Fondurile de obligatiuni municipale si randamentul echivalent fiscal
Deci, de ce ați dori să cumpărați un fond de obligațiuni municipale dacă puteți cumpăra un alt fond de obligațiuni care are un randament mai mare?
Ce sunt fondurile de obligatiuni municipale?
Fondurile de obligațiuni municipale dețin obligațiuni emise de administrațiile de stat și locale (și de alte entități conexe).
Fondurile de obligațiuni municipale sunt achiziționate, în general, pentru tratamentul fiscal favorabil acordat obligațiunilor municipale și beneficiilor de diversificare ale unui fond mutual . Dar cum stabiliți dacă randamentul unui fond de obligațiuni municipale este atractiv în comparație cu un fond de obligațiuni impozabile? Toate celelalte sunt egale, răspunsul constă în randamentul echivalent fiscal.
Natura fiscală a fondurilor de obligațiuni municipale
În general, veniturile generate în cadrul fondurilor municipale de obligațiuni sunt scutite de taxe la nivel federal. În cazul în care fondul deține obligațiuni municipale emise în țara de origine a investitorului, atunci această dobândă este, de asemenea, scutită la nivel de stat.
Datorită caracterului impozabil al obligațiunilor municipale, emitentul (în acest caz municipalitățile) poate oferi un randament mai mic decât obligațiunile impozabile (de exemplu obligațiuni corporative, obligațiuni de trezorerie americane ) cu caracteristici similare (adică scadența, calitatea creditului) încă atrăgând investitorii.
Un calcul rapid al randamentului echivalent fiscal va ajuta un investitor să decidă dacă este un bun candidat pentru un fond de obligațiuni municipale.
Randamentul echivalent fiscal al fondurilor de obligațiuni municipale
Presupunând o maturitate similară și o calitate a creditului, ați prefera să cumpărați o obligație impozabilă care plătește 5% sau o obligațiune municipală fără impozit care plătește 4%? O soluție simplă este calculul randamentului echivalent fiscal. Randamentul echivalent fiscal este randamentul înainte de impozitare pe care trebuie să îl plătească obligațiunea impozabilă pentru a echivala randamentul obligațiunilor municipale fără impozite.
De exemplu, dacă un investitor din categoria de impozitare marginală de 35% compară cele două obligațiuni menționate mai sus, investitorul va împărți randamentul obligațiunilor municipale scutite de impozite cu o minus cota lor de impozitare:
Randament echivalent fiscal = .04 / 1 - .35 = 6,15%
Calculul ne arată că o rentabilitate de 6,15% a unei obligațiuni impozabile este echivalentă cu un randament impozabil de 4%. Deci, dacă comparați fondurile de obligațiuni impozabile cu fondurile de obligațiuni municipale, randamentul echivalent fiscal este un loc rezonabil pentru a începe procesul de cercetare.
De asemenea, puteți multiplica randamentul obligațiunilor impozabile de 5% cu o valoare minus rata de impozitare (de 0,05 ori 1-.35 = .0325). Acest calcul ne arată că un randament al obligațiunilor impozabile de 5% este echivalent cu un randament al fondului de obligațiuni municipale fără impozite de 3,25%.
Sunt fondurile de obligatiuni municipale pentru tine?
Fondurile de obligațiuni municipale sunt, în general, atractive pentru investitorii în paranteze mari și în afara conturilor de pensii amânate din impozite (de exemplu, IRA-uri, 401 de cote) în cazul în care impozitul este amânat pe obligațiuni impozabile. Cu toate acestea, ar trebui să utilizați calculul randamentului echivalent fiscal pentru a stabili dacă randamentul după impozitare este atractiv.
Puteți dori, de asemenea, să revedeți elementele de bază privind modul în care sunt impozitate fondurile mutuale .