Timpul de colectare implică riscuri
Opțiunea comercianților se poate bucura de decădere de timp (pozitiv Theta) - dar acele poziții vin cu Gamma negativă - și asta se traduce în posibilitatea de a suferi o pierdere semnificativă. Alți comercianți preferă să dețină opțiuni, împreună cu posibilitatea de a câștiga ocazional un profit mare. Cu toate acestea, aceste poziții vin cu Theta negativă, ceea ce înseamnă că poziția pierde bani pe o bază consistentă, cu excepția cazului în care prețul activului se mișcă suficient pentru a compensa această degradare.
Dacă este vorba de un vânzător premium sau de un cumpărător de primă, este una dintre deciziile majore pentru comerciantul de opțiuni novice.
Cea mai bună soluție pe termen lung este să descoperiți zona dvs. de confort individuală. Dacă decideți să luați șansa de a deține poziții negative Gamma, atunci cea mai bună soluție la problema de risc este aceea de a deține poziții cu risc limitat. Cu alte cuvinte, pentru fiecare opțiune vândută, cumpărați o altă opțiune mai puțin costisitoare de același tip (apel sau pus). Traducere: Creditul comercial se extinde în loc să vândă opțiuni goale .
Informații de bază pentru cititorii care sunt noi în privința conceptului de utilizare a grecilor pentru a măsura riscul :
O poziție cu gama pozitivă: Să presupunem că dețineți o opțiune de apel în afara valorii de bani:
Prețul acțiunilor: $ 74
Strike Prețul este de 80 $
Zile până la expirare: 35
Volatilitatea: 27
Valoare teoretică: $ 0.61 ( Calculator CBOE utilizat)
Dacă stocul se mută mai sus, vă așteptați să câștigați bani. Cu toate acestea, dacă trece prea mult timp, opțiunea poate pierde valoare (din cauza Theta negativă), chiar și atunci când stocul se mulează.
Luați în considerare câteva prețuri ale acțiunilor - o săptămână mai târziu. Fiți atenți la gama și cât de mult afectează delta.
Prețul acțiunii | $ de 74 | $ de 76 | $ 78 | $ 80 la | |
|---|---|---|---|---|---|
deltă | 16 | 26 | 38 | 52 | |
Gamma | 4.4 | 5.7 | 6.5 | 5.9 | |
Theta | 2.4 | 3.3 | 4 | 3.5 | |
Profit | (0,17 $) | $ 0.24 | $ 0,86 | $ 1,78 | |
Comentarii privind datele:
- Gamma crește pe măsură ce stocul se mută mai sus - până când delta opțiunii se apropie de 50. Pentru a înțelege de ce gama nu continuă să crească după un anumit punct, gândiți-vă la delta opțiunii dacă stocul era de 200 de dolari. La acest preț, delta ar fi 100 și opțiunea se mută punct-cu-punct cu stocul. Delta nu poate fi mai mare de 100 și, prin urmare, trebuie să existe un punct la care Delta să nu mai crească . NOTĂ: Gamma rămâne pozitivă, dar devine mai puțin pozitivă. Dacă este adevărat, atunci trebuie să existe un punct la care Gamma declină și se apropie de zero.
- Pe măsură ce stocul se mută mai mult, Delta crește (până când ajunge la 100). Astfel, pentru fiecare modificare de 1 dolar a prețului acțiunilor, Delta este mai mare decât a fost mai devreme - și rata la care valoarea câștigului opțiunii accelerează.
- Când ați cumpărat această opțiune, Delta a fost de 19 ani (tabelul prezintă o Delta 16, deoarece acel punct de date este luat o săptămână mai târziu). Astfel, ați putea anticipa câștigul de aproximativ $ 38 (2 * $ 19) dacă acțiunea sa mutat la 76 $. În tabel, vedem că câștigul a fost de numai 24 USD. Ar fi fost de 47 de dolari dacă nu trecuse timpul.
- Pe măsură ce stocul a urcat cu încă 2 puncte, opțiunea a câștigat 0,62 dolari. Acest lucru este considerabil mai mare decât câștigul generat de precedentul raliu de 2 puncte.
