Emergentele piețe de obligațiuni: "denominat în dolari" versus "monedă locală"
Investitorii au două opțiuni atunci când este vorba de a investi în obligațiuni de pe piețele emergente . Primul este de a investi în datoria în dolari denominate de țările în curs de dezvoltare din lume. Dolarul denominat înseamnă pur și simplu că obligațiunile sunt emise în dolari americani, deci investitorii americani nu trebuie să convertească în valută străină atunci când achiziționează obligațiunile. Rezultatul este că nu există un impact al riscului valutar asupra volatilității tipice asociate obligațiunilor de piață emergente.
Obligațiunile care sunt exprimate în monedă locală și nu în dolari americani sunt al doilea tip de datorie de piață emergentă. În acest caz, investitorul va trebui să convertească dolari în valută străină, cum ar fi realitatea braziliană , înainte de a cumpăra obligațiunea. Rezultatul este că, în plus față de mișcarea de preț a obligațiunii subiacente, valoarea investiției este afectată de fluctuațiile valutare - creșterea sau scăderea cursului de schimb valutar / dolar american.
De exemplu, un investitor cumpără o datorie în valută în valoare de 1 milion de dolari în valoare de 1 milion de dolari, dar pentru a face acest lucru, trebuie să își convertească în primul rând dolarul în moneda locală. Un an mai târziu, prețul obligațiunii este exact același, dar moneda sa depreciat cu 5% față de dolar. Atunci când investitorul vinde obligațiunea și se transformă înapoi în dolari americani, această depreciere de 5% duce la o pierdere suplimentară de 5% a valorii investiției - chiar dacă prețul nominal al obligațiunii în reals este neschimbat.
Dolar sau valută denominată - care este mai bine pentru tine?
Beneficiul potențial al fondurilor în monedă locală este de două ori. În primul rând, permite investitorilor să-și diversifice deținerile departe de dolarul american. În al doilea rând, permite investitorilor să beneficieze de efectul cumulativ pozitiv al țărilor emergente pe piață cu o creștere economică mai puternică.
În același timp, expunerea în valută adaugă un alt nivel de volatilitate. Acest lucru devine deosebit de important în perioadele în care investitorii doresc să evite riscul. În aceste ocazii, este rezonabil să se aștepte ca fondurile în monedă locală să nu depășească performanțele lor în dolari denominate. Datoria bazată pe dolar poate fi, prin urmare, opțiunea mai bună în momente de incertitudine pentru noii investitori în clasa de active sau pentru cei cu o toleranță relativ mică la risc.
Cum diferă performanțele
Un exemplu al modului în care performanțele celor două segmente pot să difere: în septembrie 2011, intensificarea preocupărilor legate de criza datoriilor europene a declanșat un zbor către siguranță față de activele cu risc sporit. În mijlocul acestei deranjamente, EMB (piețele emergente, care dețin fonduri în dolari SUA) a revenit la -4,79%. În aceeași perioadă, ELD (care deține datoria în moneda locală) a revenit -10,24% - o diferență semnificativă într-o perioadă atât de scurtă.
În schimb, în primele două luni ale anului 2012 - o perioadă extrem de pozitivă pentru piețele financiare, ELD a revenit la nivelul de 7,53%, iar randamentul EMB a fost de 4,51%. Cu timpul, totuși, diferența are tendința de a ieși. Privind cele două fonduri PIMCO ca exemplu, rentabilitatea anuală medie pe cinci ani a fondului în monedă locală și a fondurilor în dolari denominalizați a fost de 7,37%, respectiv 8,04% până la 6 iunie 2013, o diferență relativ mică în cele două randamente .
Investitorii au multe opțiuni
Investitorii care doresc să aloce o parte din portofoliul lor obligațiunilor străine trebuie să facă o alegere între fondurile de obligațiuni denominate în valută sau în moneda locală (sau să stabilească o combinație dorită a celor două). Unele companii de fonduri oferă atât: PIMCO, de exemplu, oferă atât PIMCO Emerging Markets Bond Fund (ticker: PEBIX), cât și Fondul local de obligațiuni emise PIMCO (PELBX).
În lumea fondurilor tranzacționate la bursă , investitorii pot alege între produse precum JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund (EMB) sau Fondul de datorie locală pentru piețele emergente (ELD).
Linia de fund
Multe fonduri sunt gestionate pentru a se deplasa între obligațiuni denominate în valută și în valută. Investigați cu atenție orice investiție potențială a fondului de obligațiuni pentru a vă asigura că înțelegeți denumirile valutare ale obligațiunilor din portofoliul său pentru a confirma faptul că fondul se potrivește profilului de risc și este compatibil cu strategia de investiții globală.
RESPONSABILITATE: Despre Money nu oferă servicii și consultanță fiscală, de investiții sau financiare. Informațiile sunt prezentate fără a lua în considerare obiectivele investiționale, toleranța la risc sau circumstanțele financiare ale unui anumit investitor și ar putea să nu fie adecvate pentru toți investitorii. Performanțele anterioare nu indică rezultate viitoare. Investițiile implică riscuri, inclusiv pierderea posibilă a principalului.