Ajustați sau renunțați la o poziție?
Atunci când un comerciant dă o poziție, se face cu ideea reducerii riscului. Cu toate acestea, se face și cu speranța de a transforma poziția subacvatică într-una cu o șansă mai bună de a recupera pierderea actuală - și a vedea că poziția iese cu un profit global (începând de la data la care sa făcut comerțul original ). Și acea mentalitate poate fi o problemă.
Atunci când adevăratul obiectiv al unui rol este de a menține speranța de a câștiga un profit în viață, prea adesea comerciantul pierde din vedere cât de riscant este poziția ajustată.
Poziția recent laminată arată adesea mai bine și se simte mai sigură. Și ar trebui, pentru că nu există niciodată un motiv bun pentru a ajusta o poziție existentă și ao transforma în ceva urât (risc ridicat, probabilitate mică de a face bani). Din păcate, apariția de siguranță suplimentară este adesea imaginară - și care permite comerciantului să cadă în capcana crezului că el / ea a realizat ceva bun cu ajustarea atunci când, în realitate, riscul nu a fost redus suficient pentru a face ajustarea utilă.
Nu intelege gresit. Pentru ca orice poziție să locuiască în zona de confort a unui comerciant, trebuie să existe ceva despre poziția care solicită comerciantului. Astfel, nu este nimic greșit să vă simțiți mai bine cu privire la pozițiile pe care le dețineți - în comparație cu poziția pe care ați ajustat-o recent. Cu toate acestea, pentru orice strategie (de exemplu, de rulare) pentru a realiza un sens economic pe termen lung, comerțul trebuie să reprezinte într-adevăr o îmbunătățire (mai puțin riscantă) în comparație cu poziția de pre-ajustare.
Dacă riscul este ignorat sau înțeles greșit, probabilitatea ca un comerciant să-și sufleze contul crește.
Iron Condor Exemplu :
Ați deschis un condor de fier cu index de 10 puncte, în care atât opțiunile scurte de plasare cât și cele de apel sunt 60 de puncte din bani. Această poziție este în zona dvs. de confort și prima colectată este suficientă pentru a face comerțul util (adică, recompensa justifică riscul).
Timpul a trecut și acum opțiunea de apel scurt este aproape la bani, pe măsură ce piața sa mutat mai înaltă.
Voi deja pierdeți bani pe acest comerț și sunteți preocupați să pierdeți mai mulți bani. Planul dvs. este de a practica o tehnică bună de gestionare a riscurilor și doriți să ieșiți din această poziție. Totuși, pentru că credeți că o poziție viabilă , mai degrabă decât ieșirea, este o strategie viabilă, doriți să luați în considerare această posibilitate înainte de a închide poziția.
Pentru mulți comercianți, există două criterii de rulare: comerțul trebuie făcut pentru un credit în numerar; iar opțiunea la risc (în acest exemplu, adică opțiunea de apel) trebuie mutată mult mai departe din bani.
Să presupunem că dețineți o poziție de consortiu de fier pe INDX (un indice cu opțiuni de stil de dimineață, europene ), care, după un raliu, tranzacționează în jurul valorii de 800. V-ați vândut în prealabil raza de apel 810/820. Este joi dupa-amiaza tarziu si exista 10 zile de tranzactionare inainte de oprirea tranzactionarii optiunilor. (Asta se întâmplă la închiderea zilei de joi, ziua precedentă expirării vineri .)
După ceva timp petrecut în studierea prețurilor la opțiuni și a grecilor (care vă permite să măsurați riscurile asociate cu deținerea noii poziții), decideți să acoperi actualul condor de fier - da, inclusiv răspândirea ieftină - [ Citat : ar trebui să ia în considerare acoperirea fie a răspândirii apelului, fie a spread spread, ori de câte ori prețul ajunge la un nivel scăzut ...
există un risc mic de acoperire în cazul în care prețul uneia dintre spread-uri este "mic" ... nu este o strategie bună să așteptați un "timp îndelungat" pentru a colecta restul mic de bani rămași. "] Apoi, deschideți un nou condor de fier cu o anumită dată de expirare.Noul post ar putea fi condorul de fier 750 / 760P; 840 / 850C.Deoarece expirarea este atât de aproape, este mai puțin riscant să mutați poziția astfel încât să expire o lună (4 sau 5 săptămâni) mai târziu.