- O creștere suplimentară cu 2 puncte la 80 de dolari adaugă câștiguri de 92 $. Încă o dată, rata la care se câștigă bani se accelerează.
Rata la care opțiunile de cumpărare câștigă bani crește pe măsură ce stocul se mută mai mult, deoarece Delta crește. Astfel, rolul Gamma în potențialul de profit / pierdere al tranzacționării cu opțiuni este o afacere importantă. O opțiune de 19 Delta a devenit o opțiune de 52 de Delta când prețul acțiunilor sa mutat de la 74 la 80 de dolari într-o săptămână. Mulțumesc, Gamma!
Gamma este o limbă greacă de ordinul doi, deoarece măsoară modul în care se schimbă o altă greacă cu prețul acțiunilor, și nu modul în care se schimbă prețul opțiunii.
Rețineți că gama a fost modificată de la 4,4 la 6,5. Astfel, nu numai că Gamma a impulsionat Delta și profiturile proprietarului apelului, dar a accelerat și acele profituri, pe măsură ce Gamma însăși a crescut. (Acesta este rezultatul unui grecesc (viteză) de ordinul trei și dincolo de sfera acestei lecții.
Concluzie : Gama pozitivă este benefică pentru proprietarul opțiunii și costul deținerii acelui Gamma este Theta. Gama pozitivă are ca rezultat o creștere a valorii Delta folositoare (adică pozitivă pentru proprietarii de apeluri atunci când stocurile sunt mai mari și negative pentru proprietarii de case când prețurile acțiunilor se mută mai jos). Să-l puneți pur și simplu:
Gamma pozitivă face un lucru bun mai bun.
Gama negativă
Așa cum trebuie să fiți conștienți, dacă această imagine este destul de bună pentru proprietarul acestei opțiuni, atunci imaginea trebuie să fie la fel de urâtă pentru persoana care a vândut opțiunea (fără acoperire compensatorie). Acest comerciant are Gamma negativă.
- Dacă sunteți o scurtă opțiune de vânzare și piața este în scădere, atunci rata la care se pierd bani continuă să se accelereze din cauza Gamma negativă.
- Dacă sunteți o scurtă opțiune de cumpărare și piața este în creștere, atunci rata la care se pierd bani continuă să se accelereze din cauza Gamma negativă.
Gama negativă face o situație proastă mai gravă.
De ce ar fi ales un comerciant să-și asume riscul de a avea poziții negative în Gamma? Pentru ca proprietarul opțiunii să obțină un profit, stocul de bază trebuie:
- Deplasați-vă în direcția cea bună (sus pentru apeluri, în jos pentru puts),
- Deplasați rapid pentru a preveni pierderea prea multor bani pentru a distruge timpul (Theta).
- Deplasați suficient de departe pentru a depăși costul cumpărării opțiunii.
Asta e mult de întrebat. Majoritatea comercianților au un timp foarte dificil de a prezice direcția pieței fără o limită de timp. Astfel, vânzătorul opțiunii are o șansă rezonabilă de a câștiga bani. Asta face atractiv.
Atenție: Dacă opțiunile de vânzare sună bine, fiți foarte atenți.
Piețele uneori suferă modificări neașteptate ale prețurilor , iar vânzătorul opțiunii poate fi rănit.
Este recomandabil să vindeți o răspândire , mai degrabă decât o opțiune goală.
Graficul din partea de sus a acestei pagini arată acest fenomen. Singura diferență este că graficul este acela al unei poziții cu risc limitat (o scurtă o răspândire în loc de o scurtă opțiune goală).
Atunci când tranzacționați pozițiile negative Gamma, utilizați un grafic de risc pentru a vă anunța când vă aflați în pericolul de a pierde prea mulți bani sau când poziția a depășit limitele zonei dvs. de confort . Grecii vă ajută să estimați prețul la care se va întâmpla acest lucru - și sună alarma, permițându-vă să reduceți riscul.