Da, ar fi trebuit să faci ceva mai devreme. Linia de jos este că fiecare comerciant trebuie să știe când riscul de a deține o anumită poziție a crescut dincolo de zona de confort a comerciantului. Zona mea de confort necesită ajustarea spread-urilor de credit înainte ca opțiunea scurtă să depășească prețul de grevă . Limitele zonei dvs. de confort diferă probabil. Punctul important este că trebuie să aveți un plan de gestionare a riscurilor care să împiedice uciderea conturilor, pierderi mari .
Managementul banilor
Unii comercianți cu experiență adoptă politica de ajustare a spread-urilor de credit atunci când prima se dublează. Din perspectiva mea, acesta este un plan slab. O astfel de regulă rigidă este, în majoritatea cazurilor, inadecvată. De exemplu, dacă colectați 50% din prima maximă posibilă (adică 5 USD pentru un spread de 10 puncte), atunci punctul dvs. de ajustare nu va fi atins niciodată deoarece prima de spread nu se dublează niciodată până la valoarea maximă teoretică de 10 USD înainte de expirarea termenului.
În plus, dacă strategia dvs. este de a colecta o primă mică (de ex., 0,15 dolari), probabilitatea că veți fi forțată să ieșiți din comerț este aproape 100%.
În locul unei astfel de reguli, sugerez ca fiecare răspândire să fie considerată pe propriile merite, deoarece nu este practic să încerci să repari toate tranzacțiile. De asemenea, nu este rezonabil să se adopte o strategie de reparare identică pentru fiecare comerț.
Uneori, renunțarea la o tranzacție și acceptarea faptului că a pierdut bani este cea mai bună decizie posibilă de gestionare a riscurilor. În alte momente, are sens să reparăm poziția.
Decizia privind momentul de adaptare a pozițiilor trebuie să se bazeze pe
- Toleranța personală pentru risc și limitele zonei dvs. de confort.
- Riscul curent (suma pe care o puteți pierde) asociată cu menținerea poziției și pierderea maximă posibilă pe care o puteți permite - fără să vă rănească contul.
Dacă utilizați "dublarea premium" ca declanșator pentru repararea unui spread de credit, nu aș avea obiecții, atâta timp cât rata de credit originală a îndeplinit anumite criterii. De exemplu, planul de dublare premium este potrivit atunci când
- Primele colectate pentru o rată de credit a indicelui de 10 puncte sunt de la 1,00 dolari la 1,50 USD.
- Trebuie să rămână cel puțin două săptămâni înainte ca opțiunile să expire. Când rămâne mai puțin timp, strategiile de reparații sunt mai dificil de manevrat deoarece pozițiile au o gamă negativă semnificativă.
- Repararea (poziționarea) poziției vă lasă cu o nouă poziție pe care o doriți în portofoliul dvs. Una dintre problemele legate de repararea unei poziții este că unii comercianți consideră că reparația este necesară, indiferent de situație. Luați în considerare o reparație NUMAI atunci când sunteți foarte confortabil cu poziția nou-laminate. Deplasarea într-o poziție cu risc ridicat nu are sens, deoarece șansa de a suferi o altă pierdere (comerțul original a pierdut deja bani) este mare.
Acești parametri nu sunt stabiliți în piatră. De fapt, este posibil să nu funcționeze pentru dvs. Dar punctul important este să înțelegeți că planul de dublare premium este inadecvat în multe situații.
De exemplu. să presupunem că vă place ideea de a vinde foarte mult spreadurile de credit OTM și de a colecta o primă mică (0,25 USD sau mai puțin pentru o dispersie a indicelui de 10 puncte). Sigur, acest comerț are o șansă foarte bună de a fi profitabil. Cu toate acestea, potențialul de profit este mic și nu-mi place probabilitatea ridicată de dublare a primei - forțându-vă să blocați pierderea. Atunci când adoptați strategia de ieșire (sau ajustare) de dublare premium, atunci vânzarea de credite de credit mici nu este viabilă.
În primul rând, de cele mai multe ori piața se mișcă suficient pentru o rată de 0,25 $, ajungând la 0,50 $. Aceasta înseamnă repararea unui comerț care rămâne bine în zona dvs. de confort.
Nimeni nu-i place să facă asta. În al doilea rând, dacă volatilitatea implicită crește, opțiunile OTM mult mai afectate. Asta înseamnă că răspândirea pe care ați vândut-o cu 0,15 USD ar putea tranzacționa cu ușurință la 0,30 USD - ceea ce înseamnă că trebuie să ieșiți - chiar și atunci când prețul indexului este neschimbat. V-ar plăcea foarte bine să vă ajustați în aceste circumstanțe? Nu aș vrea.
În al treilea rând, piețele de oferte / cereri pentru opțiuni sunt destul de largi. Să spunem că vindeți o distribuție de 0,20 USD. Este foarte rezonabil să presupunem că, atunci când ați intrat în comandă și ați fost completat la 0,20 USD, prețul licitării pentru spread a fost de ~ 0,15 $ și că prețul cerut a fost de 0,35 $ sau 0,40 $.
Cum ați decide că prima sa dublat și că este timpul să vă ajustați? Ați folosi prețul de solicitare? Nu puteți face acest lucru, deoarece ar fi timpul să vă ajustați de îndată ce ați făcut comerțul. Deci, în mod evident, nu se pune problema.
Așteptați până când suma licitată a fost de 0,40 RON? Dacă veți face acest lucru, veți avea aproape nici o șansă de a plăti cât mai puțin de 0,40 dolari pentru a ieși. Așteptați și sperați să primiți comanda pentru a plăti 0,40 $ umplută sau ați fi nerăbdători să ieșiți (un manager de risc bun nu ezită să facă ceea ce trebuie - și anume reducerea riscului) și să plătească la fel de mult ca $ 0.60 pentru a ieși? Dacă suma licitată este de 0,40 RON, costul de ieșire va fi mai mare. Acest plan nu este viabil nici.
În al patrulea rând, făcând toate aceste tranzacții costă bani. Nu numai comisioane, ci și alunecări. Când vânzăm premium și sperăm să câștigăm bani din degradarea timpului, suntem mai buni decât la fel de prudenți. Nu evitați niciodată un comerț atunci când este timpul să gestionați riscul - însă acest plan de reparații de dublare premium nu se potrivește bine cu spread-urile de credit la prețuri reduse.
Dacă sunteți de acord că vânzarea primei ieftine nu funcționează pentru dvs., atunci cum despre vânzarea de spread-uri de credit care nu sunt foarte departe OTM? Dacă colectați 4 USD pentru un spread de 10 puncte, atunci planul dvs. nu va solicita nicio ajustare până când spread-ul nu va depăși 8 USD. Până atunci, opțiunile ar fi destul de departe ITM și nu există nimic (bun) care să poată fi făcut pentru a repara poziția. Decizia comercială se va reduce la două opțiuni: ieșiți și luați pierderea sau țineți-vă și sperați pentru cele mai bune. Nici nu este o alegere atractivă.
Din aceste motive, strategia de ajustare a primei de dublare trebuie să se limiteze la anumite tipuri de spreaduri de credite. Deci, dacă adoptați acest plan și îl folosiți în mod judicios, acesta poate funcționa pentru dvs. Dar acest plan vine fără recomandarea mea.