Componente ale ratei de rentabilitate a investitorului

Înțelegerea modului în care fluxurile de numerar ale investitorilor raționali

În teoria financiară, rata de rentabilitate la care tranzacționează o investiție este suma a cinci componente diferite. Pe termen scurt, acest lucru poate fi irațional, dar pe perioade mai lungi de timp, prețurile activelor tind să le reflecte destul de bine. Pentru cei care doriți să învățați să valorizați acțiunile, înțelegeți de ce comerțul cu obligațiuni la anumite prețuri sau chiar cât de mult ați putea plăti pentru o poziție de capital privat, aceasta este o parte importantă a fundației.

1. Rata reală a dobânzii fără risc
   Aceasta este rata la care se compară toate celelalte investiții. Este rata de rentabilitate pe care un investitor o poate câștiga fără niciun risc într-o lume fără inflație.

2. Un Premium de Inflație
   Aceasta este rata care se adaugă unei investiții pentru ao ajusta pentru așteptările pieței de inflație viitoare. De exemplu, prima de inflație necesară pentru o obligațiune corporativă de un an ar putea fi mult mai scăzută decât o obligațiune corporativă de treizeci de ani de către aceeași companie, deoarece investitorii consideră că inflația va fi scăzută pe termen scurt, dar va crește în viitor rezultatul deficitelor comerciale și bugetare din anii trecuți.

3. O primă de lichiditate
   Investițiile tranzacționate în mod nemotiv, cum ar fi acțiunile și obligațiunile într-o societate controlată de familie, necesită o primă de lichiditate . Asta înseamnă că investitorii nu vor plăti întreaga valoare a activului dacă există o foarte reală posibilitate ca aceștia să nu fie capabili să scape stocul sau obligațiunile într-o perioadă scurtă de timp, deoarece cumpărătorii sunt puțini. Acest lucru este de așteptat să le compenseze pentru această pierdere potențială. Mărimea primei de lichiditate depinde de percepția unui investitor cu privire la cât de activă este o anumită piață.

1. Implicit Premium de risc
   Cât de probabil este că investitorii cred că este o companie care nu va respecta obligația sau nu va intra în faliment? Adesea, atunci când apar semne de probleme, acțiunile sau obligațiunile unei companii se vor prăbuși ca urmare a faptului că investitorii solicită o primă de risc pentru risc. Dacă cineva putea să achiziționeze active care erau tranzacționate la o reducere imensă, ca urmare a unei prime de risc neconforme, care era prea mare, ar fi putut face foarte mult bani. Multe companii de administrare a activelor au cumpărat, de fapt, acțiuni ale datoriilor corporative ale Enron în timpul topirii celebrului gigant de comercializare a energiei. În esență, au cumpărat 1 $ de datorii numai pentru câteva bani. Dacă pot obține mai mult decât au plătit în cazul unei lichidări sau reorganizări, le pot face foarte, foarte bogați.
   
   K-Mart este un exemplu minunat. Înainte de faliment, managerul fondului de hedging, Eddie Lampert, și specialistul în probleme de creanță, Marty Whitman, din Trei Avenue Funds, au cumpărat o parte enormă din datoria comerciantului cu amănuntul. Atunci când societatea a fost reorganizată în instanța de faliment, deținătorii de datorii au primit capitaluri proprii în noua societate. Lampert și-a folosit apoi noul bloc de control al acțiunilor K-Mart cu bilanțul îmbunătățit pentru a începe să investească în alte active.

1. Scadență Premium
   În continuare, în viitor, scadența obligațiunilor unei companii, cu atât prețul va fi mai mare atunci când se vor modifica ratele dobânzilor. Asta din cauza primei de maturitate. Iată o versiune foarte simplificată pentru a ilustra conceptul: Imaginați-vă că dețineți o obligațiune de 10.000 USD cu un randament de 7% atunci când este emisă, care se va maturiza în 30 de ani. În fiecare an, veți primi un interes de 700 de dolari în corespondență. Treizeci de ani în viitor, veți primi originalul de 10.000 de dolari înapoi. Acum, dacă v-ați vândut obligațiunea a doua zi, probabil că veți obține aceeași sumă (minus, poate, o primă de lichiditate așa cum am discutat deja).
   
   Luați în considerare dacă ratele dobânzilor cresc la 9%. Niciun investitor nu va accepta obligațiunile dvs., care dă doar 7%, când ar putea merge cu ușurință pe piața deschisă și să cumpere o nouă obligațiune care să dea 9%. Deci, ei vor plăti doar un preț mai mic decât valoarea dvs. de garanție - nu suma de 10.000 de dolari - astfel încât randamentul este de 9% (poate, poate, 7.775 dolari). De aceea, obligațiunile cu scadențe mai lungi sunt supuse unui risc mult mai mare de câștiguri de capital sau pierderi. Daca ratele dobanzilor au scazut, titularul de obligatiuni ar fi fost in masura sa-si vanda pozitia pentru mult mai mult - spun ca ratele au scazut la 5%, atunci ar fi putut sa vanda pentru 14.000 de dolari. Din nou, aceasta este o versiune foarte simplificată a modului în care ar fi făcut-o și există, de fapt, o mulțime de algebră implicată, dar rezultatele sunt aproximativ aceleași.

Cum aceste cinci componente ale ratei de returnare a investitorului se potrivesc impreuna

Rețineți că nimeni nu este probabil să stea în jur și să spună: "Știi, cred că o să plătesc doar o primă de lichiditate de x%". În schimb, ei se uită adesea la un stoc, o obligațiune, un fond mutual , o spălătorie auto, un hotel , brevet sau alt element și îl comparați cu prețul pe care îl tranzacționează pe piață. În acest moment, legile ofertei și cererii se introduc adesea până la atingerea echilibrului.

Pentru mai multe informații, consultați articolul 3 Strategiile de investiții pe termen lung pentru investitorii pe termen lung pentru a alege unele tehnici care vă pot ajuta să câștigați bani și să reduceți riscul în portofoliul dvs. cu venit fix .