Când vorbește Warren Buffett , investitorii tind să asculte. Buffett's Berkshire Hathaway (BRK.A) cumpără companii subevaluate pentru a-și menține pe termen lung, iar între 1965 și 2016, compania a revenit investitorilor săi cu 20,8% anual, spre deosebire de rentabilitatea de 9,7% a S & P. Istoria lungă de succes a miliardarului Nebraska ia câștigat porecla "Oracolul lui Omaha", iar mulți investitori atârnă în fiecare cuvânt, pentru a înțelege succesul pe piață.
Una dintre cele mai faimoase citate ale lui Buffett este "Fii atent când ceilalți sunt lacomi și lacomi când ceilalți se tem." Această bucată specială de înțelepciune a investiției este o recomandare contrariană - sfătuind, în mod esențial, să mergeți împotriva cerealelor investitive. Dar implementarea acestei strategii este mai dificilă decât pare.
Înțelegerea modului în care piețele se comportă
Piețele de investiții sunt ciclice. Prețurile acțiunilor cresc, ajung la vârf, scad și apoi revin. Sentimentul investitorilor se modifică odată cu tendințele prețurilor bursiere: pe măsură ce prețurile cresc, mulți investitori văd aceste câștiguri de pe piață, devin excitați și sară pe bandwagon prin turnarea de bani pe piață. Buffett caracterizează acești investitori ca "lacomi", căutând să profite de pe o piață a acțiunilor în creștere.
Acești investitori lacomi care urmăresc o piață bursieră în creștere tind să ignore cel mai important factor de cumpărare a acțiunilor: Prețul. Indiferent de tendințele generale ale pieței, dacă plătiți un preț prea mare pentru un stoc sau un fond, este posibil să pierdeți bani atunci când piața corectează și prețul revine pe pământ.
Acesta este motivul pentru care Buffett avertizează împotriva lăcomiei atunci când investesc.
Problemele de evaluare a pieței de valori
Într-o piață de valori în creștere, valorile activelor tind să se umfle. De exemplu, în ultimii 30 de ani, investitorii au plătit o gamă de prețuri pentru un dolar de câștiguri, măsurată prin raportul câștigurilor salariale (PE) .
De la un raport mediu redus de 11,69 în decembrie 1988 până la un maxim de 122,39 în mai 2009, această etichetă a prețului de pe piața de capital este un precursor al prețurilor viitoare la bursa.
Cotele mai ridicate ale PE prevăd scăderea prețurilor viitoare ale acțiunilor. Investitorii grei, care se întorc în rândul investitorilor, care cumpără acțiuni la prețuri ridicate, sunt sigur că vor avea câștiguri mai mici în viitor.
Apoi, atunci când prețul acțiunilor ascendent se întoarce și merge spre sud, iar investitorii se panică și se sperie. Aceiași investitori care au cumpărat la vârfurile pieței s-au întors și au vândut în timpul ultimei piețe. Acești investitori speriați fac exact ceea ce Buffett avertizează împotriva: vânzarea pe frică.
Pe măsură ce prețurile pieței scad, valorile PE scad, iar stocurile devin mai ieftine. Acești investitori savvy care cumpără atunci când alții se tem, achiziționează în mod obișnuit subevaluate, reducând stocurile de PE și se bucură de profituri mai mari în viitor.
Înțelepciunea lui Buffett joacă în realitate, pe măsură ce acțiunile cu valoare mai scăzută depășesc performanțele mai ridicate din partea PE și viceversa. Deci, pentru a pune în aplicare sfaturile lui Buffett, nu vă lăsați influențați de mulțime. Atunci când activele sunt bogat evaluate, să fie precauți și să nu sară pe piețele cu toate dvs. de investiții de dolari. Pe măsură ce valorile pieței bursiere scad, fii curajos și ridică acțiunile de vânzare.
Totul are sens la prima fard de obraz.
Dar acest sfat pare să se ciocnească cu un alt tip clasic de înțelepciune care investește.
"Nu lupta cu banda"
"Nu lupta cu banda" este un alt fragment de sfaturi vechi de investiții, avertizând în principal investitorii să nu tranzacționeze împotriva unei tendințe. Această înțelepciune sugerează că stocurile în creștere vor continua să crească, iar stocurile în scădere vor continua să scadă. Astfel, pe măsură ce stocurile cresc, dacă practicați sfatul "nu lupta cu banda", veți continua să cumpărați, indiferent de raportul pieței bursiere PE.
Această vorbă descrie strategia de investiții în impuls.
La suprafață, sfatul lui Buffett pare să se ciocnească cu strategia impulsului. Cu toate acestea, există o suprapunere. Înțelepciunea lui Buffett îi îndrumă pe investitori să investească în active subevaluate sau evaluate cu perspective bune de investiții viitoare. Campul "Nu lupta cu banda" recomandă investiții atât timp cât prețurile acțiunilor sunt în creștere.
Pe măsură ce prețurile acțiunilor cresc, în stadiile incipiente ale unei piețe a taurului, prețurile acțiunilor pot fi subevaluate. În acest moment într-un ciclu economic, Buffett și strategiile de impuls sunt în acord.
Mai târziu, pe măsură ce prețurile pieței bursiere continuă să crească și să depășească valoarea lor intrinsecă, investitorii tind să devină lacomi și investitorii își continuă să cumpere investitorii. Aici se disting cele două tabere de investiții: investitorii momentanului acordă mai puțină atenție evaluării stocurilor și mai multă atenție la tendința prețurilor.
Reconcilierea strategiilor
Secretul strategiei de investiții inteligente este de a înțelege valoarea investițiilor dvs. Dacă prețul activelor este mult peste normele istorice, iar investitorii sunt entuziasmați, fiți precauți - și viceversa. Următoarele tendințe sunt minunate dacă știți exact când trendul va reversa cursul. Dacă nu, atunci este mai bine să înțelegeți evaluarea de pe piață și să evitați să plătiți prea mult pentru activele financiare.
Retrageți-vă ca Warren Buffett .
Barbara A. Friedberg este fostul manager de portofoliu și instructor de investiții universitare. Scrisul ei apare pe diverse site-uri web, printre care Robo-Advisor Pros.com și Barbara Friedberg Personal Finance .