Rolul critic al dividendelor în rentabilitatea totală pe termen lung

Într-o perioadă cu randamente scăzute în zonele mai sigure ale pieței obligațiunilor, investitorii s-au transformat din ce în ce mai mult în acțiuni care plătesc dividende pentru a genera venituri . Dar dividendele oferă mai mult decât venituri - dacă sunt reinvestite, ele reprezintă o parte substanțială a randamentului total pe termen lung al acțiunilor. Tabelul de mai jos oferă o idee despre importanța dividendelor în rentabilitatea pe termen lung a pieței bursiere. Prima coloană indică întoarcerea din dividende, a doua coloană a profitului numai din schimbarea prețului:

• Anii 1930: 5,4%, -5,3%
• Anii 1940: 6,0%, 3,0%
• Anii 1950: 5,1%, 13,6%
• Anii 1960: 3,3%, 4,4%
• 1970: 4,2%, 1,6 %%
• Anii 1980: 4,4%, 12,6%
• Anii 1990: 2,5%, 15,3%
• 2000: 1,8%, -2,7%

> Sursa: JP Morgan

În timp ce dividendele au reprezentat un element important de performanță în perioada 1930-1979 și din nou în anii 2000, ele au jucat un rol modest în rentabilitate în anii 1980 și 1990. În acest timp, acțiunile au avut rezultate atât de ridicate, încât randamentul dividendelor părea o importanță neimportantă.

De fapt, decizia unei companii de a plăti dividende a fost adesea văzută ca un semn că a rămas fără oportunități de a investi pentru creșterea viitoare. Această situație a început să se schimbe în ultimii zece ani, deoarece investitorii dau din nou o atenție sporită importanței dividendelor. O serie de studii au arătat rolul dividendelor în rentabilitatea totală a stocurilor:

• Potrivit unui articol din Wall Street Journal din data de 15 septembrie 2011 intitulat "Dividendul ca un bastion împotriva incertitudinii economice globale", stocurile care plătesc dividende au revenit în medie de 8,92% din 1982, în comparație cu doar 1,83% pentru plătitorii cu dividende.

• Eagle Asset Management, într-o lucrare albă din iunie 2012 intitulată "Dividends Deliver", a remarcat: "Din 1871 până în 2003, 97% din totalul acumulărilor post-inflaționiste provenite din acțiuni proveneau din reinvestirea dividendelor.
• John Bogle, scriind pe site-ul IndexUniverse.com, scrie următorul text: "O investiție de 10.000 de dolari în indexul S & P 500 la începutul lui 1926, cu toate dividendele reinvestite, până la sfârșitul lunii septembrie 2007 a crescut la aproximativ 33.100.000 $ (10.4% . [Utilizând Indexul S & P 90 înainte de debutul din 1957 al S & P 500.] Dacă dividendele nu ar fi fost reinvestite, valoarea acestei investiții ar fi depășit cu puțin peste 1.200.000 de dolari (6,1% mai mult) - un decalaj uimitor de 32 milioane de dolari. În ultimii 81 de ani, veniturile reinvestite din dividende reprezentau aproximativ 95% din randamentul pe termen lung al societăților din S & P 500. "Cu alte cuvinte, reinvestirea dividendelor a reprezentat aproape toate acțiunile de lungă durată - întoarcerea totală.

• Profesorul de la Wharton Business School, Jeremy Siegel - un investitor de renume - remarcă faptul că dividendele reinvestite permit investitorilor să profite de piețele descendente prin cumpărarea mai multor acțiuni la prețuri ieftine, care "accelerează" creșterea, odată ce piața începe să se redreseze. Value Line, într-un articol din 2010 intitulat "Câștigătoare pentru Allure a Dividendelor", citează celebrul exemplu al prăbușirii pieței din 1929: "Investitorii care au avut ghinion să intre în vârf (și să rămână) ar fi trebuit să aștepte 25 de ani pentru ca prețurile să-și reducă pierderile. Ca urmare a strategiei de reinvestire a dividendelor, aceasta ar fi redus așteptarea cu aproximativ 10 ani ".
• În același articol, Value Line citează un alt exemplu al importanței dividendelor, un singur termen: "Performanța ultimului deceniu reprezintă un exemplu convingător. Investitorii care au cumpărat în S & P 500 la începutul anului 2000 și au avut loc, 10 ani mai târziu, au constatat că valoarea nominală a participațiilor lor a scăzut de fapt cu aproximativ 24%. ... Cu toate acestea, aderarea la o disciplină de reinvestire a dividendelor ... la sfârșitul fiecărui an ar fi redus pierderea la aproximativ 9%. În plus, doar în ultimii cinci ani care se încheie la 30 aprilie 2010, S & P 500 a revenit la o medie nominală de 0,51% pe an. Factoring în dividende a ridicat acest nivel la 2,63%, iar acest lucru include 2008 când S & P a înregistrat cea mai mare scădere din anul 1932. "

Tendințele recente ale performanțelor arată că investitorii au nevoie de stimulente mici pentru a găsi acțiuni cu randament ridicat, dar aceste exemple arată că rolul important al dividendelor nu este altceva decât un fenomen pe termen scurt.

Disclaimer : Informațiile de pe acest site sunt furnizate numai în scop de discuții și nu ar trebui să fie interpretate greșit drept sfaturi de investiții. În niciun caz aceste informații nu reprezintă o recomandare pentru cumpărarea sau vânzarea titlurilor de valoare.