Când tranzacția este completă, opțiunea scurtă nu mai este de 10 puncte OTM. În schimb, ambele punte și un apel sunt 40 de puncte OTM. Evident, acest lucru se potrivește cu cerințele zonei dvs. de confort, altfel nu ați fi făcut acest comerț. Sunteți mulțumit de ajustare. Fiind scurte două opțiuni diferite, fiecare 40 de puncte OTM se simte atât de mult mai puțin riscante și sunteți sigur că noua poziție reprezintă o șansă mult mai mare de a câștiga bani.
Să presupunem că ați reușit să răsturnați poziția și să colectați o primă egală cu $ 0.50. NOTĂ: În funcție de condițiile de piață și volatilitatea implicită a opțiunilor INDX, puteți obține un credit de numerar chiar mai mare atunci când efectuați această tranzacție - sau poate fi necesar să plătiți un debit.
NOTĂ: Nu veți putea crea o "regulă" care să se potrivească fiecărei situații. De exemplu, în momentul în care creați poziția de consolă de fier, nu este posibilă planificarea unei ajustări specifice. Nu puteți planifica să vă răsturnați opțiunile până la o anumită dată de expirare și nici nu știți cât de departe din bani va fi noua poziție. Din acest motiv,
este necesar să știi cum să faci o decizie bună cu privire la care ajustare specifică este cea mai potrivită pentru tine și toleranța ta la risc - în căldura de bătălie (în momentul în care trebuie luată decizia).
De asemenea, înseamnă că puteți ajunge la decizia de a nu se ajusta. Cu alte cuvinte, închiderea pur și simplu a poziției și luarea profitului sau a pierderii este adesea cel mai bun lucru de făcut.
Desigur, puteți ieși din orice poziție când sunteți mulțumit de profit. Ajustarea poziției nu este rezervată perioadelor în care un comerciant are probleme. Blocarea unui profit este doar o modalitate de a reduce riscul.
Întrebare: Ajustarea aceasta reduce riscul?
Ați făcut ajustarea de mai sus. A fost acesta un comerț cu risc redus sau a apărut doar așa?
Presupunând că volatilitatea implicită (IV) este de 30 și că oblicitatea volatilității nu este nimic neobișnuit, puteți calcula poziția Grecii.
Callul Delta 820 este de 35. Dacă poziția inițială este menținută prin expirare - fără ajustări - există o șansă de 35% ca răspândirea apelului 810/820 să se termine cu ambele opțiuni în bani. Aceasta ar conduce la pierderea maximă posibilă (1.000 USD pe rată de răspândire, mai puțin prima care a fost colectată la inițierea comerțului cu condori de fier).
Acum, să ne uităm la noul condor de fier. Poziția 750 are un număr de 18 Delta, iar apelul 850 are un număr de 16 Delta. Șansele că una dintre aceste opțiuni va termina ITM la expirare este de 34% . Astfel, probabilitatea de a suferi o pierdere maximă la expirare rămâne aceeași. Această realizare este adesea un deschizător de ochi pentru comercianți. NOTĂ: Sigur că nu veți pierde atât de mulți bani pentru că veți face o altă ajustare - dacă va deveni necesară. Cu toate acestea, punctul important este că riscul de poziție poate fi examinat în mai multe moduri. Și pentru acest comerț, dumneavoastră (împreună cu majoritatea celorlalți comercianți) sunteți mulțumiți că a fost eliminat riscul imediat (adică, fiind un apel scurt care este de numai 10 puncte din bani). Dar nu vă lăsați păcăliți să vă gândiți că noua poziție este mult mai sigură decât originalul.
Linia de fund : Numerele nu mint - și de aceea folosirea grecilor pentru a măsura riscul are sens. Nici poziția nu este mai sigură decât cealaltă. Ajustarea este corectă (și vă recomand să o faceți), dar nu este "mai sigură". Uneori, siguranța poate fi o iluzie.