Valoarea investiției face o revenire pe piețele emergente
Să aruncăm o privire la motivul pentru care investitorii de valoare ar putea dori să se uite la piețele emergente și câteva strategii de implicare.
De ce să investiți valoarea?
Valoarea investițiilor a devenit din ce în ce mai populară atât pe piețele dezvoltate, cât și pe piețele emergente. Un număr mare și tot mai mare de dovezi sugerează că investițiile în acțiuni cu venituri sub preț mediu sau raporturi de prețuri sau randamente ale dividendelor peste medie au un randament superior pe termen lung. Investitorii de succes, cum ar fi Warren Buffett, au capitalizat aceste tendințe și au generat întârzieri excepționale de pe piață.
O lucrare publicată în revista "Emerging Markets Review" din 2002 a arătat că aceste tendințe se propagă pe piețele emergente, stocurile "valoroase" generând un randament mai mare decât acțiunile non-valabile. Un raport ulterior al Credit Suisse a constatat că stocurile de valoare au depășit performanțele în toate cele trei piețe emergente de pe piață, în perioada 2000 - 2013, cu o medie de "primă de valoare" de 4,3% pe an, comparativ cu doar 3,1% în țările dezvoltate.
Profilul de risc al stocurilor de valoare poate fi, de asemenea, atractiv pentru mulți investitori, inclusiv pentru cei interesați de piețele emergente. Prin achiziționarea de acțiuni la o reducere, există probabil un dezavantaj potențial mai scăzut decât un stoc cu zboruri înalte, cu puține active sau câștiguri. Există, de asemenea, dovezi că stocurile de valoare nu mai sunt volatile decât stocurile cu "creștere înaltă", ceea ce înseamnă că investitorii nu presupun neapărat un risc mult mai mare în ceea ce privește beta.
Valoarea investiției în piețele emergente
Piețele emergente au înregistrat o scădere semnificativă în timpul Recesiunii Mare din 2008, care sa înrăutățit atunci când Rezerva Federală a Statelor Unite a anunțat că va diminua programul de relaxare cantitativă ("QE") și va majora ratele dobânzilor. Multe valute ale piețelor emergente au înregistrat o scădere semnificativă a valorii și o datorie de 2 trilioane USD în dolari denominate în dolari - folosită de multe guverne ale piețelor emergente și companii pentru a împrumuta - a devenit mai costă pentru rambursare.
Declinul dramatic al prețurilor la țiței a agravat aceste probleme, deoarece multe piețe emergente nu au o diversificare a economiilor dezvoltate. De fapt, economiile în curs de dezvoltare sunt, în medie, concentrate în categorii de produse cu 50% mai puține decât cele dezvoltate. Produsele petroliere reprezintă o parte semnificativă a producției economice pentru țări precum Rusia și Venezuela, precum și majoritatea țărilor situate în Orientul Mijlociu.
Aceste dinamici au condus la ieșiri semnificative de capital din piețele emergente, care și-au diminuat aprecierile față de piețele dezvoltate. De exemplu, US S & P 500 se tranzacționează la un câștig de 25,37 ori multiplu, la 19 ianuarie 2017, în timp ce indicele MSCI Emerging Markets se tranzacționează cu un raport preț-câștiguri de doar 12,06x.
Prin urmare, investitorii de valoare pot găsi că piețele emergente au mai multe oportunități decât piețele dezvoltate.
ETF-uri, fonduri mutuale și acțiuni
Există numeroase moduri în care valoarea investitorilor poate deveni expusă piețelor emergente, inclusiv acțiuni individuale, fonduri tranzacționate la bursă ("ETF") sau fonduri mutuale .
ETF-urile internaționale reprezintă cea mai ușoară și cea mai rentabilă modalitate de a construi expunerea, dat fiind faptul că acestea oferă un portofoliu întreg într-o singură garanție, cu cheltuieli mai mici decât majoritatea fondurilor mutuale comparabile. Deși există multe ETF-uri de pe piețele emergente de a alege, doar o mână dintre ele se concentrează pe oportunități de investiții valoroase. Cele mai multe dintre acestea sunt așa-numitele fonduri beta inteligente, utilizând strategii alternative de indexare.
Cele mai populare valori ale pieței emergente pe piețele emergente includ:
- FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt (TLTE)
- iShares MSCI Emerging Markets Minimal Volatility (EEMV)
- Dividendul SPDR S & P Emerging Markets (EDIV)
- WisdomTree Piețele emergente Dividend ridicat (DEM)
Există, probabil, mai multe fonduri mutuale de a alege dintre cele care se concentrează pe acțiuni pe piețele emergente, dar cele mai multe dintre acestea sunt gestionate în mod activ, mai degrabă decât fonduri pasive (deși inteligente beta). Ratele lor de cheltuieli pot fi, de asemenea, mult mai scumpe decât ETF-urile, ceea ce înseamnă că este important ca investitorii să ia în considerare istoricul managerului și alți factori.
Unele fonduri mutuale de valori mobiliare emergente includ:
- T. Rowe Price Emerging Markets Value Stock Fondul (PRIJX)
- Fondul american de valori pe piețele emergente (AEVVX)
- Brandes Fondul de valori pentru piețele emergente (BEMIX)
În cele din urmă, investitorii pot cumpăra acțiuni ale persoanelor fizice fie ca titluri de depozit americane ("ADR") tranzacționate pe burse din SUA sau pe acțiuni străine. De multe ori, cel mai simplu mod de a găsi aceste oportunități este să utilizați cerneluri de stoc și să căutați tranzacții cu acțiuni străine la multiplii reduse sau randamente reduse ale dividendelor utilizând instrumente precum FinViz (www.finviz.com). Dezavantajul este că ar putea fi mai scump pentru a construi un portofoliu și multe dintre aceste stocuri sunt mai puțin lichide.
Linia de fund
Piețele emergente au fost, în mod istoric, ținte de creștere a investitorilor, dar declinul lor recent a creat oportunități pentru investitorii valoroși. Atunci când se uită la oportunități, investitorii ar putea dori să ia în considerare fonduri orientate spre valoare sau screening pentru oportunități individuale, ținând cont de impactul cheltuielilor mai mari, al lichidității și al altor factori de risc.