil, are capacitatea de a analiza veniturile și bilanțurile și se bucură de un anumit grad de speculație.
Uneori poate servi chiar și binele public în același mod în care investiția în obligațiunile municipale poate ajuta societatea. Gândiți-vă la cablul de fibră optică stabilit în timpul boom-ului dot-com, finanțat de investitori dispuși să conducă prețurile acțiunilor la lună. Supracapacitatea a dus în cele din urmă la pierderi de miliarde și miliarde de dolari și la mai mult de câteva falimente.
Mulți dintre acești investitori au pierdut banii pe care îi riscau. Cu toate acestea, a pus bazele ascensiunii pe termen lung a companiilor precum YouTube, Netflix, Amazon, Google și multe altele. Toți ne bucurăm de dividende de la exuberanța lor irațională. Acestea fiind spuse, dacă insistați să riscați capitalul dvs. și să investiți într-o ofertă publică inițială, întrebați-vă câteva întrebări-cheie:
- Dacă această afacere nu crește la o rată suficient de ridicată pentru a-și justifica prețul, care este cauza probabilă? Care sunt probabilitățile apariției acestor eșecuri?
- Care sunt șansele competitive care protejează afacerea? Brevete? Mărcile comerciale? Executivii cheie? Ce oprește o altă firmă să vină și să distrugă economia atractivă?
- V-ați fi confortabil să dețineți această afacere dacă piața de valori va fi închisă pentru următorii cinci, zece sau douăzeci și cinci de ani? Cu alte cuvinte, acest model de afaceri și fundația financiară a companiei sunt sustenabile sau sunt învechite ca urmare a progresului tehnologic sau a lipsei de capital suficient ca o posibilitate?
- Dacă stocul scade cu cincizeci la sută din cauza problemelor pe termen scurt din cadrul afacerii, veți putea continua să dețineți fără nici un răspuns emoțional dacă puteți determina în mod conservator că potențialul pe termen lung al afacerii rămâne în continuare promițător?
În cele din urmă, dați seama că șansele sunt stivuite împotriva dvs. IPO-urile, ca clasă, nu funcționează foarte bine în raport cu piața. Ele sunt deja evaluate la perfecțiune în multe cazuri. Acesta nu este un domeniu în care poți să faci bine răspândind bătăile peste tot și cumperi totul în ponderi egale.
Mai degrabă, este mai mult ca o operațiune de specialitate - trebuie să fii ca un lunetist. Descoperiți ce căutați, apoi așteptați cu răbdare, poate chiar ani de zile, înainte de a apărea la orizont. Nu poți forța să se întâmple ceva bun. Oportunitățile sosesc adesea în grupuri, sunt efemere și se disipă înainte de ao realiza și trebuie să fiți pregătiți.