Ce se întâmplă atunci când o țară este implicită?

O privire la ceea ce se întâmplă atunci când o țară nu poate plăti facturile

Defectele consumatorilor sunt o întâmplare destul de frecventă. Creditorii încep să trimită scrisori și să efectueze apeluri telefonice, iar dacă nu se întâmplă nimic, activele pot fi reluate uneori. Dar ce se întâmplă atunci când o țară întreagă își pierde datoriile? În mod surprinzător, majoritatea țărilor au dat faliment cel puțin o dată în timpul vieții, chiar dacă nu este o cunoaștere comună între cetățenii sau investitorii săi.

Din Franța, în 1558 în Argentina, în 2001, sute de țări și-au întârziat sau și-au restructurat datoria de-a lungul istoriei.

Scăderea din aceste valori implicite a variat de la un eveniment neconform (de exemplu, cu o valoare implicită tehnică) la o scădere semnificativă a economiei lor, cu efecte profunde pe termen lung, care sunt încă în desfășurare până în prezent.

În acest articol, vom examina unele defecțiuni suverane celebre, ce sa întâmplat cu țările și cum investitorii pot anticipa problemele în avans.

Slavățile suverane celebre

Filip al II-lea al Spaniei a făcut primul default suveran în 1557, iar țara sa a dat faliment de trei ori, din cauza costurilor militare și a scăderii valorii aurului. Motivul? Se pare că regele plătea o dobândă anuală de 50% pentru împrumuturi noi înainte de neplată. De atunci, țara a dat faliment de 15 ori între 1557 și 1939 din diverse motive.

Mexicul a dat faliment datoriei sale ca urmare a crizei penale din 1994. O devalorizare de 15% a peso-ului în raport cu dolarul american a făcut ca investitorii străini să retragă rapid capitalul și să vândă acțiuni.

În același timp, guvernul a fost forțat să cumpere dolari americani cu peso devalorizat pentru a rambursa datoriile naționale. Țara a fost în cele din urmă salvată cu un împrumut de 80 de miliarde de dolari din mai multe țări.

Un exemplu mai recent este Argentina, care a dat faliment datoriei sale la sfarsitul anului 2001, cu 132 miliarde de dolari in credite. Suma a reprezentat un sapt din totalul banilor împrumutați de lumea a treia în acel moment.

După o perioadă de incertitudine, țara a optat pentru devalorizarea monedei sale și a reușit în cele din urmă să se redreseze cu o creștere a PIB- ului de aproximativ 90% pe parcursul celor nouă ani de atunci.

Ce se intampla dupa un default?

Defectele țării tind să fie foarte diferite de întreprinderi sau persoane fizice. În loc de ieșire din afaceri, țările se confruntă cu o serie de opțiuni. De multe ori, țările își restructurează pur și simplu datoriile fie prin extinderea datei scadente a datoriilor, fie prin devalorizarea monedei lor pentru ao face mai accesibilă.

În consecință, multe țări sunt supuse unei perioade dure de austeritate urmate de o perioadă de creștere (și, uneori, rapidă). De exemplu, dacă o țară își devaluează moneda pentru a-și plăti datoria , evaluarea valutară mai scăzută face ca produsele sale să fie mai ieftine pentru export și ajută industria ei de producție, care, în cele din urmă, ajută la lansarea economiei și facilitează rambursarea datoriilor.

Islanda a fost o excepție notabilă în 2008, când a lăsat cele mai mari bănci să se prăbușească fără a le salva cu ajutorul străin. Mai mult de 50.000 de cetățeni și-au pierdut economiile de viață și economiile internaționale au fost destabilizate, însă țara sa recuperat rapid și PIB-ul său sa redresat până la un ritm de creștere de 3% până în 2012. Mulți economiști au arătat țării ca model pentru viitor.

Creditorii, de asemenea, împrumută în cele din urmă chiar și în țările cele mai nerecunoscute, pentru că, în general, nu pierd totul - ca într-o faliment comercial sau personal. Mai degrabă, țările tind să restructureze datoria (deși în condiții nefavorabile) și vor avea întotdeauna active pentru a recupera drumul. La urma urmei, o țară nu-și poate închide porțile pentru totdeauna.

Previziuni de defecte suverane

Predicarea default-urilor suverane este notorie dificilă, chiar și atunci când lucrurile par a fi sumbre pentru o țară. De exemplu, analiștii au avertizat asupra datoriei publice a Japoniei timp de cel puțin 15 ani, dar aceasta reprezintă mai mult de 200% din PIB cu o rată a dobânzii mai mică decât atunci când a fost anulată pentru prima dată în 1998. Pentru comparație, multe țări care au dat faliment a făcut acest lucru la mai puțin de 60% datoriei la PIB!

Guvernele tind să fie implicite din diferite motive, de la o simplă inversare a fluxurilor de capital la nivel mondial până la venituri slabe.

Dar multe neajunsuri suverane sunt precipitate de o criză bancară. Studiile au arătat că datoria publică crește în jurul a două treimi în anii de după criză, în timp ce o criză dintr-o țară bogată poate schimba rapid fluxurile de capital în țările periferice.

Investitorii internaționali ar trebui să țină cont de aceste puncte atunci când analizează potențialele investiții din întreaga lume.

Punctele cheie ale Takeaway

• Majoritatea țărilor au dat faliment cel puțin o dată în timpul vieții lor, unele țări având implicit mai mult de 10 ori de la anii 1500.
• În loc să renunțe la afaceri, țările se confruntă cu o serie de opțiuni și, adesea, își restructurează simplu datoriile, în loc să nu le plătească deloc.
• Guvernele tind să fie implicite din diferite motive, de la o simplă inversare a fluxurilor de capital la nivel mondial până la venituri slabe.