Lecția de investiții 4 - Analizarea unei declarații privind veniturile
În timp ce acest lucru este perfect de înțeles - timpul se schimbă, întreprinderile trebuie să se adapteze, diferitele linii de afaceri devin mai mult sau mai puțin atractive ca urmare a forțelor pieței, a schimbărilor de reglementare, a mediilor politice și a progreselor tehnologice și o serie de alte considerente problemă pentru prezentarea datelor financiare trecute potențialilor investitori, indiferent dacă sunt acționari sau deținători de obligațiuni. În cazul în care cifrele din fosta activitate de afaceri au fost incluse în numerele anterioare așa cum au fost raportate inițial, ar putea duce la o impresie sălbatic imprecisă a naturii companiei așa cum este acum. Soluția este să le eliminăm ca și cum ar fi o companie separată sau nu ar fi existat niciodată.
Permiteți-mi să folosesc un exemplu istoric din epoca dot-com pentru a demonstra cum pot să apară operațiuni continue și operațiuni întrerupte în contul de profit și pierdere.
Un exemplu real al operațiunilor continue și operațiunilor întrerupte: Viacom și Simon & Schuster
În anii '90, Viacom, proprietarul MTV, VH1 și Nickelodeon, a achiziționat studiourile Paramount Studios.
Pentru a plăti pentru achiziție, Viacom a preluat o sumă mare de datorii. Președintele companiei, Sumner Redstone, a început să vândă active și întreprinderi deținute de companie pentru a ajuta la plata datoriilor; chiar și întreprinderi foarte fine pe care le-a plăcut în trecut.
Simon & Schuster, un mare editor de cărți, a fost una dintre întreprinderile pe care Viacom a decis să o renunțe, vânzând-o în cele din urmă către grupul media britanic Pearson PLC pentru 4,6 miliarde de dolari.
Cum a afectat afacerea veniturile și câștigurile companiei?
Aici se află operațiunile întrerupte și în curs de desfășurare. Imediat ce Viacom a vândut Simon, avea o grămadă de bani de la cumpărător. Cu toate acestea, a pierdut toate veniturile și profiturile generate de editor. Gestionarea Viacom trebuie să avertizeze cumva investitorii: "Hei, Simon a generat [X suma] profitului și veniturilor noastre. Din moment ce noi nu mai deținem afacerea, nu ne puteți planifica să câștigăm aceste venituri și să profităm anul viitor". Pentru a face acest lucru, Viacom face o intrare în declarația lor de venit, numită "Operațiuni întrerupte". Aceasta arată investitorii bani care au fost câștigați de la întreprinderi care nu vor face parte din exploatațiile societății mult mai mult timp. În cele mai multe cazuri, operațiunile întrerupte apar pentru că managementul consideră că noua afacere va funcționa mai bine decât vechea afacere. Făcând acest lucru, care este impus de regulile contabile, oricum, le permite să evidențieze superioritatea aparentă a entității supraviețuitoare, astfel încât investitorii să poată aloca un raport mai mare preț-câștiguri către stoc.
Operațiunile care continuă sunt exact ceea ce ei sună - afacerile pe care compania se așteaptă să fie angajate în viitorul apropiat.
Venitul net din operațiuni continue
După ce toate aceste cheltuieli sunt deduse, investitorul este lăsat cu o cifră denumită venit net din operațiuni continue.
Acesta este un calcul al profitului generat de operațiunile continue în perioada acoperită de contul de profit și pierdere.
Venitul net din operațiuni întrerupte
Suma indicată în contul de profit și pierdere în cadrul operațiunilor întrerupte este profitul realizat în perioada respectivă de la întreprinderile care nu vor mai face parte din companie în viitor.