Investitorii americani ar trebui să privească în străinătate pentru venituri fixe mai mari
În acest articol, vom analiza investițiile globale cu venit fix care ar putea oferi o alternativă mai bună decât titlurile americane și europene cu risc sporit.
Cazul pentru obligațiunile de piață emergente
Obligațiunile corporatiste de pe piețele emergente oferă oportunități datorită lacunelor de informare, provocărilor privind lichiditățile și o acoperire mai redusă a cercetării decât alte sectoare, potrivit analistului T. Rowe Price. Obligațiunile oferă randamente care sunt cu 100 de puncte de bază mai mari decât obligațiunile corporative americane evaluate similar, în timp ce spreadurile sunt și mai mari comparativ cu obligațiunile europene sau japoneze, având randamentele extrem de scăzute sau negative în regiunile respective.
Obiectivele suverane de pe piețele emergente au devenit din ce în ce mai înalte în ultimul deceniu. Potrivit datelor Bloomberg, mai mult de 60% din obligațiunile de pe piețele emergente sunt astăzi investiții, comparativ cu doar 30-40% acum 10 ani. Merită menționat faptul că unele piețe emergente rămân riscante - cum ar fi Brazilia - dar majoritatea au îmbunătățit constant economiile lor în ultimul deceniu, datorită tendințelor demografice favorabile.
Fondul Monetar Internațional observă, de asemenea, că multe economii emergente de piață au cunoscut o creștere economică solidă, rezerve acumulate și au creat bilanțuri puternice pentru a-și susține sarcinile datoriei. În perspectiva economică mondială din 2016, organizația și-a majorat previziunile de creștere pentru aceste piețe, spunând că au fost observate îmbunătățiri pe piețele emergente, cum ar fi Rusia și Brazilia.
Expunerea clădirilor la obligațiunile de piață emergente
Investitorii internaționali au multe opțiuni diferite în ceea ce privește obligațiunile de pe piețele emergente, inclusiv obligațiuni corporative sau suverane în sute de țări.
Obligațiunile suverane de pe piețele emergente sunt susținute de guvernele străine, nu de companiile private, ceea ce le face o opțiune mai sigură datorită riscului mai scăzut de neplată. Investitorii care doresc să maximizeze diversificarea pot construi expunerea la mișcările valutare cu fonduri în monedă locală. În schimb, cei care doresc să acopere orice risc valutar pot investi în fonduri cu acoperire valutară care cumpără datorii în dolari SUA.
Unele fonduri populare de obligațiuni suverane pe piețele emergente includ:
- iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)
- iShares Piețe emergente Obligațiuni valutare locale ETF (LEMB)
Emise de obligațiuni corporative de pe piață sunt emise de corporații private sau publice, ceea ce înseamnă că sunt mai riscante cu un randament mai mare. Majoritatea investitorilor ar trebui să ia în considerare fondurile tradiționale de obligațiuni corporative care oferă expunere la o gamă largă de corporații. Alternativ, cei care doresc să își asume un risc mai mare ar putea dori să ia în considerare fondurile de obligațiuni cu randament ridicat care investesc în tranzacționarea obligațiunilor corporative sub gradul de investiție - ceea ce înseamnă că au o probabilitate mai mare de neplată.
Unele fonduri de obligațiuni corporative pe piețele emergente includ:
- iShares Piețe emergente Bond corporativ ETF (CEMB)
- iShares Markets Emerging ETF de înaltă rentabilitate (EMHY)
Riscuri de luat în considerare
Obligațiunile de piață emergente au un număr de factori de risc unici pe care investitorii trebuie să le ia în considerare cu atenție înainte de a lua o decizie.
Riscul valutar este riscul unei valute locale în scădere în raport cu dolarul american, ceea ce creează pierderi la conversia înapoi în dolari americani. În contextul recentelor rate cu dobândă redusă, ETF-urile cu acoperire monetară au depășit performanțele ETF-urilor în moneda locală, însă mulți experți susțin că ETF-urile în moneda locală oferă cea mai bună diversificare. Piețele emergente ETF-urile au tendința de a fi mult mai riscante decât ETF-urile dezvoltate datorită calității scăzute a creditului global.
Investitorii internaționali pot atenua aceste riscuri asigurând diversificarea portofoliului lor în diferite țări emergente.
Această diversificare garantează că nici o monedă sau un guvern al unei țări individuale nu deranjează performanța întregului portofoliu. De exemplu, multe dintre fondurile de obligațiuni menționate anterior au înregistrat performanțe robuste în ultimul an, în ciuda dificultăților economice întâlnite în țări precum Brazilia.
Linia de fund
Statele Unite și piețele europene de obligațiuni au devenit din ce în ce mai riscante din cauza ratelor dobânzilor extrem de scăzute. Cu rezervele federale în căutarea unor rate de majorare, aceste obligațiuni ar putea fi în pericol de a vedea prețuri semnificative în viitorul apropiat. Piețele emergente de pe piața monetară și corporatistă pot oferi randamente mult mai bune cu riscuri mai reduse. În general, aceste obligațiuni au înregistrat o îmbunătățire a calității creditului datorată creșterii robuste.