Educația vine întâi
Întrebare de la un cititor:
Dacă scriu apeluri care nu sunt acoperite de bani, iar stocul se mulează și atinge prețul de grevă, nu este aproape faptul că proprietarul opțiunii va efectua apelul și stocul meu va fi retras (adică, vândut la prețul de grevă)?
Din toate întrebările pe care le primesc - și apreciez pe fiecare dintre ele - această întrebare specifică mă deranjează mai mult decât oricare altul pentru că oricine pune această întrebare nu este gata să fie opțiuni de tranzacționare.
Nu acum, și (da, aceasta este o afirmație aspră), poate nu vreodată.
Trebuie să aveți o idee despre modul în care opțiunile sunt evaluate pe piață înainte de a începe să le tranzacționați. Acest lucru necesită o înțelegere a celor mai elementare concepte de utilizare a opțiunilor și o simțire a factorilor care se iau în considerare atunci când se determină ce valoare merită o opțiune. Cu această înțelegere, ați ști că nimeni în mintea lui nu ar fi vreodată - și vreau să spun - să exercite o opțiune de apel doar pentru că acțiunea "lovește prețul de grevă ".
Există mai multe motive pentru care acest lucru este adevărat, dar aceste trei ar trebui să clarifice acest lucru:
1) În mod clar, presupuneți că scriitorii cu acoperire de tip call-out vând doar opțiunile fără bani. Acest lucru nu este adevărat și mulți comercianți vând opțiuni care sunt în bani - și anume acțiunea a lovit prețul de grevă - atunci când opțiunea este vândută (scrisă). Notă: cumpărătorul opțiunii dvs. nu are nicio idee că sunteți un scriitor de apel acoperit și nici nu ar trebui să-l pese.
El își exercită opțiunea atunci când este în interesul său să o facă și dacă nu există un dividend considerabil , înseamnă că nu trebuie să exersați niciodată înainte de expirare.
Un alt mod de a răspunde la întrebarea dvs. implică analizarea datelor privind interesul deschis (OI) pentru toate opțiunile privind acțiunile pe care le tranzacționați. Evident, nimeni nu exersează opțiuni care sunt din bani.
Dar uita-te la OI pentru opțiuni care sunt deja în bani. Vedeți că OI nu este nici zero, nici aproape zero? Acesta este tot ce trebuie să știți pentru a înțelege că comercianții nu exercită imediat apel (sau pune), odată ce sunt în bani. Un alt punct: Uitați-vă la volumul comerțului și veți vedea că oamenii tranzacționează opțiunile în bani - la prețuri mai mari decât valoarea lor intrinsecă. Acest lucru nu s-ar întâmpla niciodată dacă opțiunile ar fi exercitate imediat. De ce? Deoarece odată ce o opțiune este exercitată, prima se pierde și acțiunea proprie exercitată (cumpărată la prețul de grevă).
2) Contrar credinței dvs., este practic garantat 100% că proprietarul apelului nu va exercita opțiunea de îndată ce stocul va atinge prețul de grevă.
Iată dovada. Uită-te la orice opțiune în bani pentru un anumit stoc.
Folosesc un exemplu din lumea reală pentru opțiunile tranzacționate foarte activ - dar ar trebui să vă fie mai ușor să înțelegeți dacă ascund identitatea stocului specific. Recent, prețul de închidere al unui stoc neidentificat a fost de 109,52 USD.
a) Privind la interesul deschis pentru apelurile pe termen scurt din noiembrie 100, observ că interesul deschis este de câteva mii de contracte. Ce înseamnă asta în ceea ce privește întrebarea dvs.? OI înalt demonstrează că persoanele care dețin aceste apeluri nu au exercitat (altfel, OI ar fi zero).
Rețineți că toți cei care au deținut această opțiune nu au exercitat atunci când prețul acțiunilor a lovit sau sa mutat a trecut 100 $ (lucru care sa întâmplat acum câteva săptămâni).
Apoi, am verificat OI pentru apelurile din 90 noiembrie. Acestea sunt mai profunde în bani. Este interesul deschis zero? Oare toată lumea și-a exercitat apelurile de lungă durată de 90 de ani când stocul a trecut peste 90 de ani? Răspunsul este nu, iar interesul deschis este încă mai mult de 15.000 de contracte.
b) Să luăm în considerare prețul de piață (prima) pentru apelul din noiembrie 100. Dacă proprietarul apelului își exercită opțiunea, el cumpără acțiunea la 100 USD pe acțiune atunci când tranzacționează la 109,52 USD.
Privind activitatea de tranzacționare de ieri, văd că ultimul apel a fost tranzacționat la aproape 19 USD pe contract. Priviți acest lucru din perspectiva cumpărătorului de apeluri. Are sens pentru acel cumpărător să plătească 1.900 de dolari pentru opțiune și să își exercite imediat?
Dacă ar fi luat această acțiune, ar fi plătit 100 $ (prețul de grevă) plus 19 $ (prețul opțiunii) și ar costa 119 de dolari pe acțiune. Cine ar face asta cand stocul poate fi cumparat pentru 109,52 $? Evident, nimeni nu ar face asta.
Și dacă a cumpărat acel apel la un preț mult mai mic (să zicem, acum două luni), el ar vinde la 19 dolari, și nu exercițiu - ceea ce este în realitate la fel ca vânzarea opțiunii la 9,52 dolari.
3) Proprietarul apelului are un risc limitat. Și a plătit o primă pentru că deținea o poziție cu risc limitat. Dacă prețul acțiunilor scade, pierderea maximă este costul opțiunii. Odată ce opțiunea este exercitată, investitorul deține acțiuni - și care are o pierdere foarte mare atunci când prețul acțiunilor scade. Ar fi nebun să plătim pentru un risc limitat și apoi să sacrificăm acea primă la capitalul propriu cu riscul său (în esență) nelimitat.
Dacă încă nu înțelegeți de ce niciun investitor sau comerciant nu ar face vreodată așa cum sugerați, atunci nu aveți opțiuni de tranzacționare pentru afaceri. Va fi foarte greu să câștigi bani atunci când cele mai elementare concepte sunt străine pentru tine.
Luați acest sfat: Aflați elementele de bază. Apoi schimbați. Nu vă grăbiți, deoarece aveți restul vieții voastre să faceți schimb de opțiuni și acum este momentul să vă faceți educația.