Cărți de evaluare a cotelor de valori: Cum să valorizați un stoc de vânzare cu amănuntul: Partea 2

Cum funcționează PEG, P / S, Forward P / E și raportul P / B cu stocurile de vânzare cu amănuntul

În partea 1 a acestei serii din două părți, am acoperit raportul P / E; un instrument de evaluare pe scară largă, care este oarecum limitat atunci când vine vorba de stocurile de vânzare cu amănuntul. În partea a doua, vom acoperi celelalte instrumente de evaluare pe care investitorii ar trebui să le cunoască și vor discuta cât de utile sunt pentru evaluarea stocurilor de vânzare cu amănuntul.

Factorizarea creșterii

În timp ce raportul P / E este util, ne spune doar cât de ieftin este un stoc față de câștigurile de anul trecut.

În comerțul cu amănuntul, care este supusă schimbărilor capricioase ale consumatorilor, rezultatele de anul trecut nu ne pot spune prea multe. O soluție evidentă a acestei probleme este de a factoriza creșterea în ecuație.

Cea mai simplă modalitate de a face acest lucru este prin "Forward P / E", care este un P / E care folosește câștigurile estimate în următoarele 12 luni (mai degrabă decât venitul net din anul precedent). Cele mai multe site-uri de investiții vor afișa pagina Forward P / E pe o pagină de bursă de acțiuni; se calculează prin împărțirea prețului unui stoc la EPS proiectat.

Un alt instrument popular de evaluare care afectează creșterea este raportul Creșterea prețurilor la câștiguri sau raportul PEG. PEG făcut popular de investitorul legendar Peter Lynch , factori de creștere a stocului așteptat. De obicei, aceasta se calculează prin împărțirea raportului P / E al stocului cu rata de creștere proiectată, în anul următor (deși ocazional se utilizează o proiecție de cinci ani).

Cu PEG, un stoc mare P / E poate fi mai ieftin decât unul scăzut.

Dacă un stoc are un P / E de 20, cu o rată de creștere de 20%, acel stoc ar avea o PEG de 1. O altă tranzacționare a unui stoc la un P / E de 10, cu o rată de creștere de 5%, ar avea un PEG de 2. Prin urmare, stocul cu P / E (10) inferior ar fi mai scump.

În timp ce PEG și Forward P / E au atât factori de creștere, aceștia sunt, deopotrivă, problematici.

Ambele se bazează pe estimările consensului analistului privind câștigurile și ratele de creștere viitoare, care sunt adesea inexacte și pline de prejudecăți pe baza performanțelor anterioare. Asadar, folositi-le ca ghid, nu in siguranta, si considerati proiectele de crestere o gama larga, mai degraba decat o garantie.

Raportul P / S

Un instrument final de evaluare de bază este raportul preț-vânzări sau raportul P / S. P / S, la fel ca P / E, nu ia în considerare creșterea, dar este încă un instrument valoros pentru stocurile de vânzare cu amănuntul. Raportul P / S măsoară evaluarea stocului prin veniturile sale de top și nu prin câștiguri. Pentru a obține o companie P / S, împărțiți prețul acțiunilor cu vânzările sale în perioada de douăsprezece luni (TTM). Ca majoritatea instrumentelor de evaluare, cu cât este mai mic numărul, cu atât mai bine.

Sustinatorii P / S ca faptul ca exclud incasarile, care pot fluctua datorita tarifelor unice si sunt mai usor de manipulat decat vanzarile. Raportul P / S poate fi, de asemenea, mai util în comerțul cu amănuntul decât în ​​alte sectoare, în special pentru stocurile de creștere cu amănuntul.

De exemplu, aruncați o privire la Amazon.com. Retailerul online și-a sacrificat în mod intenționat câștigurile în ultimii ani, reducând prețurile sale, investind foarte mult în afacerea sa, pentru a fura cota de piață de la o gamă largă de concurenți.

Amazon este încă în modul de creștere, deci prețuiți cota de piață în raport cu câștigurile. Având în vedere acest fapt, Amazon a privit mult mai scump cu P / E decât P / S.

Ce lipsește?

Un instrument popular de evaluare care a fost omis din această serie este valoarea contabilă. Valoarea contabilă, făcută de Ben Graham, părintele investirii valoroase, este valoarea activelor unei întreprinderi. Raportul popular preț-carte împarte un preț al acțiunii la valoarea sa contabilă. Ca și P / E, PEG și P / S, cu cât este mai mic numărul, cu atât mai bine.

Dar valoarea contabilă și raportul P / B au o utilizare limitată în ceea ce privește stocurile de vânzare cu amănuntul, din mai multe motive.

  1. Nu toți comercianții cu amănuntul poartă active corporale, cum ar fi macaralele și bunurile imobile. În timp ce aceste "active" pot părea mai valoroase decât activele necorporale dintr-un bilanț, ele sunt adesea o povară uriașă. Netflix, de exemplu, a reușit să pună Blockbuster în afara afacerii, deoarece nu avea costurile generale ale "activelor" magazinului Blockbuster. Magazinele, după cum sa dovedit, au fost o datorie deghizată ca un bun. Până la capătul apropiat, Blockbuster părea mult mai atractiv pe o bază de valori decât Netflix.
  1. Unele companii de retail cum ar fi Nike își poartă valoarea în marca lor. Un brand puternic nu este măsurat în valoare contabilă tangibilă și este greu de apreciat în general, dar marca Nike este mult mai valoroasă decât oricare dintre activele sale corporale.

Având în vedere acest lucru, poate doriți să săriți valoarea contabilă în analiza stocurilor de vânzare cu amănuntul. Celelalte instrumente discutate sunt piesele unui puzzle complex de evaluare; nici unul dintre ele nu este complet exacte și, în analiza dvs., puteți ajunge la toate instrumentele complexe sau mai complexe. Evaluarea, ca și toate lucrurile care investesc, este o parte egală a artei și a științei. Fundamentele vă vor îndruma în direcția corectă, dar, în cele din urmă, va trebui să faceți apelul la ceea ce este (sau nu) un preț corect pentru un stoc.