O privire asupra cauzelor turbulențelor economice ale Rusiei
Aranjand scena
Ratele scăzute ale dobânzii la Rezervele Federale ale Statelor Unite au avut un impact profund asupra piețelor emergente ca urmare a Recesiunii Mare. Pe măsură ce investitorii căutau randamente mai mari, capitalul se scurge în afara SUA și țărilor dezvoltate și în piețele de frontieră și emergente. Companiile dornice de a profita de această dinamică au acumulat rapid datoria în dolari SUA - inclusiv datoria Rusiei care a crescut de la 7,4% din PIB în 2008 la 17% din PIB până în 2017.
Cu ratele dobânzilor în creștere în SUA, investitorii au devenit re-interesați de piețele din SUA și capitalul a început să curgă din piețele emergente. Ieșirea de capital a provocat o încetinire economică, care a devalorizat multe valute emergente ale pieței, cum ar fi rublele. Desigur, aceste dinamici au făcut din ce în ce mai dificil pentru companiile străine să plătească datorii în dolari, ceea ce a agravat și mai mult încetinirea.
Rezultatul este că ratele dobânzilor americane au crescut mai lent decât se așteptase inițial mulți experți ca urmare a primei majorări a ratei dobânzii. În timp ce ocuparea forței de muncă pe piața internă a rămas puternică, creșterea salariilor și inflația prețurilor de consum au rămas stagnante. Lipsa îmbunătățirii inflației ar putea pune capăt ritmului de creștere a ratelor dobânzilor pe parcursul trimestrelor care vor urma, ceea ce ar putea furniza un spațiu pentru piețele emergente atunci când vine vorba de rambursarea datoriilor.
Prețurile petrolului în scădere
Economia Rusiei este puternic dependentă de țiței și de gazele naturale , mai ales atunci când vine vorba de giganți de stat, cum ar fi Gazprom. Între jumătatea anului 2014 și începutul anului 2016, prețurile la țiței au scăzut de la un nivel ridicat de aproximativ 100 de dolari pe baril la aproximativ 30 de dolari pe baril, reducând adânc sursa principală de venituri a țării. Investitorii au răspuns prin vânzarea de acțiuni de petrol, în timp ce există preocupări mai largi privind capacitatea guvernului de a face față furtunii.
Creșterea producției de petrol și gaz pe bază de șisturi în SUA ar putea menține presiunea asupra prețurilor pe termen lung în intervalul de 75-80 dolari pe baril. În timp ce Orientul Mijlociu a păstrat inițial producția la un nivel ridicat pentru a încerca să încurajeze operațiunile de șisturi pentru închidere, liderii OPEC au inversat cursul și s-au bazat pe reducerea producției pentru a spori prețurile. Această dinamică a contribuit la revenirea prețurilor la țiței de la minimele realizate la începutul anului 2016, până la 20 de dolari, până la 50 de dolari.
Rezultatul pentru Rusia este că prețurile la țiței se confruntă cu o presiune ascendentă, deoarece economia mondială continuă să înregistreze semne de redresare, iar OPEC sa angajat să adere la reducerile de producție. În timp ce prețurile se mențin cu mult sub limitele lor ridicate făcute cu câțiva ani în urmă, ele sunt, de asemenea, mult peste limitele lor scăzute făcute la începutul anului 2016 și par să se deplaseze mai mult pe parcursul anului 2017.
Sancțiuni economice
Decizia Rusiei de a invada Ucraina la mijlocul anului 2014 a condus la o serie de sancțiuni economice pe care SUA și aliații săi le-au aplicat țării. Potrivit premierului rus Dmitri Medvedev, sancțiunile occidentale au costat țara cu 26,7 miliarde de dolari în 2014, iar costurile ar putea să crească la 80 miliarde dolari în 2015. Valoarea comerțului exterior al țării a scăzut cu aproximativ 30% în primele două luni ale anului 2015, sugerând că lucrurile se pot înrăutăți înainte de a se îmbunătăți.
Fondul Monetar Internațional (FMI) estimează că sancțiunile împotriva Rusiei - care au rămas în vigoare începând din noiembrie 2017 - costă economia o ajustare a inflației de 1,5 la sută din PIB. Deși aceste cifre pot să apară mici la suprafață, ele sunt semnificative într-un moment în care economia se luptă să nu mai facă recesiune.
Sancțiunile economice au avut, de asemenea, un impact direct asupra devalorizării rublei, deoarece companiile rusești care au împiedicat răsturnarea datoriei au fost forțate să facă schimb de ruble pentru dolari americani sau alte valute pentru a-și îndeplini obligațiile de plată a dobânzilor la datoria existentă. Multe persoane fizice rusești au recurs chiar la achiziționarea de bunuri de folosință îndelungată pentru a reduce expunerea lor la riscul valutar - ceea ce este mai greu de făcut cu sancțiunile economice.