Protejați-vă portofoliul de valute străine
Dolarul american a fost un performant puternic în prima jumătate a anului 2015, deoarece țările europene și asiatice au implementat sau au continuat campaniile de relaxare cantitativă. De fapt, dolarul american a crescut în medie cu 10% față de cele mai multe valute străine în primul trimestru al anului 2015, ceea ce a afectat în mare măsură multe portofolii internaționale de investiții. Aceste dinamici au fost determinate de performanța relativ puternică a economiei americane.
În acest articol, vom analiza modul în care investitorii internaționali își pot poziționa portofoliul pentru a beneficia de un dolar puternic din SUA.
Impactul unui dolar puternic
Dolarul american puternic are un impact negativ asupra investitorilor americani care dețin active externe, deoarece investitorii primesc mai puține dolari SUA în schimbul valorii euro sau a altor valute. De fapt, multe corporații mari americane care au vânzări semnificative în străinătate înregistrează scăderi ale veniturilor nete din cauza valorii ridicate a dolarului american. Creșterea scăzută a veniturilor și veniturile nete pot conduce la evaluări mai scăzute ale capitalului propriu, în special în stocurile de creștere.
Pe lângă impactul microeconomic, un puternic dolar american înseamnă de obicei că ratele dobânzilor vor rămâne în SUA mai mari decât în multe alte țări. Ratele superioare ale dobânzilor sunt, de obicei, asociate cu o performanță mai scăzută a pieței bursiere, deoarece acestea sporesc costul capitalului pentru investitori și corporații.
De asemenea, ratele ridicate ale dobânzii sunt nepotrivite pentru obligațiuni, deoarece prețul și randamentul sunt corelate invers, ceea ce tinde să rănească portofoliile de obligațiuni.
Hedging împotriva pierderilor
Dolarul american puternic este considerat un tip de risc valutar pentru investitorii internaționali - adică un risc care derivă din evaluările valutare relative.
Aceste riscuri valutare afectează toate tipurile de investiții străine, inclusiv acțiunile, obligațiunile , bonurile de depozit americane ("ADR") și fondurile internaționale tranzacționate la bursă ("ETF") și fondurile mutuale . Din fericire, investitorii internaționali nu au opțiuni atunci când se opun acestor riscuri.
Există mai multe modalități de acoperire împotriva riscului valutar:
- ETF -urile cu acoperire internațională - Unele ETF-uri internaționale au acoperite împotriva riscurilor împotriva mișcărilor valutare folosind swap-uri și alte instrumente derivate. În aceste cazuri, investitorii vor participa la orice creștere externă fără riscurile asociate cu conversia valutei străine în dolari SUA.
- Forex ETF-uri și swap -Investitorii internaționali pot lua o abordare mai practică prin investiții în ETF-urile din Forex (cele care dețin coșuri de valute) sau prin cumpărarea de valute străine direct pe piața valutară prin swap-uri sau alte tranzacții. Merită totuși menționat faptul că aceste strategii sunt, în general, mult mai riscante.
Riscuri de risc
Monedele sunt volatile și dificil de prevăzut pe termen scurt și mediu, în timp ce chiar și pe termen lung pot fi incerte în unele cazuri. De multe ori, creșterea economică va justifica o creștere sau o scădere a ratelor dobânzilor, însă intervențiile politicii monetare pot muta monedele în moduri dificil de previzibil.
Ca urmare, investitorii pe termen lung ar putea dori să-și reconsidere acoperirea portofoliilor împotriva anumitor riscuri valutare în anumite cazuri.
O a doua problemă de acoperire a riscurilor valutare este aceea că ele oferă un element de diversificare a unui portofoliu. La urma urmelor, un dolar puternic ar putea ajuta ETF-urile acoperite de monedă, dar un dolar slab le va face rău, în comparație cu colegii lor neajustați. Investitorii internaționali care nu își pot pierde riscul de piață lipsesc pe aceste oportunități de diversificare în cazul în care dolarul american slăbește în raport cu unul sau cu un coș de valute străine.
Concluzie
Investitorii internaționali ar putea dori să ia în considerare fondurile ETF-uri acoperite sau instrumentele valutare atunci când dolarul american este puternic pentru a contribui la îmbunătățirea randamentelor internaționale. Bineînțeles, riscul este că aceștia vor pierde în mod incorect pe piață și vor avea pierderi suplimentare.
Investitorii pe termen lung ar putea dori să rămână la ETF-uri neimpozitate pentru a păstra diversificarea și pentru a lăsa oportunitățile de acoperire a riscurilor pentru comercianții activi cu experiență și pentru investitorii care urmăresc îndeaproape piața.