Înțelegerea EPS de bază și EPS diluat
Definiția EPS
Pur și simplu, EPS este un acronim care înseamnă câștigurile pe acțiune.
De fapt, există două tipuri de cifre EPS pe care investitorii pot întâlni atunci când studiază declarația de venit a unei companii prin preluarea raportului anual sau a formularului 10-K : Basic EPS și diluat EPS. Ambele spun investitorului sau potențialului investitor lucruri diferite.
- EPS de bază - profitul EPS pe bază de bază al unei companii, sau cifra de afaceri de bază pe acțiune este cifra care rezultă atunci când o întreprindere obține profitul câștigat într-o anumită perioadă, probabil un sfert sau un an și o împarte cu numărul mediu de acțiuni stocul pe care compania l-a emis și remunerația. Dacă compania a câștigat 500 de milioane de dolari și avea 250 de milioane de acțiuni emise și restante, EPS de bază ar fi de 2,00 $, deoarece profitul de 500 de milioane de dolari împărțit la 250 de milioane de acțiuni = 2,00 $
- Diluat EPS - Un EPS diluat de companie este același lucru, cu excepția cotei în care acțiunile restante sunt ajustate astfel încât să includă acțiunile care ar putea sau vor fi emise în viitor, cum ar fi cele legate de opțiunile de acțiuni ale angajatorului, de acțiunile convertibile preferate , de warrants sau de alte titluri diluante . Dacă o companie are o cantitate semnificativă de diluție potențială care se ascunde în cărți, cifra "reală" a EPS ar fi mai mică decât cifra EPS de bază în anii profitabili, deoarece venitul net ar trebui împărțit cu mai multe acțiuni. Personal, în propria mea analiză, precum și analiza de la societatea de administrare a investițiilor prin care voi gestiona propria avere a familiei, precum și bogăția clienților săi bogați și cei care investesc alături de noi, Kennon-Green & Co., Sunt mult mai interesat de Diluat EPS. Cred că EPS de bază nu merită aproape la fel de mult în comparație, în absența anumitor circumstanțe speciale, cum ar fi o convingere înaltă că diluția nu se va întâmpla din nici un motiv sau altul. (În realitate, ceea ce prefer să folosesc nu este deloc EPS, ci mai degrabă o cifră liberă de fluxuri de numerar modificată, cunoscută sub numele de Câștiguri de proprietar.)
Motivul de bază EPS și cifrele diluate din EPS sunt importante pentru investitorii noi
De ce este EPS atât de important? Mulți investitori conservatori folosesc EPS de bază și diluat EPS pentru a calcula cât de mult cred că un stoc este în valoare. Concret, EPS formează baza mai multor rapoarte financiare importante, printre care:
- Raportul dintre prețuri și câștiguri sau raportul P / E - raportul P / E al unui stoc vă indică câți ani ar fi nevoie de EPS de bază pentru o companie care să vă plătească costul investiției, presupunând că nu s-au datorat taxe pe distribuții, nici o creștere, iar toate câștigurile au fost plătite ca dividende în numerar. Raportul p / e poate fi inversat pentru a calcula randamentul câștigurilor.
- Raportul PEG - Rata de creștere a prețurilor pentru câștiguri sau raportul PEG este o formă modificată a raportului p / e care ia baza EPS și apoi calculează raportul P / E cu o ajustare a creșterii prognozate a câștigurilor pe acțiune în următorii ani. Pentru a afla mai multe despre acest lucru, citiți Folosind raportul PEG pentru a descoperi Gems stoc ascunse .
- Raportul PEG ajustat la dividende - Continuând cu un pas mai departe, raportul de creștere a prețurilor către câștiguri, ajustat cu dividendul sau raportul PEG diferențiat, este o formă modificată a raportului PEG care ia valoarea EPS de bază și apoi ia în considerare evaluarea nu numai pentru creșterea anticipată a câștigurilor pe acțiune pe viitor, ci și pentru randamentul dividendelor . Pentru a afla mai multe despre acest lucru, citiți Raportul PEG adaptat dividendului vă poate ajuta să găsiți stocuri de chip albastru subevaluat .
Stabilirea sumelor multiple pe care EPS le poate plăti pentru o companie poate fi dificilă. Unii investitori stabilesc reguli grele și rapide, care nu sunt neapărat inteligente, deoarece nu influențează inflația , impozitele și riscurile , cum ar fi să plătească doar 10x câștiguri pentru un stoc. Alți oameni plătesc 8,5x EPS + rata de creștere estimată în EPS, care a fost o formulă evidențiată de investitorul legendar al valorii, Benjamin Graham. Adică dacă o companie creștea la 15%, Graham a spus că probabil nu ar trebui să plătiți mai mult de 8,5x + 15 = 23,5x EPS diluat.
Pentru o companie care a câștigat 2.00 dolari EPS, ar fi de 47 dolari pe acțiune, deoarece 23.5 x 2.00 dolari = 47 dolari.
EPS de bază și EPS diluat sunt, de asemenea, importante, deoarece dividendele sunt plătite în mod obișnuit din profit. Dacă o companie are EPS de 2,00 $, nu poate plăti dividende de 3,00 USD pe termen nelimitat. Nu e posibil. Investitorii în dividende se uită la procentul de EPS plătit ca dividende pentru a măsura cât de "sigură" este plata dividendelor unei companii. Pentru mai multe informații despre acest subiect, citiți Ce este investiția în dividende? .
Pentru o discuție mult mai avansată, citiți eseul meu despre EPS de bază versus EPS diluat , care fac parte din lecțiile de investiții care explică modul de citire a situațiilor financiare .