Lecția de investiții 4 - Analizarea unei declarații privind veniturile
Fie că este vorba de o companie farmaceutică care cheltuie sute de milioane de dolari, încercând să descopere un drog descoperit pentru combaterea cancerului, o companie de tehnologie care dezvoltă o nouă linie hardware, un producător de jucării care testează diferite configurații de proiectare sau un gigant alimentar ambalat, pentru a reduce caloriile, păstrând în același timp dulceața, cercetarea și dezvoltarea sunt viața nu numai a unei economii înfloritoare, ci și a unei afaceri înfloritoare.
Procentajul veniturilor dedicate costurilor de cercetare și dezvoltare va depinde atât de firma specifică (anumite echipe de management vor prioritiza inovațiile și vor lansa mai sus alte considerente, în timp ce altele ar prefera să alimenteze succesele existente pentru a finanța dividende mai mari și răscumpăra acțiuni ) în care își desfășoară activitatea comercială. Apple, designerul de toate, de la iPhones și iPads la iMacs și MacBooks, a cheltuit 8,07 miliarde de dolari, sau 3% din baza sa enormă de vânzări pe R & D 2015; dezvoltând noi idei, testează noi concepte, încercând să realizeze noi linii de produse viabile, cum ar fi mașina Apple cu zvonuri lungi.
Tehnologia sud-coreeană Samsung conglomerată petrece aproape dublu față de asta. Titanul farmaceutic Novartis, bazat pe titlul elvețian, stabilește ce reprezintă aproape 17% din veniturile sale, sau 10 + miliarde USD, pe cheltuieli de cercetare și dezvoltare. Companiile de automobile sunt, de asemenea, cheltuieli majore pentru cercetare și dezvoltare; motivul pentru care civilizația a trecut de la automobilele relativ simple de la începutul secolului al XX-lea la vehicule mai sigure, mai eficiente din punct de vedere al consumului de combustibil și mai bine numite.
Cel mai frumos Rolls Royce din anii 1920 nu poate să dețină o lumânare la un Ford Explorer de bază astăzi în ceea ce privește confortul și comoditatea; o realizare realizată de generații de investiții în cercetare și dezvoltare.
Cât de mult ar trebui să plătească o companie pentru cercetare și dezvoltare?
La fel ca multe întrebări în viață, răspunsul la această întrebare: Depinde. În general, un bun loc pentru a începe este de a compara firma pe care o studiați concurenților din industria sa. Dacă toți cei dintr-un anumit sector de nișă al economiei plasează 10% până la 20% din vânzări înapoi în cercetare și dezvoltare, iar o firmă pe care încercați să o valorificați cheltuiesc doar 5%, care poate sau nu să fie un steag roșu. (Cel puțin, aceasta justifică investigații suplimentare, deoarece costurile legate de C & D sunt oarecum asemănătoare cu consecințele economice asupra cheltuielilor de capital într-un parc tematic.Economic, ele costă bani reali, dar sunt prea importanți pentru a fi ignorați. cu creșterea temporară a fluxului de numerar prin neglijarea cheltuielilor de capital pe costuri noi de plimbare sau de întreținere pentru păstrarea ușilor proaspăt pictate, pavajele netede și terenurile bine grădinii, tehnologiei, farmaceutice, automobile și alte firme pot face la fel prin reducerea cercetării și dezvoltare.
Dacă vremurile sunt dificile, ar fi tentant să redimensionăm descoperirea următoarei descoperiri a tratamentului HIV sau a smartphone-urilor, uitând că, dacă ar reuși, aceste lucruri ar putea genera profituri obscene și exagerate. În cele din urmă, când pierzi veniturile din cercetare și dezvoltare este obligat să scadă, această cale este luată deoarece clienții își pierd interesul la fel cum parcul tematic neglijat nu mai atrage vizitatorii la prețurile biletelor existente. Există un motiv pentru care compania Walt Disney este capabilă să-și umple parcurile la un preț care umple alte stațiuni cu invidie. Ei acordă prioritate experienței sau "magiei", după cum spun ei, asupra profiturilor care, în cele din urmă, conduc la profituri mai mari, în ciuda faptului că se pare contra-intuitivă la prima vedere. Acesta este unul dintre pericolele de a avea o firmă extrem de inovatoare, condusă de un așa numit "contor de fasole", care se concentrează prea mult pe valori financiare pe termen scurt.)
Un alt exercițiu util în încercarea de a determina un nivel adecvat de cheltuieli pentru cercetare și dezvoltare este de a compara propriile cheltuieli istorice ale C & D ale companiei cu trecutul său. Aceasta include măsurarea acesteia ca procent din venituri și ca procent din profitul brut . Acest lucru se datorează faptului că unele companii sunt pur și simplu mai eficiente la conversia unui dolar al costurilor de cercetare și dezvoltare într-un dolar de venituri. Poate că au oameni de știință mai buni. Poate că procesele lor interne sunt mai favorabile experimentelor antreprenoriale. Cel mai important lucru este ca venitul să nu fie întotdeauna adevărat că mai multe cheltuieli sunt mai bune. În trecut, au existat cazuri în care echipele de conducere au permis ca R & D să scape de sub control, deoarece diviziile au risipit capitalul prețios al acționarilor pentru proiectele de animale de companie care nu au avut niciodată rezultate semnificative.
Această pagină face parte din Lecția de investiții 4 - Cum să citiți o declarație privind veniturile . Pentru a vă întoarce la început, consultați Cuprinsul .